作为山西国资改革试点单位汾酒集团旗下的上市公司，山西汾酒(600809，SH)的业绩和混改进展备受市场关注。
8月27日晚间，山西汾酒披露了2018年半年报。期内其营业收入约为50.42亿元，同比增长47.38%。归属于上市公司股东的净利润约9.4亿元，同比增长55.76%。2018年上半年，山西汾酒省收入增幅超过山西省，中高价白酒收入同比增幅也超过30%。
“2018年是汾酒改革措施全面落实的决定性一年。”山西汾酒在半年报中表示。2017年2月，汾酒集团掌门人接到山西国资委的“军令状”。至此，山西国资委对汾酒集团负责人的三年考核期已经过半，“汾酒速度”也通过业绩做了最好的证明。
产品结构升级和盈利能力提高
山西2018年半年报显示，中高价白酒营业收入约30.4亿元，约占总收入的60%。与2017年同期数据相比，中高价白酒收入同比增长约33.53%。
分析师表示，青花系列是第二高端产品，对山西白酒利润率的增长做出了突出贡献。2018年上半年，青花系列成交量明显，增速非常快。渠道调研显示，上半年青花系列保持高增长，增速接近一倍。
“我们相信，未来下一个高端价格带将会扩大。”据中建投分析师测算，到2020年，第二高价带将从2017年的400亿增长到2020年的700亿甚至更多，复合增长率超过20%。
自2015年白酒行业复苏以来，行业集中度进一步提高，白酒企业竞争持续分化。业内人士认为，二三线酒企未来可能会迎来梯级重排，品牌集中度会越来越高。拥有强大品牌和渠道竞争优势的名酒企业，更能抓住机遇。
山西汾酒是a股市场第一只上市的白酒股，汾酒被认为是老牌“四大名酒”。今年6月，全球三大品牌价值评估机构之一的世界品牌实验室发布的2018年《中国500最具价值品牌》评估结果显示，“汾酒”品牌价值达到311.52亿元，比2017年增加148.75亿元，排名也从2017年的241位上升至2018年的170位。
积累的品牌，消费者认可的品牌，会长期保障产品的市场拓展。分析人士认为，山西汾酒的主力产品青花汾酒受益于品牌护城河，在此轮行业重组中优势突出。
改变混持续努力，加快全国布局。
8月初，山西省国资委披露，今年下半年，山西省国企改革将加快重组混改，加快白酒集团混改步伐。
作为山西国企混改的“排头兵”，汾酒集团及其下属上市公司山西汾酒的动作颇为引人注目。今年2月，华润集团旗下华创新锐(香港)有限公司(以下简称华创新锐)拟以51.6亿元收购汾酒集团持有的山西汾酒11.45%股权。6月30日，山西汾酒发布公告称，上述股权转让完成。目前山西汾酒混改已经进入董事会层面，华润系高管将进入山西汾酒董事会。
早在华润进入山西汾酒混改的消息披露后，就有分析人士提出，两者的合作将促进山西汾酒的全国布局和产品营销。今年以来，汾酒集团在市场拓展方面动作频频。8月14日，战略计划
对比山西汾酒2017年半年报和2018年半年报可以发现，山西省外市场营收大幅增长。2017年半年报显示，山西省内收入约20.02亿元，省外收入约13.91亿元，而2018年半年报显示，山西白酒省内收入约28.71亿元，省外收入约21.28亿元。据此计算，2018年上半年，山西汾酒省内收入同比增长约43%，省外收入同比增长约53%。
《军令状》考核期过半业绩快速上升。
山西汾酒混改是汾酒集团改革的一部分。认为汾酒集团现任董事长接到山西SASAC的“军令状”，是山西国资改革决心的体现。
“军令状”其实是2017年2月山西省国资委与汾酒集团负责人签订的三年任期2017年和2017-2019年经营业绩目标责任书。其中，目标是2017年汾酒集团白酒业务利润总额达到10.48亿元，同比增长25%；按照白酒收入排名，白酒行业的位置并不低于第七名。截至2019年底，汾酒集团白酒收入目标为103.74亿元，白酒利润总额达到16.38亿元。
根据上述目标，2016年汾酒集团酒类利润总额应在8.38亿元左右，2019年达到16.38亿元的目标，这意味着汾酒集团酒类利润总额将在三年内增长95%，接近翻番。
汾酒集团2017年业绩大幅提升：截至2017年底，汾酒集团白酒收入预计同比增长36%以上，高于30%的年度考核目标；白酒利润预计同比增长70%以上，高于25%的年度考核目标。
至此，汾酒集团负责人接到的“军令状”考核期已过半，汾酒集团相关指标仍未披露。但其整体的业绩增长可以从山西酒鬼酒业绩来看。
化窥见一二：2018年上半年，山西汾酒归属于上市公司股东的净利润约9.4亿，同比上涨55.76%，而这一数据是建立在2017年上半年归属于上市公司股东的净利同比2016年上涨67.63%基础上的。(责任编辑：李静)
