4月2日，上交所官网显示，JD.com数码分公司创业板审核状态被终止。至此，数码分公司正式终止IPO，一时间，“刘梦破科创板”的说法登上财经头条。
千万不要成为第二个蚂蚁集团京东数码分公司这一操作，很容易让业界联想到此前IPO失利的蚂蚁集团。2020年底，蚂蚁集团暂停上市。原因很简单，虽然头顶两万亿估值，披着金融科技的外衣，但蚂蚁集团还是没有摆脱“贷款公司”的影子。.
和蚂蚁集团类似，京东数科主要的收入来源，也是信用消费业务。京东数码分公司旗下的JD.COM白条和JD.COM金条，基本上可以直接作为蚂蚁花呗和借呗的标杆。此前的招股书显示，2017年至于2019年，京东金条收入的年复合增长率近100%。
因此，随着网贷、小贷新规的出台，以及监管的逐步收紧，蚂蚁集团的上市也会被暂缓，这也是意料之中的事情。蚂蚁集团被约谈的前车之鉴犹在，京东数科主动终止IPO，或许也是为了不做第二个蚂蚁集团。
当然，在这样的关键时刻收手，直接让刘损失了几十亿身家，但是刘的决定真的不简单。作为京东数科的掌舵者，刘强东拥有京东数科74.77%的表决权。
还是金融科技？一方面主动撤回IPO申请；另一方面，JD.com数码分公司也在马不停蹄地重组，目的是增强科技属性，弱化“贷款公司”的刻板印象。
根据JD.COM今年3月的文件，由于京东云、人工智能等业务已经转让给京东数科。,JD.com数码分公司业务构成中的科技属性更加突出，金融业务的影响力相对降低。
但是，只能业务重组品牌京东数码科技吗？恐怕很难。
此前的招股书显示，京东数科旗下有四家小额贷款公司，均为100%控股。
按照规定，JD.com数码分公司不能同时控股四家小额贷款公司，而这四家公司都不符合注册资本要求。据媒体统计，四家小贷公司净资产合计约50亿元，是京东数科的金融业务涉及的募资规模不能超过200亿，而京东白条等业务早已超过这一红线。.规模的4倍
因此，JD.com数码分公司通过简单的资产重组“变脸”并不容易，金融业务的内部调整可以帮助JD.com数码分公司真正做到合规。
文末，业内分析指出，随着本次IPO的终止，京东数码分公司的估值也面临新一轮调整。此后，如果京东数码分公司再次冲击IPO，仍将面临诸多新的挑战。
文/羽西审计/紫阳校正/邱智
