2021年，美联储货币政策的走向成为金银价格走势的核心影响因素，而美债收益率和美元指数是核心驱动因素。货币政策收紧导致的美元指数和美债收益率走强令银价承压，而疫情导致的需求反复短缺令银价跌幅超过金价。
从基本面来看，除了2013年和2015年因投资需求大幅增加导致白银需求高于白银供给外，在过去10年的其他年份，白银需求均低于白银供给，呈现供大于求的基本面局面。
基于商品属性和价格逻辑，供大于求的基本面应该会让银价继续走弱。然而，近三年来，银价一直保持着整体上涨的态势，这与供需基本面的表现相矛盾。这说明白银供需对银价的影响相对有限，货币属性和债券属性影响下的金价走势成为银价走势的核心影响因素。
展望2022年，诸多风险点依然扰动银价。
白银价格走势重点关注货币政策调整、经济走势以及美欧疫情发展。金价走势的重点在于美国和欧洲的货币政策调整。美联储将于2022年3月结束减债，2022年年中开启加息周期，关注政策调整预期和利空因素对贵金属价格的影响；此外，疫情、经济、市场表现都需要美联储货币政策转向。
影响2022年白银走势的因素有六：一是美欧经济见顶后走弱，2022年全球经济将明显走弱(负面)；第二，货币政策转向势在必行(利空)，重点是美联储，但可能比市场预期慢(看涨)；第三，疫情风险依然存在，疫情反复难以避免(负面)；第四，2021年其他商品价格大幅上涨，贵金属价格震荡走弱，贵金属估值偏低，可能会有所弥补(看涨)；第五，流动性依然充裕，大宗商品价格压力大，资金会流向贵金属市场(看涨)；第六，当前通胀仍处于高位。2022年可能会呈现前高后低的走势，对贵金属价格的支撑会减弱(利空)。
2022年银价第一压力位30美元/盎司，第二压力位35.2美元/盎司。内盘第一压力位6000元/公斤左右，第二压力位6877元/公斤。
2022年，如果疫情依然严重，美联储货币政策退出不及预期，或者发生其他黑天鹅事件，不排除上海银行刷新疫情以来新高的可能。
银价下方空间比上方小；第一支撑位在21.44美元/盎司区间，核心支撑位在18.9美元/盎司。如果美联储加息速度快于预期，银价可能跌破核心支撑位，但概率相对较小。考虑汇率变化，银价第一支撑位4500元/公斤-4600元/公斤，核心支撑位4000元/公斤。
(以上内容不构成投资建议或操作指南，入市风险自担)
