今年上半年，新成立基金规模持续火爆，“固定收益”基金贡献较大。上半年新成立的“固定收益”基金超过3200亿元，同比增长超过180%，并呈现出新老基金经理同台竞技的热闹景象。该基金表示，在银行理财净值和债券投资收益率逐步下降的背景下，兼具股债性质的“固定收益”产品较权益类产品表现更稳定，投资体验更好，继续受到市场青睐。下半年，“固定收益”产品仍是把握股票债券投资机会的利器。
新成立规模超3200亿元
据Wind数据显示，今年上半年，新成立的“定增”基金有198只(以首发基金计)，总规模为3200.43亿元，较去年同期的1133.22亿元成立规模增长182.42%。具体来看，198只“固定收益类”基金中，偏债混合型基金157只，二级债基金41只，两类基金成立规模分别为2772.19亿元和428.24亿元。
从发行主体来看，公募基金的掌门人争先恐后地布局“定增”赛道。比如上半年易方达发行了8只“固定收益”基金，鹏华基金成立了7只，汇添富、南方、博时、国泰等基金公司成立了6只以上。从规模来看，易方达夏越一年持有A、广发恒信一年持有A、中信保诚于风一年持有A的规模均超过100亿元。此外，嘉实普盈一年、华安田丽6个月、平安稳健成长A等10只产品规模均在60亿元以上。
保诚多策略投资团队负责人黄波认为，“固定收益”基金成为新基金的主力，首先是因为“固定收益”产品的需求旺盛。银行理财净值化后，新发行的理财产品对“固定收益”产品有配置要求；但在打破刚兑后，普通投资者也期望通过“固定收益类”产品获得大幅超过同期固定收益类资产的收益。其次，在今年市场宽幅震荡的过程中，“固定收益类”产品比权益类产品更稳定，投资体验更好，因而继续受到市场的青睐。
“固收+”领域好戏连台
值得一提的是，在“固定收益”产品不断推陈出新的同时，新老基金经理也在同台竞技。
一方面，上半年成立的“固定收益”产品的基金经理中，不乏景顺长城基金的毛丛荣、招商基金的马龙等固定收益资深人士。毛从容2003年加入景顺长城基金，在固定收益领域深耕多年。现任景顺长城副总经理，固定收益部基金经理。Wind的数据显示，上半年，景顺长城基金成立的4只偏债混合型基金中，有3只由毛丛荣担任基金经理。
景顺长城基金以股权投资见长，但最近在“固定收益”领域也动作频频。公司表示，在接下来的“固定收益”业务布局中，权益类投资部分将更加细化，“固定收益”团队将陆续引入专职股票基金经理，力争在投资上与债券基金经理紧密配合，为投资者提供更加强大的“固定收益”产品。
另一方面，2018年开始布局“固定收益”产品的鹏华基金，今年派出了新一代固定收益玩家王琨。Wind数据显示，鹏华基金上半年成立的7只偏债混合型基金中，有5只为王琨的基金经理。王琨是鹏华内部培养的基金经理。他拥有7年证券从业经验。2020年8月成为基金经理。
王琨表示，“固定收益”投资将风险控制放在首位，充分发挥自上而下宏观研究的优势，通过策略择时策略严格管理权益类产品的仓位。既不过度追求相对排名的领先，也不过度获取权益仓位的灵活收益。在资产配置、股票头寸和债券久期方面
易方达多资产公募投资部负责人、基金经理张亚军在谈到下半年“固定收益”投资机会时表示，在a股市场震荡的大背景下，“固定收益”策略的权益部分将更加关注个股和行业的盈利能力，关注盈利能力与估值的匹配度，希望通过盈利能力的支撑来抵御估值下降的压力。此外，该策略还将通过其他收益提升策略提升产品收益，如选择可转债、打新、参与大宗交易、增加收益等。
兴业基金固定收益投资部公募债券投资总监、“固定收益”产品线负责人腊波表示，从资产类别来看，目前固定收益类资产收益率区间波动，具有一定的配置价值。权益类资产部分行业经过长期调整，估值和定价回归合理，从中可以找到定价低、业绩稳定增长的品种。
腊波进一步指出，从追求绝对收益和关注回撤风险的角度来看，“固定收益”产品的2/8策略具有较高的性价比。他指出，“固定收益”产品追求产品净增长的持续性，这种持续性来自三个方面：一是资产多元化、策略多元化、收益多元化；二是寻找可持续的、确定的收入来源，如债券的票息、上市公司的利润增长、低估值因素等。三是可持续执行的策略，如动态平衡组合风险与收益、大类资产估值比较、分散投资以加强组合利润增长的确定性和估值波动的稳定性、采用债券久期和股票估值的对冲策略等。
农行固定收益部副总经理、农行康瑞持有6个月的混合型基金拟任基金经理郭振宇表示，后疫情时代，中国经济复苏较早，经济结构改善明显，a股存在丰富的结构性机会。2021年下半年，预计中国货币政策将保持稳定，债券收益率将上升到一定的配置价值区间。“固定收益”策略的产品有望更好地把握两个市场的投资机会。
来源：中国证券报
