我们今天要谈论的公司想必大家都很熟悉。是一只号称“宇宙第一大银行”的银行股：中国工商银行。也许在股市里，人们并不太关注它，但我们生活中的大街小巷，都熟悉这家公司，甚至是家喻户晓的名字。当然知名度高，工行的股东数量也很大。最新数据显示，有近52万股东。
但是，对于工行来说，这一年真的不太好过。二级市场7月上半月快速上涨，很开心。但之后的走势“怎么涨怎么跌”，市值蒸发了4000亿，相当于蒸发了一个“Luxshare”。那么，工行到底怎么了？宇宙第一大银行真的死了，没救了吗？我们一起来说说这家公司：
历年财务报告显示，工行历年营业收入的同比增长率并不是每年都保持正增长。2004年、2009年和2016年，该国出现了负增长。当然，从2004年到2019年的16年中，只有这三年是负增长。同期净利润同比增速远高于营业收入同比增速，没有一年出现负增长，这在a股市场所有上市公司中非常罕见。
虽然这几年增速有所放缓，但是稳增长的持续性还是很好的。即使从公司的净资产收益率来看，也是不错的。很多朋友可能会觉得银行股的净资产收益率很低，但是工行上市以来，这家公司的净资产收益率从来没有低于过10%，大部分年份都高于10%。
现金股息率也很不错。连续多年高于4%，最高时达到7.3%。可见分红的认知度和金额都是很高的。我们来看看半年度和未来的情况。
半年度业绩及未来预测：2010年以来，a股市场对银行股的偏好逐渐下降。这种氛围深深影响了一代人，导致后来入市的散户对银行股的偏好可谓“冰点”。即使是2016年和2017年a股市场的“挖掘价值”，也没有起到太大的作用，让银行股重新进入公众视野。虽然过去10年银行整体呈上升趋势，但趋势可以说是跌跌撞撞，如履薄冰。
半年报业绩的公布，甚至让一批投资者惊叹“银行股可能真的不行了”。工商银行上半年实现营业收入4484.56亿元，同比增长1.25%，净利润1487.9亿元，同比下降11.4%。净利润同比出现两位数的下滑，但这家市值过万亿的公司却出现了这样的下滑，别说银行板块，就连整个市场都在“颤抖”！与第一季度相比，营收同比下降3.62%，净利润同比增长3.04。第二季度下滑明显。
本来市场的偏好并不在银行股，半年度业绩出现净利润大幅下滑。市场投资者也直接“用脚投票”，开启了砸盘模式。工行市值短短15个交易日蒸发近4000亿，可见形势之恶劣。
我们看问题，还是要客观理性的看，看不到呈现的是什么。从目前的影响来看，公司对净利润有两个“反吸”影响：1。半年拨备1255亿元；2.净息差下降了。今年很特别。今年上半年是受新冠肺炎影响的主要时间，疫情下给养消耗比较大。再次，今年银行业“反哺”了实体行业，所以净利率也下降了。这两点“吸回”利润。作为“宇宙第一大银行”，工行自然深受影响。公司业绩下滑是事实，但和经营关系不大。其实是行业刚性的。
在行业影响的背景下，市场对公司的业绩预告并不看好。对于公司2020年的业绩预测，虽然普遍预测会下降10%左右，但有些悲观的预测甚至预测会下降17%。从总体情况来看，我个人认为预测下降12%左右是合适的。那么，2021年和2022年对应的业绩预测呢？只能说还不错。预计2021年业绩增长3%左右，2022年增长5%左右。那么，相应的估值是多少呢？
估值分析：基于2020年的基本情况和公司目前的股价，估值在6.5倍左右。这几年工行平均估值的波动区间是5.8 -7.6倍，相比之下6.5倍的估值，现在处于合理区间。当然，银行板块中银行的估值相对较低，这与市场偏好和公司低成长性有关。2021年和2022年对应的估值呢？经计算，分别约为6.3倍和6倍，也处于合理水平。
好了，关于工行我们要说的就这么多了。本文无推荐，我们讲的股票不构成任何推荐。股市有风险，投资需谨慎！
看完点赞，股票长红！
