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山西20年汾酒价格表,山西20年汾酒价格表42度多少钱

酒易淘 酒水新闻 2022-09-22 12:20:03

品牌名称:酱香白酒加盟 所属行业:酒水 > 白酒

基本投资:10~50万元 投资热度:

加盟意向:1634 门店数量:534家

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  2022-01-26光大证券股份有限公司叶、陈对山西汾酒进行研究并发布研究报告《2021年年度业绩预增公告点评:青花引领结构升级,利润弹性继续释放》。本报告给予山西汾酒买入评级,目前股价281.81元。《证券之星》数据中心根据近三年公布的研报数据计算,研报作者对该股盈利预测的准确率为83.01%,对该股盈利预测准确的分析师团队为安信证券的苏成。   

  

  山西汾酒(600809)   

  

  事件:山西汾酒公布2021年度业绩预增。预计2021年归母净利润52.34-55.42亿元,同比增长70%-80%,扣除未归母净利润51.73-54.77亿元,同比增长70%-80%。全年业绩基本符合市场预期。根据业绩预告中值/上限,预计Q4单季度归母净利润为5.09/6.63亿元,同比增长-17.64%/7.28%。   

  

  2021年结构升级,利润弹性延续。预计21年收入增长超过年初目标。得益于全年的结构升级和成本控制,利润弹性明显。Q4增长放缓,估计和公司主动控货有关。与此同时,来年的成本将会增加。产品收入方面,青花系列引领结构升级,21年大幅增长,青20增速较快,复兴版表现相对稳定,Q4单季增速较慢,主要是去年同期青20的成交量基数较高。由于性价比高,需求旺盛,公司从下半年开始收缩了对博粉的投资。估计三四季度博粉增速会明显放缓。劳芬大部分在陕西及周边市场,以大众消费为主,第三季度增速较快。由于疫情影响结束和去年同期基数较高,估计第四季度增长率较低。巴拿马全年表现较为稳定,竹叶青和杏花村占比较低,为21年,后续有望延续。   

  

  全国铺货成效显著,华东、华南增幅明显。据估算,21年来,省内外收入实现了高增长,省外市场发展更快,所占比重高于省内。根据公司2021年全球经销商大会数据,2021年全国亿元以上市场28个,经销商2944家,可控终端网点超过百万个。分地区来看,江南市场收入平均增速达到60%,其中江苏市场预估增长50%。珠三角市场由于基数较低增长明显,估计广东市场增速接近翻倍。老基地市场,河南的增长比较稳定,估计和21年来的疫情和洪水有关。山东市场增速明显,北京、天津、内蒙古等。也保持稳中有升。   

  

  春节期间销量好,开门红的确定性高。现在是春节旺季,省内销售势头不错。目前渠道反馈整体付款进度20-30%,发货进度20%左右,库存水平在半个月以内。虽然1月初河南市场受到疫情影响,但目前销售正在逐步恢复,估计影响有限。总体来看,预计22Q1开门红的可能性较大。全年公司实行配额制,青花是结构升级和国进的重要抓手,而博粉以数量控制为主,竹叶青也会加大发展。新董事长接任后,预计战略方向会继续。营销组织变革下,渠道扁平化成效显著,销售团队的充实年轻化有助于加强精耕细作。22年后高增长的确定性   

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