主产国和出口国产销偏紧，糖价中长期上涨，带动a股食糖上市公司股价上涨。
印度工商部外贸总局5月25日发布公告称，计划在截至9月的销售年度将食糖出口限制在1000万吨，以防止国内糖价飙升，并确保在下一个制糖季节开始前有足够的库存。
一周前，巴西多家糖厂的食糖出口合同被取消。业内人士认为，出口限制将分阶段影响糖价上涨。链接数据Datayes！显示自今年年初以来，ice原糖期货价格上涨了近15%。
对于a股制糖板块的相关股票来说，糖价上涨可能会改善制糖企业的盈利状况，公司业绩可能会从中受益。其中，南宁糖业(000911。SZ)和中粮糖业(600737.sh)自5月初以来分别上涨20%和12%。
全球食糖供应收紧
在过去的六年里，印度首次出口糖。
早在今年3月底，印度也提出将出口限制在800万吨，但并未实施。目前，印度的糖出口已达900万吨。根据期货分析，印度本榨季产量增加约400万吨，初始库存超过900万吨，完全有能力增加出口。
除了印度，就在一周前，巴西多家糖厂取消了食糖出口合同。4月上旬巴西糖产量大幅下降，国内进口利润严重倒挂。当地糖厂纷纷转产乙醇，希望在生物燃料市场赚取更多利润，不惜毁约，取消已经签订的食糖出口合同。
印度是世界上最大的糖生产国，巴西是最大的糖出口国。这两个国家的一系列出口限制将导致全球糖供应紧张。
产量方面，巴西甘蔗工业协会(UNICA)最新数据显示，4月份巴西食糖主产区糖产量为93.4万吨，同比下降38.7%。在上一个甘蔗榨季，44.5%的甘蔗用于制糖，但在本榨季，这一比例已大幅下降至37.2%。向乙醇的转化将进一步收紧全球糖供应，推高糖价。
值得一提的是，除巴西和印度外，据不完全统计，由于地缘政治冲突的干扰，已有20多个国家对农产品出口实施禁令，其中俄罗斯、巴基斯坦、哈萨克斯坦等。已经禁止了糖的出口。由于这些国家的糖出口比例不高，并未引起市场太多关注，但全球糖供应明显趋紧。
板块景气度回升
回顾近两年白糖的价格走势，国内糖价在经历了2017-2018年的大幅下跌后，一直在低位震荡。直到2020年4月开始随国际原糖价格上涨，但国内糖价涨幅并不明显。
从近期制糖板块上市公司的业绩来看，普遍存在净利润大幅下滑的情况。
如南宁糖业(000911 . SZ)2021年实现营业收入32.33亿元，同比下降8.85%，净利润-5365万元，同比下降222.35%；今年一季度营业收入8.07亿元，同比下降10.5%，净利润-5206万元，同比下降1080.9%。主要原因是白糖销量下降，而产糖量同比下降1.31%，导致糖成本增加440元。
南宁糖业在2021年年报中表示，去年糖及糖料产量将受到糖价影响。去年糖价上涨或高位时，在高糖价刺激下，蔗农会增加种植面积和资金投入，导致当年食糖产量大幅增加；相反，去年糖价下跌或处于低谷时，蔗农会减少投入，甚至改种其他作物，导致产糖量下降，糖价上涨。
尤其是在国际上
中粮糖业认为，在不利天气影响下，2021年泰国、巴西等主产国产量同比大幅减少，使得全球食糖供应减少，叠加原油等相关商品价格上涨，推动了2021年国际糖价上涨趋势。目前中国的消费量约为1580万吨，居世界第三位。而国内自产糖约1000万吨，缺口需要进口补充。
从消费端来看，市场对食糖消费能否增长存有疑虑。据西潘糖业科技统计分析，截至4月底，全国食糖累计销售370.74万吨，同比减少47.25万吨，食糖去库存速度放缓。与此同时，全国食糖月度工业库存491.38万吨，同比增加67.01万吨，处于近5年高位。
国内外糖价近年来一直保持较高的相关性，疫情逐渐好转，销区库存疲软，夏季冷饮消费旺季来临，可能带来补糖需求。
华西证券认为，目前，随着糖价新一轮上行周期的开始，国内糖业板块相关个股有望全面受益。
目前现货市场食糖主产区报价有所上涨。据钢联统计，深加工企业报价上涨10~50元/吨，报价5970 ~ 6300元/吨。期货市场上，郑商所主力糖2209合约已连续第九日上涨，近期刷新一个月新高，触及6016元/吨。
