今日白酒股迎来绝地反击。两大品种分别代表了贵州茅台和五粮液的涨停。其中，贵州茅台继2015年后再次涨停，成交量为2020年2月以来最高。在龙头股的带动下，白酒指数今日涨幅也超过6%。
可以看到，白酒指数从6月份的高点至今已经下跌了13%以上，而以五粮液、贵州茅台为代表的龙头白酒股从2月份开始下跌，跌幅超过25%。
1.老问题：白酒是反转还是反弹？
从盘面来看，从近几个交易日可以明显看出，机构的仓位已经从高位区转移到低位区。经过半年的估值消化，贵州茅台和五粮液最低的时候都在40倍以下，位置对应去年年中时期。估值性价比的比较优势，加上监管部门对基金的一些喊话，使得机构资金开始回流。
从市场来看，不仅白酒，其他消费类股票也出现了暴涨，比如奶酪、酱油、功能饮料等等。但从机构的动作来看，还是比较谨慎的，都是选择赛道中最好的目标。除了两大白酒龙头品牌，酒鬼酒和迎驾贡酒股价再创新高，其他标的均有所回升，但涨幅并不算太大。
所以这是一个观测点，就是全行业没有普遍的放量。同时，参考当前宏观经济，就目前而言，三、四季度经济因素没有新的因素变化，但维持在相同的基础上。
从行业的边际变化来看，首先，白酒股每到大节日，总会遇到一波行情。根据去年的白酒消费数据，节前白酒网上销量快速增长。淘客数据显示，9月阿里渠道白酒线上销量增长120%，其中茅台、五粮液、泸州老窖、洋河、汾酒销量分别增长274%/84%/98%/24%/57%。
现在离中秋节还有不到一周，国庆节就要到了，新一轮的销售热潮即将到来，各大白酒厂商都在备战。白酒作为中国特有的酒文化的属性品种和国内顶级的商业模式赛道，自然会受到追捧。
方正证券指出，我们在中秋节前后对各个渠道和终端进行了密集调研。总体来看，白酒行业在中秋期间表现平稳，符合我们之前“回归正常旺季表现，期待中秋业绩平稳”的判断。细分来看，高端酒需求依然旺盛，茅台增加旺季发货，五粮液/老窖销量同比增长。
同时，受前期疫情和洪水等因素影响，不同地区经销商备货不同品牌的积极性略有差异，但次高端龙头的年付已基本完成，并未出现市场预期的悲观局面。
此外，贵州茅台公司释放的信号，在24日召开的贵州茅台临时股东大会上，公司新任董事长丁雄军表示，将保持思想归零，做好创新改革工作。在创新方面，坚持科技赋能、数字化赋能，在改革方面，推进现代管理、资产管理、营销体系、价格体系改革。
国泰君安分析师郭猛表示，茅台董事长讲话释放改革预期，积极关注后续价格体系改革措施落实，改革创新动能支撑长期高质量发展。
值得一提的是，随着海天酱油开始涨价，贵州茅台的涨价也开始蔓延。毕竟茅台的终端价格一路上涨，但其出厂价却三年不涨。上一次涨价是在18年初。那么一旦价格提高，对利润和股价的贡献计算如下：
按总量估算，茅台酒年产量3.5万吨，一吨约2160瓶。如果你筹到100元，它会带来一个
那么，这一轮白酒的上涨是反转还是反弹？这很难说，但底部面积，可以暂时确定。那么，相关ETF可以关注投资中国顶尖商业模式的企业。
2.招商中证白酒(161725)
wind的数据显示，招商中证白酒A自2015年5月27日成立以来，实现了378.22%的收益，高于同类平均水平，排名同类1/238，资产净值增长16，507.30%。
从各区间表现来看，该基金今年以来表现不佳，收益率为-11.76%，排名相近，为907/986；1年收益率33.19%，在同类中排名98/947；3年收益179.41%，在同类中排名6/507；5年收益400.28%，排名同类1/332。
可以看出，短期来看，该基金今年以来回撤了10%以上，但从拉长周期来看，仍然是投资回报最丰厚的ETF。而且基金资本金658.45亿元，股票资产占比超过90%。重仓股为一二线白酒龙头，五粮液、贵州茅台、山西汾酒、泸州老窖、洋河股份位列重仓股前五。
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