自2015年牛市见顶以来，酿酒板块迎来了几年的春天。
但是酿造领域的企业也分‘三六九等’。
白酒公司第一梯队已经冲天而起，贵州茅台市值2万亿，山西汾酒两年市值翻5倍，都显示了投资者对白酒公司的喜爱。
第二梯队的啤酒公司表现不俗，不少啤酒股今年翻倍。
只有像‘买不起的阿斗’这样的三线酒企，在整个酿酒板块不断发展的背景下，依然萎靡不振。
目前整个a股只有5只红酒股，其中3只已经上了ST，莫高股份今年也是大亏，只剩下龙头张裕A充当门面。
不过虽然是红酒龙头，但也只是‘矮的挑高的’，张裕A的业绩和股价表现也是‘一塌糊涂’。
自2011年股价见顶以来，张裕A的股价在过去10年间几乎没有什么好的表现。虽然今年4-8月份有一轮上涨行情，但9月份后股价迅速下跌，一个月内股价下跌30%。
除了股价，其业绩也不容乐观。随着白酒股和啤酒股业绩的上涨，红酒龙头张裕A业绩大幅下滑，营收同比下降45%，净利润下降49%。
作为酒企龙头，7年13倍的超级白马，如今股价平平，业绩连年下滑。为什么这个酒类龙头如此不受市场和投资者欢迎？
有一次和贵州茅台比较，提到了张裕A。虽然现在逐渐没落，但也有过辉煌的历史。
张裕A诞生于清朝。1892年，51岁的中国大亨张弼士带着300万两白银来到烟台。当时，清朝的实业家们正在研究修建铁路和开矿。只有张弼士，带着120万株进口树苗，悄悄在烟台建立了中国第一家工业化酒庄，也就是张裕a的前身
当时国内葡萄酒行业处于起步阶段，几乎没有其他大型酒厂，所以张裕A几乎是‘天下无敌’，很快成为国内葡萄酒行业的龙头企业。
1914年旧金山万国博览会上，张裕A也参加了展览，并与茅台同获金奖。后来张裕A成了国宴的‘常客’，茅台酒和张裕葡萄酒，两者地位几乎相当。
2000年以后，张裕A在二级市场的表现和贵州茅台相差无几。2012年之前，张裕A是市场公认的大白马，业绩增长相当稳定，大资金扎堆。2010年9月30日，张裕A股价达到89.44元的历史高点。就在张裕股价创历史新高的时候，另一家白酒巨头贵州茅台的股价也只有53.32元。所以说张裕A和茅台比肩，真的一点都不夸张。
‘内忧外患’，张裕开始走下坡路。张裕A的下跌应该从2012年开始。
当时国内对进口酒基本没有管制。一家中国公司进口葡萄酒，除了工商和税务，没有许可和配额，人可以直接上战场，导致很多外国葡萄酒公司进入中国市场。
除了当时控制力度较弱，‘关税优惠’对国内酒企也非常不友好。2012年，新西兰成为首个享受中国进口葡萄酒零关税的国家。在关税的辅助下，中国葡萄产业平均利润10%，进口葡萄酒利润可达15%-20%，远高于国内酒企。这直接导致国内酒企被‘打’了个措手不及，张裕A在‘外敌’面前损失惨重，业绩大幅下滑。
除了外患，‘内忧’更是来势汹汹。由于红酒与白酒和啤酒属于同一类型的产品，白酒和啤酒的销量会增加，红酒的销量必然会减少。从2010年开始，贵州茅台、五粮液等白酒逐渐占据了大部分消费市场，红酒的市场份额明显下降。
据统计，张裕A 2011年营收为60.3亿元，2019年仅为50.3亿元。9年没有好转，反而在倒退。反观曾经比肩的贵州茅台，2011年营收184亿元，但到了2019年，营收飙升至889亿元，8年间几乎翻了5倍。
在这种“内忧外患”的情况下，张裕一家，作为酒类龙头老大，在201
2年后就快速坠落,而其股价也从2012年高点89元跌到了2014年最低的19.72元，两年时间股价下跌了77%。
困局难解，前路在何方？近几年表现惨淡的张裕A，在今年疫情的影响下，可以说是雪上加霜。
根据其2020年半年报数据显示，公司上半年实现营业收入14.02亿元，较上年同期下降45.21%；实现归属于母公司股东的净利润3.07亿元，较上年同期下降49.12%，营收和净利润都出现了大幅的下降。
目前，张裕A已经很难走出困境。
由于葡萄酒和白酒类似，都需要靠品牌影响力来抢夺市场，而国外葡萄酒的知名度一直较高，国内葡萄酒市场已经被国外葡萄酒企业牢牢占据。除此以外，本来就有限的市场，现在更是被白酒、啤酒进一步压缩，张裕A处于两难的局面。
除此以外，张裕A还面临着核心竞争力缺乏的问题。
酒企的核心竞争力主要来自于品牌的知名度，虽然有着百年的历史，但是张裕A的品牌知名度却并没有打响，远远没有现在的白酒企业那么"声名赫赫"，而其核心竞争力也就十分有限。
从现在的情况来看，张裕A所面临的困局确实难以打破。或许在不久之后，曾经辉煌的张裕A，也会步其他上市红酒企业的后尘。
