文|杨万里
炒股最痛苦的是什么？股价暴跌的时候，想找个上市公司重拾点信心。结果沟通之后我心里更凉了。
最近洋河股份的股民火了。
在互惠方面，一些投资者发帖称，他们会给各公司的高管打负分。他有两个原因。第一，他认为洋河股份几个月来没有回应投资者的担忧；二是与资本市场的沟通不够积极。
此外，还有投资人在互动平台吐槽，“互动平台上的回复和更新很空洞，很拖沓。看了最近的问答。a，都2022年了，还在回应2020年。能不能进行最新的、有用的互动，让投资人更有信心”。
对于上述两位投资者的建议，洋河股份只是委婉回应，“谢谢大家的关注和建议”。
洋河股份的董秘是卢洪振。当投资人给公司高管打负分的时候，不知道卢红珍和她的资深同事有没有被感动？
我们关注洋河股份自2021年1月6日涨至265.6元后，进入深度回调通道。公司最新收盘价为135.45元，总市值2041亿元。
相比高点，目前股价累计下跌49%，总市值蒸发约1960亿元。
如今，洋河股份的动态市盈率已经跌破22倍。同期，贵州茅台的动态市盈率为42.87倍，五粮液为27.72倍，泸州老窖股份为38.05倍。
相比龙头白酒，洋河股份被低估，但股价涨不起来。为什么？
第一个原因是性能因素。
2018年至2020年，洋河股份分别实现营收241.6亿元、231.3亿元和211亿元，同比增长21.3%、-4.28%和-8.76%；同期归属净利润分别为81.15亿元、73.83亿元和74.82亿元，同比增长22.45%、-9.02%和1.35%。
2021年前三季度，洋河股份实现归属于净利润72.13亿元，同比增长0.37%。同期汾酒泸州老窖股份和山西汾酒净利润同比增长30.32%和95.13%。
此前，白酒前三名分别是贵州茅台、五粮液和洋河。现在，“白酒三号”的位置换了。山西汾酒和泸州老窖在业绩增长和总市值上都超过了洋河。
第二个原因是有市场声音说白酒行业景气度下降，打击了做多的信心。
有私募机构人士认为，白酒已经进入下行周期。2016年以来，白酒产量从1358万千升下降到2020年的741万千升，降幅超过40%。白酒产量大幅下降。
在此背景下，龙头白酒的竞争优势更加明显，而洋河股份则远远落后于茅台、五粮液等巨头。
从市场份额来看，截至2020年，茅台市占16.79%，五粮液市占9.82%，洋河股市占不到4%。
值得一提的是，近年来不少酒企都在高端和次高端市场发力，洋河股份也不例外。在某电商平台上，洋河股份旗下的梦之蓝M3水晶版(52度)价格约为700元，梦之蓝M9(52度)价格约为1800元。
然而，洋河股份正面临着严峻的竞争压力。
一方面，在千元价位带，面临五粮液、泸州老窖股份等龙头企业的挤压；另一方面，进入2022年后，茅台推出“茅台1935”，主打千元白酒市场。洋河股份与其产品相比，品牌知名度和市场认可度较弱。
第三，市场对洋河巨额理财的担忧。
一位大佬曾经说过，“地产商出事对银行的伤害不大，但损失最大的是买地产商发行的理财、信托产品的投资者”。这就是市场对洋河股份的担心之处。
截至2021年半年报，洋河股份信托理财产品规模达127.34亿元。公司购买了恒大、宝能、奥园、富力等信托产品。金科和许多其他国家
更让人不解的是，去年12月下旬，洋河股份入股民生信托，持股比例为5.95%。民生信托背后的控股股东是泛海控股。现在泛海深陷债务危机，洋河股份铤而走险搞资本运作。背后有什么故事？
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