三峡酒店价格表,三峡能源目标价600905

　　2022-02-28东兴证券股份有限公司洪毅、耿对三峡能源进行调研并发布研究报告《风光发电龙头，引领低碳时代》。本报告给予三峡能源买入评级，目前股价6.95元。 　　

　　三峡能源(600905) 　　

　　公司主要从事风能、太阳能的开发和运营，是国内新能源发电第一梯队运营商的龙头。公司是三峡集团新能源业务的战略主体。到2021H1，并网装机容量达到16.44GW，居行业第一，风电和太阳能发电装机容量分别达到9.41GW和6.80GW。在装机容量持续增长的带动下，2017年至2020年，公司营收年复合增长率达到18.63%，归母净利润年复合增长率达到13.89%，公司业绩持续稳定增长。 　　

　　随着低碳时代的到来，投资成本的降低以及政策面的大力支持，帮助新能源发电行业迎来了快速发展的机遇期。2010年全球和中国风电装机仅占5%，2020年将超过20%。未来新能源的装机量还会继续增加。在投资方面，项目初期投资成本逐年降低，经济持续增长。在初期投资构成中，设备及安装工程费用占65%以上。得益于近年来风光设备价格的持续下降，项目整体投资成本呈下降趋势。在政策方面，风电和风光电装机容量的计划增长、税收优惠政策以及国家补偿和退坡下的省级补偿接力都将为行业发展提供动力。根据二氧化碳排放峰值行动计划，2030年前仍将有至少5.6亿千瓦的风力发电装机容量待建。同时，新电力系统建设稳步推进，电价弹性有望增强。 　　

　　显著的资金优势，全方位的业务布局，绝对领先的海上风电，构筑公司的竞争优势，公司在“十四五”期间的成长曲线清晰。以国企三峡集团为股东背景，公司获得了丰富的资源储备，在低资产负债率下，自有现金流充足，融资空间较大。同时，银行授信额度高，债券融资利率低，资源和资金壁垒明显。业务布局上，公司覆盖全国30个省份，陆海风全方位布局。公司实施“海上风电龙头”战略，海上风电建设在先发优势、技术优势和战略布局下遥遥领先。截至2021H1，海上风电已投产规模149万千瓦，在建规模294万千瓦，居行业首位，约占全国在建规模的20%。我们认为，随着公司海风建设的加速，以及“十四五”期间50GW的装机目标，公司成长曲线清晰。 　　

　　投资评级：我们预计公司2021年至2023年净利润分别为56.58、76.28、93.32亿元，对应的EPS分别为0.20、0.27、0.33元。当前股价对应2021-2023年PE值分别为34.8、25.8、21.1倍。首次覆盖，给予“强烈推荐”评级。 　　

　　风险：成本下降小于预期，项目建设小于预期，政策小于预期。 　　

　　该股最近90天被17家机构评级，买入评级14家，增持评级3家；机构过去90天的平均目标价为8.78。证券星级估值分析工具显示，三峡能源(600905)良好公司评级3星，良好价格评级1星，综合估值评级2星。(评分范围：1 ~ 5星，最高5星) 　　

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