山西汾酒(600809)4月27日晚间发布2019年年报及2020年一季报。2019年，公司实现营业收入118.8亿元，同比增长25.79%；归母净利润19.39亿元，同比增长28.63%。公司拟每10股派发现金9元(含税)。2020年一季度，山西汾酒实现营业收入41.4亿元，同比增长1.71%；归母净利润12.25亿元，同比增长39.36%。
山西汾酒正式进入白酒营收百亿阵营，三年改革任务圆满完成。公司表示，力争2020年实现营业收入增长20%左右。
三年国改完美收官，经营效率稳步提升。
2019年，为期三年的山西汾酒国改完美落幕，经营效益稳步提升。同时全国拓展顺利，高收入持续。经过三年的国改，山西汾酒完成了机制、渠道、产品的全面升级。凭借汾酒深厚的品牌力，青花汾酒极具竞争力的产品组合，不断加强的营销团队，不断拓展的渠道网络，山西汾酒如今正重启复兴新征程。
产品细分，资源聚焦青花单品，保持玻璃粉稳中有升，带动巴拿马和老白粉逐步推广。区域结构遵循“1357”市场布局策略，省内精耕与省外扩张齐头并进，规模效应有望继续加强。券商分析认为，山西汾酒经营更具活力，抗风险能力更强，产品和渠道策略清晰，品牌底蕴深厚，竞争优势明显，名酒复兴激发增长潜力。
年报显示，山西汾酒的白酒、系列酒、配制酒产品收入分别为102.97亿元、9亿元、5.48亿元。白酒资产整合后，产品层次更加清晰，青花、玻璃粉明显偏重。利用竹叶青品牌的知名度，增加保健酒的概念营销。
值得一提的是，2019年，山西汾酒全国扩张进程顺利。分地区看，公司省内和省外收入分别为57.85亿元和59.60亿元，同比分别增长8.65%和47.65%。省外收入占公司主营业务收入的50.75%，同比上升7.55个百分点，省外收入首次超过省内。
积极应对疫情，争取2020年收入增长20%
疫情期间，山西汾酒积极调整经营策略，减少疫情对公司业务发展的影响，一季度仍实现高增长。山西汾酒在年报中表示，公司将力争2020年实现营业收入增长20%左右，继续以营销为重点，做好“一提三控”，即控量、提质、提价、提效。在此基础上，确保山西市场存量稳定增长，创造区域市场增量，需要稳定北方核心大本营市场，大力开拓长江以南市场，辐射京津冀、长三角、粤港澳等沿海发达市场。
分析认为，新冠肺炎疫情对山西汾酒的影响范围和时间有限，全年有望完成股权激励目标。疫情对白酒的影响是短期的、一次性的，龙头白酒企业受到的影响会小于整个行业。山西汾酒博粉系列为轻瓶酒，主要用于自饮，影响有限；次高端青花酒系列可能会受到一定影响，但山西汾酒正处于全国扩张期，因此受到的影响可能比其他次高端酒企略小。
2020年是山西汾酒“十四五”的构想和布局之年。在疫情影响下，有券商认为山西汾酒仍以良性渠道为核心，“汾酒青花需求超预期a
