最近整个市场成交量萎缩，尤其是五一假期之后。在各种不确定因素下，很多股票都经历了一波下跌。
而在那里，包括我们以前所说的白马股，也开始出现问题。
如果非要说在所有的白马股中，哪一只是看起来最“稳定”的蓝筹股？估计很多人会想到贵州茅台。
毕竟在它一路高歌猛进的时候，连外国投资者都给了它1000元的估值。
可是，随着贵州茅台离1000元这个“小目标”越来越近的时候，却又突发了利空，再此，笔者不由得想到一句古语：高处，不胜寒。
对于白酒的股价是否高估？茅台来说，它似乎已经成为价值投资的代表。
尤其是2017年，在当年的白马股行情下，几乎所有的中小盘股票都难有表现，而以贵州茅台、格力、美的等为代表的白马。不仅再创新高，也让人们对价值投资和蓝筹股有了更深刻的认识。
贵州茅台
从图中k线可以看出，如果股价突破了300的平台，那是正常形态的突破，那么后来突破了500的平台，让很多投资者感到意外。当然，更让人惊讶的是，在后面，突破500后的大幅上涨一度让其稳定在700元上方。
随着茅台的下跌，整个白酒板块上涨，甚至白酒行业的基金一度成为市场的宠儿。
那么问题来了，白酒股是不是被高估了？
对于茅台这样的属性而言，品牌形成的护城河，确实有其基础，只是90%的高毛利率，看起来，总是让人们感觉有些太高。
如果没有发生其它变化的话，即便第一高价股是个白酒股，看起来有点嘲讽意味，恐怕还是很难改变茅台的运行轨迹，毕竟筹码基本上都在机构手中，而共性的作用，自然是不断的推升。
然而，当人们都在等待茅台何时成为第一只破千元的高价股时，茅台的一纸公告却让其陷入了漩涡。
自建营销公司？陷入的漩涡可能超出了普通人的理解。茅台要成立新的营销公司。
你什么意思？
茅台形成的涨价态势，不仅不断推高了自己的净利润，同时人们都有“买涨不买跌”的心理。茅台的不断涨价，使其从白酒饮品的属性，变成了宣传身份的属性，甚至达到了囤货和“收藏”的属性。
即使在限制公款消费，茅台看似少了很多出口的时候，由于不断涨价，还是会有很多市场。因为消费者的追逐心理，即使在现实中，低价买入茅台的投资者也很少真正卖出茅台，更多时候还是自己囤积。
这种涨价效应推动的利润也是茅台市值向上的动力之一。
但是，如果成立营销公司，会怎么样呢？
投资者最担心的，就是形成了关联交易，也就是说，原本属于上市公司股东享受的利润，却因为销售公司以及关联交易，将这个利润，吞噬了，而与上市公司的股东，没有了多少的关系。
如果是这样，那么多年来建立的估值逻辑体系显然会受到冲击。
如果说继续唱多的媒体谈估值，谈茅台的价格，年初之后，媒体不断唱多，就连外资机构也“很少”加入唱多队伍。
第一，国内不少机构，如中信证券等曾经因发布做空研报而让人眼前一亮的机构，也维持贵州茅台“买入”评级，目标价1000元。
然后，同样少见的外资机构唱多。摩根士丹利将茅台的目标价上调至990元，目前已经实现，而鹏博称有望成为中国第一只股价上千元的股票。
随后，美银美林上调茅台目标价至1060元。
但随着越来越多的北方资金抛售茅台，短期上涨概率似乎不大。即便如此，CICC依然“我行我素”，将茅台目标价上调至1250元，包括成立销售公司，可能对上市公司业绩造成不利影响。
一边是目前北上资金的减持加上营销公司的不确定性，一边是机构继续的唱多1000元，这一次，你跟哪一方呢？
对于结语,茅台来说，没有必要过多谈论价值投资。
而营销公司，至少目前来看，冲击上市公司股东利益的概率很大。
对于已经高高在上的股价，千元关口，或许，真的不容易。
或许，更好的选择，是到了，寻找下一个茅台的时候了。
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