来源：财经小刊(ID: donglaixiaokang)
这两天《新京报》发表了一篇题为《年份酒夸大酒龄抬身价，模糊标注、标准混杂！》的调查文章，指出顾靖贡酒(000596。SZ)、山西汾酒等年份酒只是用“20”、“年份原浆”等模糊的表述来挠“年份”。
酒类分析师蔡认为，一些企业试图通过标注年份来提高产品的溢价能力，但往往偷换概念，以次充好。由于缺乏年份酒标准，企业可以随意解读标注的年份，只要自圆其说，老百姓普遍缺乏年份酒的科学概念，容易被人利用。
事实上，人们对“年份酒”的了解不够，甚至存在误解，这也是“年份酒”能够流行的主要原因之一。
“在一般消费者眼里，‘年份’指的是他买的酒的存放时间，但事实并非如此。”资深葡萄酒专家、重庆明宗酒业董事长表示，年份酒不是储存一定年份的酒的即时包装，而是新酒与储存一定年份的老酒的勾兑。
白酒专家、山东文和酒业总经理肖更是直言不讳。一些不规范的酒厂、小作坊在短短几年内推出5年、10年，甚至30年、50年的年份酒，已经成为行业常态。这些酒厂往往从其他厂购买少量年份稍长的原酒，用陈年原酒作为底子，生产年份酒。其实出厂的所谓年份酒，大部分都是储存了一两年的新酒，只是标签上注明了最长的年份酒。
但根据中国食品工业协会的规定，存放二三十年或更久的白酒(基酒)可以用不同的年份勾兑。只有当基酒含量超过至少50%时，才能标注酒龄。
然而，相当一部分年份酒恰恰相反。近几年的基酒和少量年份酒用来做产品，但是标签上标明了少量年份酒的年份。
加多少酒合适，要看搅拌机的经验。“一些知名品牌的年份酒甚至可能只有陈年酒的百分之一甚至千分之一的含量，就像用味精做菜一样。”姜对说道。
况且面子消费也起到了推波助澜的作用！
“这和面子消费不无关系。少部分人就是爱追求几万瓶甚至几十万瓶的白酒。还有就是面子消费带来的快感。”在姜看来，“年份酒”消费者对年份酒的需求高于酒本身，这是促成年份酒市场的主要因素。
自2008年起，顾靖酒厂首次向国家商标局申请注册“年份原浆”商标。这期间用了7年时间才获批，可谓“一路坎坷”。对此，行业内外一片哗然。
其中，商标初步核准并公告后，四川某国内知名酒企在规定期限内向国家商标局提出异议申请。
异议人认为，争议商标的“年份原浆”一词是白酒行业的一般描述性词汇。其本身的含义和目前白酒市场的发展状况决定了其具有夸大性和欺骗性，很容易被理解为“存放时间较长的原浆酒”。
对此，顾靖酒厂在回复审查意见时表示，“年份原浆”(用于第33类白酒商标等商品上)不是直接表明商品质量的文字。
顾靖酒厂出具的材料也显示，相关协会认为“原浆”不是酿酒的专业术语，也不是“原酒”的概念，“年份原浆”也不是国家标准《白酒行业术语》中确定的基本术语和定义。
然而，近年来，其年份原浆系列的包装标签一直在悄然发生变化。从“顾靖酒厂X年的原浆”到后来的“顾靖酒厂X年的原浆”，现在又变成了“顾靖酒厂X年的原浆”，让消费者感到迷茫。
对此，河南京东律师事务所高级律师永成认为，既然顾靖酒厂已经明确表示“年份原浆”是注册商标名称而不是代表其品质，那么就应该在产品包装上予以说明，防止消费者混淆“年份原浆”这个词。
如果没有说清楚，销售人员故意强调数字代表年份来代替。根据我国《广告法》第二十八条规定：“广告以虚假的或者引人误解的内容欺骗或者误导消费者的，构成虚假广告”，其行为涉嫌虚假的产品宣传和误导消费者。
然而，这并没有阻止顾靖酒厂继续生产年份原浆！
为了让产品体系更加优化，2017年，顾靖酒厂还推出了功勋池年份原浆、古7年份原浆、古8中国香、顾靖酒厂1979/1963、37度菊花(还原)等产品
至今网上还在流传一篇名为《不是所有的年份酒都可叫古井贡酒年份原浆》的文章。然而，在《新京报》等主流媒体曝光年份酒乱象后，顾靖贡酒显得有些尴尬。
“人们根本不了解年份酒和原浆酒的真正含义，在大多数情况下，他们充当了冤大头，”一家葡萄酒公司告诉《财经啸侃》的特约独家作家吴。为了让年份原浆的概念深入人心，顾靖贡酒也煞费苦心，尤其是在广告上。
例如，2017年，顾靖贡酒的广告费高达5.84亿元。同时，归属于上市公司股东的净利润约11.49亿元；也就是说，顾靖贡酒的广告金额相当于净利润的50%以上。
虽然顾靖酒厂没有公布2018年一季度的广告费用，但数据显示，2018年一季度，顾靖酒厂的预付款约为7636万元，较去年同期的4173万元增长约83%；对此，顾靖贡酒表示，主要原因是预付广告费增加。
顾靖贡酒的大广告也得到了回报！
>2018年第一季度，古井贡酒实现营业收入约为25.6亿元，同比增幅在17%以上；归属于上市公司股东的净利润约为5.81亿元，和2017年第一季度4.08亿元相比，增幅在42%左右。
日前，针对古井贡酒2017年年报和2018年第一季报，国泰君安发布了研究报告，并用“年份原浆表现优异，静候黄鹤楼协同”作了点评，可见年份原浆在古井贡酒业务构成上的重要性。
然而，靓丽的业绩背后也潜伏着隐忧。
继2017年经营活动产生的现金流量净额“缩水”21%之后，2018年第一季度，古今贡酒经营活动产生的现金流量净额不到1.94亿元，和去年同期6.49亿元相比，跌幅在70%以上，呈现继续恶化势头。
对此，一位证券人士告诉《财经啸侃》特约、独家撰稿人五谷君，高成长的公司如果没有产生稳定和匹配的经营现金流，说明市场景气度并没有那么高；如果经营现金流持续恶化，该公司成长的质地有必要重新检视。
上海交通大学上海高级金融学院会计学副教授朱蕾更是直言，经营现金流比经营利润更具真实性，因为经营利润往往可以更方便地通过虚增应计项目利润进行粉饰或者造假。
