近日，市值3000亿元的“白酒巨头”山西汾酒惹了众怒。
第一，它宁愿花200亿做理财，但到了分红的时候，就会被搜；二是因为近一年来股价无休止下跌，公司无意“撑”。
山西汾酒不是很到位吗？
有钱是真有钱
有时候，表现太好也是“原罪”。
2021年，山西汾酒实现营收199.7亿元，净利润53.14亿元。与2018年相比，三年分别增长了111%和253%，可谓发展迅猛。
今年一季度，山西汾酒实现营收105.3亿元，净利润37.1亿元，也使其超越泸州老窖股份，成为行业第四。
此外，山西汾酒现金流依然充裕，2021年经营性现金流净额为76.45亿元。
更何况山西汾酒的长期借款或者短期借款为零，还有大量的预付款。
这么多数据，我只想告诉你，山西汾酒真有钱！
斥资200亿理财，却只分红22亿
花的钱太多了，拿一部分去理财无可厚非。
前两天，山西汾酒发布公告称，拟使用不超过200亿元的闲置自有资金购买安全性高、流动性好、风险低的结构性存款，期限为一年。
目的是增加利息收入，为公司股东谋求更多的投资回报。
我相信前半句，但后半句……有什么能比分红更真实的投资回报？
当然，山西汾酒确实分红。2021年拟向全体股东每10股派发现金红利18元。
看起来不是挺好的吗？但21.96亿的分红总额，对于200亿的理财资金来说，是个零头。
此外，相对于山西汾酒的高股价，股息率(一年分红总额与当前市场价格的比值)仅为0.57%。
什么概念？一般来说，如果年股息率连续3年以上超过3年期甚至5年期银行定期存款利率，就说明上市公司的股票对投资者有吸引力。
所以，山西汾酒0.57%的股息率有点不够。
不过，股息率低似乎是白酒行业的“通病”。
以贵州茅台为例。前几年股息率徘徊在1%以下，最近两年也有所上升。
所以个人认为，分红不高并不是一件坏事。
一方面，分红股价分成后，需要交税，股东基本得不到任何好处；
另一方面，大量分红也意味着公司发展的钱少了。如果公司将大部分利润分给投资者，可能会使公司失去继续发展壮大的机会。
其实相比分红，山西汾酒的问题更大。
股价还没到底部？
相比分红，市场上要求山西汾酒回购自己股份的呼声要强烈得多。
主要原因是山西汾酒过去一年在二级市场的表现实在不怎么样。
受益于此前的“吃药喝酒”行情，山西汾酒在2021年7月22日创下380.77元(复权前)的历史新高。
然而，随后股价进入下行通道。截至周五收盘，仅剩262.98元，累计跌幅高达31%，即持一手导致亏损11779元。
这么大的跌幅，山西汾酒宁愿把200亿用于理财，也无意“托市”。那只能说明一个问题，股价还没有见底。
毕竟时间拖长了。2020年初白酒股爆发前，山西汾酒股价不到60元/股，更进一步一些，2018年、2019年，大部分时间徘徊在30-40元线附近。
你觉得恐怖吗？
