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　　贵州茅台在中国人的财富中意味着什么？我觉得有点像北上广的房子，不仅用来住，还用来囤。茅台也是，不仅用来喝，还用来炒。 　　

　　最近中粮信托的一个信托计划揭开了关于茅台炒作的冰山一角，果然有所洞察。【中粮茅台酒信托产品囤酒超4.5万瓶，预期收益率达10%】中粮信托推出“中粮信托天妃3号茅台酒投资集合信托计划”，募集的信托资金全部投资于茅台酒产品，共持有45646瓶。天妃三号(一期)初期投资100万元人民币。简单梳理一下这个信托计划是怎么设计的。规模为人民币2亿元，分两期募集，每期1亿元。其中，向普通投资者非定向募集8，000万元，其余2，000万元由拉萨歌德项英公司以53度天妃茅台认购。注意，投资人付出的不是钱，而是实实在在的东西(969元一瓶的天妃茅台。客户的收益分为两部分：一部分是固定收益部分，年化收益9.8%-10%；一部分是选项：以现价(比如现在1499)购买两箱天妃茅台的资格。可能有朋友会问，这个基金是用来投资茅台的。茅台价格下降怎么办？信托计划规定，一旦客户投资的茅台价格下跌超过20%，歌德项英投资的约2000万天妃茅台可直接清算。而且每个人都需要注意。看起来这个经销商歌德项英只用了4倍的杠杆(自己投资4000万，客户投资1.6亿)，但实际上杠杆肯定比这个高很多。通过信托融资的成本是10%，而通过社会渠道融资的成本会远高于10%。随便问问大家，这种借钱给炒家、黄牛炒茅台的操作，不骚。你以为故事到这里就结束了吗？天真的我继续深挖，去信托查询网站搜索茅台。事实上，融资炒作茅台并不新鲜。是从11年那波开始的，比如中融信托，四川信托等。这是信托公司的11年浪潮。17年，中粮信托开始全面接受第二波融资，如下图。 　　

　　我把贵州茅台的股价和庄家融资炒现货茅台的时间做了一个对比。很一致，而且太一致了。让我们考虑一下。庄家左手抬高贵州茅台现货价格，右手买入贵州茅台股价，高喊中国核心资产牛市来了。啧啧，真好玩。大家想想国内还有哪些商品和贵州茅台有些相似？想了想，只有房产，但同时，我们可能也找到了这件事的命门。这个逻辑能成立的最大假设是：茅台酒保持上涨。其实从17年前开始，这个逻辑的运行就已经很顺畅了。茅台涨(股票加白酒)大家都没卖茅台继续涨。这样的循环，但是我们都知道，这个逻辑一旦支撑不住，下跌将是毁灭性的。看不懂的话，看看15年a股的杠杆牛。杠杆崩了，天崩地裂。其实茅台也没有经历过这样的故事。你还记得13年的八项规定吗？还记得13年的塑化剂风波吗？两个闷棍把茅台锤到地上。当时记得天妃茅台现货价格不到800，其他白酒就不说了。茅台复权后股价也跌至80左右。 　　

　　梳理完以上逻辑，你就能明白茅台现在在做什么了。你不想卖茅台。为什么一定要从好市多1499卖？线下卖还不够，然后你在线上发力。从天猫到Suning.cn，再到拼多多，都是线上电商。从被动等待到主动出击，茅台主动剥离了茅台的投机属性，减少了茅台的周期性波动，从根本上保证了贵州茅台的整体稳定发展。(这里的茅台完全可以改成房子，这段话也适用)。茅台是喝的，不是炒的！ 　　

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