山西汾酒(600809)近日披露2019年年报，营收如期增长。利润端增速略高于收入端，高质量推进全国布局。年报显示，2019年山西汾酒营业收入首次突破100亿元，达到118.8亿元，同比增长25.79%；归属于上市公司股东的净利润19.39亿元，同比增长28.63%。
有分析指出，山西白酒收入增速相对稳定，白酒业务量价齐升。年末利润增速略高于营收端，主要是白酒销售结构改善，销售毛差同比扩大。
实现量价齐升的品牌聚焦，助力全国扩张。
2019年，山西汾酒完成白酒品牌梳理，进一步推动品牌聚焦。随着结构的优化，2019年以青花粉、巴拿马、老白粉、博粉四大系列白酒为代表的主要酒类产品表现良好，实现量价齐升。产量和销量分别增长58.49%和21.55%，销售收入同比增长27.65%。汾酒的主要产品已经成为山西汾酒主营业务收入的生力军。2019年实现营业收入102.97亿元。
此外，报告期内，博粉继续保持高速增长，青花在上半年完成渠道梳理后，下半年发货加快。今年，山西汾酒在产品策略上继续坚持“青花突破，玻璃汾酒稳中有升”，在区域方面重组全国布局，制定了更加精细化的“1357”市场格局。产品思路清晰，市场运作注重发力节奏。
业内人士认为，青花目前在全国扩张中处于领先地位，并将继续受益于第二高端的快速扩张；博粉享受光瓶酒的价格升级和浓度提升，成长空间广阔。
省外快速扩张，全国化达到新的历史水平。
2019年，山西汾酒确立“13313”区域拓展战略，通过进一步拓展华东、湖南、湖北重点发展城市，扩大全国版图，以山西大本营为大本营，辐射京津冀、尤鲁、陕蒙三大重点板块，兼顾华东、湖南、东南三个小市场和省外13个机会市场组成的市场格局。
在此格局下，2019年山西省外酒类收入增长47.65%，达到59.6亿元，占比超过50%。省外收入贡献了大部分增长，并首次超过省内，是山西汾酒增长的核心动力。山西汾酒从过度依赖山西转变为积极进军省外市场，国力日益凸显。目前，山西汾酒可控终端数量已超过70万。省内和省外销售毛利率分别为68.73%和75.50%，同比分别上升1.37%和4.81%。从山西汾酒披露的季报可以看出，省外市场增速依然高于省内，省外市场一季度实现营收20.85亿元，同比增长9.3%。
业内人士表示，白酒行业投资的本质在于品牌年轻化。作为曾经的行业龙头，山西汾酒近年来通过体制改革、区域布局、营销组织等方面进行系统调整，品牌势能不断释放。
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