散户多少钱可以申购茅台,现实中散户可以持有茅台吗

　　2022-03-31东莞证券有限责任公司魏红梅、黄东毅对贵州茅台进行研究，发布研究报告《2021年年报与2022年一季度业绩预告点评：22年顺利实现开门红，奠定全年业绩基础》。本报告给予贵州茅台买入评级，目前股价为1721.43元。 　　

　　贵州茅台(600519) 　　

　　事件：公司3月28日发布2021年主要财务数据及2022年一季度主要经营情况公告，3月30日发布2021年年度报告。2021年，公司实现营业总收入1094.64亿元，同比增长11.71%；实现净利润524.6亿元，同比增长12.34%。根据公司初步核算，公司预计2022年一季度实现营业总收入约331亿元，同比增长约18%。预计实现归母净利润约166亿元，同比增长约19%。 　　

　　评论： 　　

　　公司2021年圆满收官，2022年成功开局。2021年，公司实现营业总收入1094.64亿元，同比增长11.71%；实现净利润524.6亿元，同比增长12.34%。2021年，公司营业总收入首次突破1000亿元，实现圆满收官。单季度来看，2021Q4公司业绩整体增速快于前三季度。2021Q4，公司实现营业总收入324.11亿元，同比增长14.05%；实现净利润151.94亿元，同比增长18.06%。受益于飞量和新产品投放市场等因素，以及部分产品直接提价和直销渠道占比扩大，公司预计2022年一季度实现营业总收入约331亿元，同比增长约18%；预计归母净利润约166亿元，同比增长约19%。2022年，它将取得一个成功的开端。公司在2021年年报中披露，2022年将力争实现营业总收入同比增长15%左右，一季度的良好开局为公司全年业绩奠定了基础。 　　

　　在茅台酒系列双轮驱动下，直销渠道发展迅速。品类方面，公司实行茅台和系列酒双轮驱动战略。茅台贡献业绩增长的同时，系列酒实现了快速增长。2021年，公司茅台实现营业收入934.65亿元，同比增长10.18%；系列酒营业收入125.95亿元，同比增长26.06%。渠道方面，公司近年来不断加大直销渠道的布局，2021年直销渠道发展迅速，占比进一步提升。2021年，公司批发代理业务实现营业收入820.3亿元，同比增长0.55%；直销业务实现营业收入240.29亿元，同比增长81.49%，公司直销业务占比22.66%。据公司官方微信官方账号消息，公司电商平台“我茅台”将于今年3月底正式上线试运营。消费者可以在平台上预约购买茅台、虎年生肖、茅台1935、稀有茅台。飞天茅台在试运营阶段不会销售。公司电商平台的上线促进了渠道架构改革，应进一步关注电商平台的相关酒和供应。 　　

　　2021年，公司盈利能力稳步提升。2021年，公司毛利率为91.54%，同比提高0.13个百分点。其中，茅台实现毛利率94.03%，同比提高0.04个百分点。受益于产品结构升级和产品提价，系列酒毛利率大幅提升。2021年毛利率达到73.69%，比去年同期提高3.55个百分点。成本结构方面，公司2021年销售费用率为2.50%，同比下降0.10%；管理费率为7.78%，同比上升0.80%。在毛利率和费用率的共同作用下，公司2021年净利润率为52.47%，同比增长0 　　

　　风险提示。产品升级不及预期，直销渠道拓展不及预期，产能释放不及预期，食品安全问题，宏观经济影响等。 　　

　　证券之星数据中心根据近三年公布的研报数据计算，光大证券陈研究员的研究团队对该股研究颇深，近三年平均预测准确率高达99.23%。其2021年预测净利润为520.42亿元，按现价折算预测PE为41.54。 　　

　　最新盈利预测详情如下： 　　

　　该股最近90天受到41家机构评级，买入评级38家，增持评级2家，中性评级1家；机构过去90天的平均目标价为2332.33。证券星级估值分析工具显示，贵州茅台(600519)良好公司评级4.5星，良好价格评级3星，综合估值评级3.5星。(评分范围：1 ~ 5星，最高5星) 　　

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