唐代诗人杜牧有一首脍炙人口的诗《清明》，其中最后两句是“问酒楼何处，路人指杏花村”。上市公司山西汾酒是生产杏花村酒的公司。可见汾酒历史悠久，今年山西汾酒股价大涨。这是山西汾酒的资产负债表。
一、金融资产
山西汾酒2016年开始在其他流动资产中有部分短期理财产品，17年短期理财资金进一步增加。公司的金融资产总额近年来也在不断增加，但比例与18年前基本保持不变。19年公司大幅减少应收票据，增加预收账款，因此货币资金也大幅增加。但公司账户中的金融资产无论是金额还是比例，都比泸州老窖和洋河少很多。
二。其他金融资产
山西汾酒的账户里还有少数其他金融资产，比如投资性房地产。18年公司将1300多万的房屋、建筑物转为租赁，所以计入投资性房地产。
三。应收账款和存货
相比泸州老窖和五粮液，公司应收账款占比超过10%，远大于洋河和贵州茅台1%左右的应收账款占比。而18年前，无论是金额还是比例都没有增长。好在19年大幅减少。好在公司的应收账款大部分是应收票据，可以及时变现。
公司库存商品作为洋河股份占比较大，18-19年金额增加较多。从19年财报可以看出，公司库存商品大幅增加。结合公司大幅增加十几亿的预收账款，似乎公司保留了一部分存货，没有作为销售收入结转。
四。长期经营性资产
汾酒的固定资产量近年来基本保持不变，而比重在下降；在建项目量也比较稳定。看19年在建项目，主要有保健酒项目，机械化酿造项目，销售中心建设。
五.无形资产和商誉
山西汾酒没有商誉，公司无形资产占比很小，大部分是土地使用权。
不及物动词债务
汾酒的资产负债率远高于其他白酒企业(20%)，但公司没有有息负债，也是优秀的。
进一步看公司的无息负债，可以看出公司似乎比上游供应商强很多，19年应付账款大幅增加。
近年来，公司预收账款金额不断增加，18-19年增幅较大，公司18年经销商保证金增幅较大。
七。所有者权益的变化
山西汾酒19年完成股票激励，授予价格为19.28元。目前山西汾酒的价格是330元。对于有积极性的员工来说，购买后的浮动利润已经达到了15-6倍。这部分股权激励不受营收利润条件限制，3年解禁后即可出售。对于公司管理层员工来说，3年后营收和利润可以保持增长，可以获得丰厚的利润。
八。摘要
与其他白酒企业相比，我公司金融资产较少，应收下游经销商票据较多，应付上游账款较多。我们公司对下游经销商没那么强，对上游供应商强。
公司的预收账款金额近年来也增加较多，因此公司的无息负债率整体较高。
结合18-19年山西汾酒增加库存和预收账款可以看出，公司18-19年销售收入和利润增长有所保留，预计20年后可释放销售收入约20亿元。
