根据葛龙辉新股披露，安徽万邦医药科技股份有限公司(下称“万邦医药”)拟登陆创业板，民生证券为其保荐人，现处于询价阶段。
万邦医药于2006年由陶春雷、徐成发、和陆共同创立。上市前，陶春蕾、许新珞为公司实际控制人，,之一陶春雷持有公司52.86%的股份，是公司的控股股东；其子许新洛持股19.45%，两人持股72.31%。此外，陶春雷通过百瑞邦投资和合肥航邦控制公司持股10.68%。
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营收及利润稳步增长
万邦制药有限公司是一家同时提供药学研究和临床研究服务的综合性CRO企业。它提供专业的药物研发；医药企业和其他医药研发外包服务；通过合同的机构。
在新药研发过程中，由于成本高、复杂度高、风险大等诸多因素，新药的监管审批整体成功率较低。而且耗时，新药的临床试验通常需要5-7年。在这种背景下，CRO工业诞生了。近年来，制药公司为创新药物的商业化赢得了时间，同时降低了成本，对CRO的需求不断增加。
FrostSullivan数据显示，中国CRO市场规模已从2016年的220亿元增长至2020年的522亿元，年复合增长率为24.11%。药物研发的潜力；预计到2025年增长至1583亿元。从中国的外包预计将从2019年的34.7%增加到2023年的46.7%。
得益于行业的高景气度，2018年至2020年，万邦药业收入和利润稳步增长，营业收入从1.05亿元增长至1.39亿元，归母净利润则由2790.47万元增长至5451.56万元，'s毛利率从44.79%增长至54.34%。2021年上半年，公司营收1亿元，归属于母公司净利润3958.65万元。
其中，临床研究服务业务贡献万邦医药主要收入来源，占比8成左右；地区药物研究服务业务收入虽然近年来持续增长，但占比仍然较小。
尽管行业想象空间很大，但万邦制药在外包行业也会面临类似的问题。尤其是在临床CRO领域，由于服务性质的影响，进入门槛低，导致CRO市场格局较为分散，约70%的市场份额被中小企业占据，领先的临床CRO只有8.4%是虎药。
但是，在CRO药物研发领域，如果药物研发未能达到预期效果、临床研究失败、客户研究方向发生变化等诸多不确定因素，将导致公司签订的服务合同存在提前终止或延迟支付的风险。
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研发投入占比过低
在市场结构分散、竞争激烈的背景下，R & ampd投资尤为重要。
从2018年1月到2021年6月，R & ampd万邦制药费用分别为560.48万元、673.46万元、778.31万元和486.96万元，分别占营业收入的5.35%、6.54%、5.59%和4.86%。工业研究与开发。2020年无论是投入金额还是投入占比，均远低于同行业可比公司平均水平，的投资将达到9.65%。
近年来，随着药明康德、康龙华成、泰格药业等国内CRO企业的不断发展壮大，国内CRO行业竞争进一步加剧。公司的研发；d投资占比如此之低，可能导致公司在激烈的行业竞争中失去优势。
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小结
不可否认，中国乃至全世界对CRO的需求正在快速增长。由于国内CRO仍处于发展初期，市场结构分散，集中度低。随着创新药的大趋势，未来药企会逐渐向行业龙头企业靠拢，越强越强的情况会越明显。
近年来，虽然万邦制药的整体经营状况相对稳定，但其规模仍然较小，研发比重较低；d投资远低于行业平均水平，竞争力略显不足，对未来经营产生不利影响。
