来源：新浪财经
新浪财经讯4月28日消息，今日a股三大指数宽幅震荡，最终收盘涨跌互现。然而，白酒板块上涨2.39%，a股18家上市白酒公司中有16家股价上涨，山西汾酒、泸州老窖、五粮液、方水晶、舍得酒业位列前五。其中，山西汾酒和贵州茅台的股价再次创出历史新高。
山西汾酒收于109.25元/股，领涨酿酒板块，冲击涨停。股票价格创历史新高。山西汾酒靠什么抢了茅台和五粮液的风头？市场分析指向财报。4月27日晚间，山西汾酒(600809。SH)发布了2019年财报。公司全年营收118.8亿元，比上年同期增长25.79%；利润总额28.45亿元，同比增长27.42%。由此，山西汾酒首次进入白酒行业百亿俱乐部。
山西汾酒披露的2020年一季报显示，公司一季度实现营收41.4亿元，同比增长1.71%；实现净利润12.25亿元，同比增长39.36%。净利润增速高于营收。山西汾酒解释称，这是受疫情影响，本期商品酒产量减少，母公司销售收入减少，应交消费税等其他税费减少。
资本行动引起关注。预收账款下降12亿元。
2019年山西汾酒的一系列资本动作一度引起业界关注。报告期内，山西汾酒大举收购白酒企业。公司以19，725.12万元收购汾酒集团持有的汾酒酒厂100%股权，全资子公司系列酒公司以2，575.70万元收购宝泉永公司51%股权。此外，公司以25，817.84万元收购汾酒集团持有的汾酒销售公司10%股权；以1194.95万元收购汾酒集团持有的竹叶青公司10%股权。与此同时，2019年上半年，该公司投资2000万元新建了一家杏花村餐厅。
2020年一季度，山西汾酒净利润同比增长3.41亿；2019年第四季度，预收款突然增加10亿左右，同比增长近12亿；到2020年第一季度，预收账款下降超过12亿元。
产品分类变化时如何解决库存
由于山西汾酒的一些并购和投资行为，公司产品发生了很大的变化。因此，在产品分类中增加了一系列葡萄酒产品，并按照各自的地位对公司产品进行了重新分类和统计。
报告期内，山西汾酒成品酒库存为6，776.65万升。具体来看，汾酒库存5469.24万升，同比增长151.80%，系列酒库存774.59万升，同比下降25.51%，勾兑酒库存532.83万升，同比增长32.09%。
广告费用高，产销率下降。
财报显示，2019年山西汾酒广告费用达16.05亿元，同比增长58.55%，占公司全年营收的13.51%。
对比2018年财报发现，随着库存的增加，汾酒产销率也呈下降趋势。2018年年报显示，山西汾酒主要产品包括汾酒系列和配制酒系列。其中，汾酒系列库存2172万升，比上年增长16.91%，配制酒系列库存403万升，比上年增长51.50%。
从具体产品来看，汾酒系列主要包括中高价汾酒系列(青花汾酒系列、巴拿马金奖系列、老白汾酒系列)，产销率87.33%，普通汾酒系列产销率99.10%。
2019年报显示，山西汾酒的主要产品包括汾酒、系列酒和配制酒。其中，汾酒为汾酒系列产品(青花汾酒系列，巴拿马金奖系列，老白汾酒系列，
