一瓶20年汾酒价格,汾酒原浆20年最新价格

　　2022-03-18山西证券股份有限公司、芳芳对山西汾酒进行研究并发布研究报告《加码原酒产能，助力高质量发展》。本报告对山西汾酒给予买入评级，目前股价为274.34元。 　　

　　山西汾酒(600809) 　　

　　事件描述 　　

　　公司公告称，拟投资91.02亿元建设实施汾酒2030技改原酒生产储能扩建项目(一期)。该项目占地1932亩，建设期计划为三年。项目建成后，公司预计增加原酒年产量5.1万吨，原酒储能13.44万吨。 　　

　　事件评论 　　

　　扩大原酒生产储能，为中长期发展保驾护航。目前公司原酒产能约10万吨(含主厂区租赁酒业)。随着公司产品结构的不断优化和调整，对优质产能的需求越来越大。根据白酒中长期发展战略和“十四五”规划，公司需要不断扩大原酒生产和储存能力。项目建成后，将有效提高原酒鬼酒的生产和储存能力。这种扩张不仅仅是追求规模，更是品质的加码，品牌的加持，竞争力的升级。公司产储能力的提升也将直接助力酒鬼酒的高质量发展。 　　

　　管理层稳定，公司持续高增长。最新业绩公告，2022年1-2月，预计实现营业总收入74亿元，同比增长35%，归母净利润27亿元，同比增长50%。主要是2022年公司继续聚集品牌势能，全面提升运营效率，克服各销售区域疫情影响，提前安排春节旺季。市场整体热销，青花白酒系列等高端产品实现大幅增长。另外，换届以来，我们认为公司的战略目标是明确的、不变的，我们会按照十四五规划，一个接一个去做；营销体系稳定；国有化的目标不变；结构方向不变，助力公司高质量成长。 　　

　　青花系列持续发力，未来将重点进行四大优化。2022年1-2月，青花系列大幅增长。青花是汾酒未来发展的必然选择，有望继续发力。在2021年的经销商大会上，明确了衡量青花酒发展的三个指标：青花销量指标、青花20终端指标、青花酒意见领袖引导指标。每个区都进行了评估，还引导经销商专注于青花白酒。未来三年是汾酒的重大战略发展期，2022年至关重要。公司将以品牌价值最大化为核心，着力于市场结构优化、产品结构优化、品质提升、管理提升，全方位推动汾酒高质量发展。 　　

　　资本提案 　　

　　实现2022年开门红，中长期来看，公司产品高端渠道全国化目标明确，业绩确定。未来2-3年营业收入300亿，4-5年500亿，年复合增长率29%左右。因此，未来随着产品结构的升级、规模效应的凸显以及管理运营水平的优化，利润增速将高于收入增速，净利率将继续提高。预计2021-2023年，公司归母净利润分别为55.14亿、71.58亿、92.81亿，每股收益分别为4.52元、5.87元、7.61元。对应当前股价，PE将分别为59倍、46倍、35倍。维持“买入”评级。 　　

　　有风险。 　　

　　疫情超预期的风险，省外扩张不达预期，宏观经济风险。 　　

　　根据Securi发布的研究报告数据