01

　　

　　

　　最近和很多人交流股票，发现每个人都有错过一大笔钱的例子： 　　

　　

　　你熟悉“xx股票我要不卖，都涨n倍了！”?吗 　　

　　

　　股票被套了就死，赚了就跑。这是大多数散户赚不到钱的问题。如果你不是游资或者短线王，还有一个赚大钱的方法，就是——和时间做朋友！！！. 　　

　　

　　如果你不相信我，我们来看看： 　　

　　

　　之前大家都说a股很差。的确，a股很多年的表现都是全球垫底，但是差到很多指数基金平均年化收益都能轻松达到8-9%。什么意思，就是本金大概每隔9年翻一倍。's收入被很多人鄙视，觉得太慢，但是大家折腾久了，每天都觉得焦虑。结果如何？大部分人还是被韭菜害死的。 　　

　　

　　因为投资需要耐心，做到这点，分分钟超过绝大多数人。大部分人都想赚快钱，走捷径，父母等不及孩子小学学完中学课程，年轻人等不及30岁前财务自由。怎么会有那么多容易的事？欲速则不达！ 　　

　　

　　两年前，2017年3月，猫哥写了一篇文章： 　　

　　

　　《这个全国皆知的东西居然比北京房子更保值，被限购的你赶紧买点》 　　

　　

　　很多那时候茅台三百多块，人的看法是：“茅台涨得太高了，买它很危险”。 　　

　　

　　正好两年过去了，现在茅台800块，增长了一倍多。这个收益应该超过大部分散户了，但估计没人一直持有吧？ 　　

　　

　　

02

　　

　　

　　茅台2001年上市。那一年，猫哥陪朋友去五道口买房。现在著名的宇宙中心还是一片荒地，房价不到七千，的朋友们买了不到50万英镑的房子。后来这里韩国人越来越多，创业风水越来越好，房价飞涨。一度超过14万，最近路过，看了一下中介的挂牌价，跌了不少，每平米10万左右。那么，这套18年的老破小，差不多值750万。 　　

　　

　　这是一项不错的投资。但是，如果当时这50万买给茅台，那就另当别论了。 　　

　　

　　最近《券商中国》算了一笔账——“上市10年以上股票年化收益率”，茅台位列第一。数据非常严峻： 　　

　　

　　上市18年，茅台涨了157倍，平均的年化收益率达到32.42%，要是从2003年的低点算更吓人，涨了220倍。 　　

　　

　　什么概念？如果一个朋友花50万买了房子，买了茅台，还拿着，现在最少价值7850万，比宇宙中心的房产多10倍不止，32%的年化收益，比股神巴菲特厉害多了。时间是好朋友。 　　

　　

　　是一个月翻一倍的大妖股，一年翻一倍的大牛股，20年连续上涨后每两三年翻一倍的白才是可以带唐僧西天取经的！ 　　

　　

　　那现在的茅台还值得拥有吗？ 　　

　　

　　猫哥只能说，观点没变——长线可以继续持有，这种股票很适合比较“懒惰”又有好心态的用户，分红当存钱，坐等股价走红，风险可控。 　　

　　

　　

03

　　

　　

　　长期，不，超长线最重要逻辑就是公司质地，.这是巴菲特一直推崇的理念。 　　

　　

　　巴菲特曾经说过，自己最看重的指标是ROE，也就是“净资产收益率”。的计算方法非常简单。每股净利润每股净资产可在报价软件中查询。他还说，“我选择的公司，都是净资产收益率超过20%的好公司。." 　　

　　

　　比如净资产10亿，净利润2亿，刚好满足这个比例达到20%的条件。 　　

　　

　　茅台目前的净资产收益率为24.93%，2017年发布年报时达到32.95%。。 　　

　　

　　不仅如此，业绩还在逐年增长： 　　

　　

　　 　　

　　

　　2018年前三季度已经逼近2500亿，全年的业绩得3200亿朝上了。. 　　

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● 叠加了未来预期——连续的高增长，会带动净资产收益率也会升高，而且，茅台的分红比例是非常高的，基本上都是净利润的一半左右：

　　

　　

　　

　　

看看，去年半年报的时候分红10派109.99。

　　

　　

这个大比例的分红，每年就算股价不涨，持有着股票收利息都能跑赢银行存款，何况净利润当中没有拿出来分红的钱还会投入到新一年的经营当中去挣更多的钱。

　　

　　

所以，茅台又被称为“女儿红股”，女儿出生之前把几年内暂时都不会用到的钱拿出来买上几手，等要结婚的时候嫁妆都有了。

　　

　　

04

白酒市场其实很暴利，所以竞争激烈。

　　

1995年的时候大家工资还都没过千，秦池以6666万元，成为了CCTV的标王。接着在1996年，咔咔甩出来3.212118亿（据说是秦池老板的部分手机号），再次卫冕标王。

　　

　　

　　

　　

但这个价格要想覆盖广告成本，需要至少15亿的销售额，现在看起来只是个中小酒厂的量，但是当时秦池的产能远远达不到，于是找了很多川酒的工厂供应散酒。这事儿纸包不住火，很快被媒体咬住不放，各种曝光，口碑不行了，实际销售额才6.5亿，亏损严重，最后退出了市场，成了“步子迈得太大扯着蛋”的典型。

　　

　　

茅台厉害的地方就是专注产品。

　　

　　

2003-2012年是白酒行业的黄金十年，那时候茅台突破了万吨产量，带动一众白酒企业飞了天。

　　

　　

　　

　　

▲ 酒类电商首页的门头图片里面什么酒都可能放，但是居中的只能是飞天

　　

　　

现在讲白酒天花板，就是茅台的飞天，飞天价格是最大的锚，飞天价格一涨，五粮液洋河等等各家的高端系列跟着涨，然后中端二线白酒就可以看着幅度一起涨，末尾的低端白酒也就随着前方部队掩护也逐步涨价。

　　

　　

但是那黄金十年也是混乱的十年，行业地位瞬息万变，今天第十，明天第五，都是有可能的，为了竞争，各地酒厂各种手段齐上阵。

　　

比如一个品牌打响了就开始贴牌做子品牌，五粮液就是受伤最大的：亚洲液、川酒王、送福液、铁哥们、干一杯、六百岁、喜寿宴、交杯喜、一滴香、金交杯、熊猫酒、龙虎酒、一帆风顺······

　　

　　

反观茅台，牌子够响省了一大笔钱，用这些钱把专卖店开到了各地的市中心，渠道反而更扎实，茅台飞天作为酒类的大单品，也成为价格可以持续追踪的优质标的：

　　

　　

　　

　　

上图中看那个大幅回撤的时间，是2013年开始打压三公消费，白酒大行业整个低迷。

　　

　　

当时猫哥跟茅台酒的重要人物季克良有过交流，老爷子当时并不焦虑，因为每隔十来年都有这个趋势，不过2012年的这波限制持续时间更长，茅台的出厂价一度降到了800多块。但没几年，价格又涨回去了，还买不着。

　　

　　

05

还有一种说法，说年轻人不喝白酒了，白酒行业即将成为夕阳产业。

　　

　　

实际上，这种情况在除了俄罗斯之外的国家都存在，年轻人对烈酒的消费量都不高。

　　

　　

但是人老了之后情况就变了：

　　

　　

　　

　　

所以这件事情其实是不用担心的。

　　

　　

茅台现在的主打市场变成了商务和宴请。说白了，挣的是面子钱。

　　

▌终端价这么高，钱全部让茅台集团挣了么？不，经销商更滋润。茅台产业链里面最赚的恐怕是专卖店：

　　

　　

　　

这个450万一吨的配额指的是一斤装的53°飞天茅台酒，969一瓶进货进来，官方指导价1499，市场价现在可是2000朝上，虽然要求三成供应茅台云商，但算总帐五吨飞天每年至少可以赚859万。

　　

再加上其他系列酒，一个专卖店的净利润可以轻松过千万。而股市里的上市公司17年净利润低于1000万的有330家，都跑不赢茅台专卖店。

　　

　　

▌发财的不只是正规经销商，黄牛也赚翻了。

　　

　　

去年年底，茅台机场就被挤爆了。

　　

　　

茅台机场可以凭登机牌按照1499的价格购买飞天，一进一出一个人可以买六瓶，每瓶轻松赚300，六瓶就是1800了。除了自己买，还可以雇人去买，有一个黄牛党接受采访时透露，一个月差不多可以赚200万，如果不是自己的资金量不够，还能赚更多。

　　

　　

这还只是飞天，2017年的时候，有一款机场纪念酒简直就是送钱：

　　

　　

　　

　　

这款茅台酒是为了纪念茅台机场在2017年10月通航而发行，一大一小套装标价2000块，旅客可凭登机牌限购一套。

　　

　　

纪念版“机茅”很快在黑市上炒到8000块，茅台机场到达口从机场开业到现在一直都是茅台酒黄牛聚集地。

　　

　　

06

吹茅台，是因为这公司简单明了，小白也能看懂，这么专注的上市公司真不算多，有的朋友纠结价格问题。

　　

　　

▌800多，是不是太贵了？

　　

海通证券的首席姜超的观点猫哥比较赞同：

　　

　　

　　

　　

道理很简单，就是需要耐心。

　　

牛市里，这肯定不是跑的最快的大妖股，但如果你希望从股市获取长期的收益，这种大白马应该出现在你的持仓里。