习酒宣布终止上市计划。
【编者按】2019年即将结束，上市酒企备受资本追捧。白酒概念指数年内涨幅超过70%，抢滩资本市场成为酒企争夺的下一个主战场。然而，5年来，只有3家酒企成功登陆。谁能成为第20家上市酒企？
搜狐财经推出“未上市酒企观察”系列报道。第四期聚焦茅台全资子公司习酒，因同业竞争终止上市计划。
文/搜狐财经深度报道组
由于同业竞争，被认为是白酒上市“种子选手”的习酒宣布终止上市计划。
事实上，作为茅台的全资子公司，习酒的布局和上市在业内一直是公开的秘密。
早在2012年，习酒就发布了要在香港上市的消息。7年后，终于因为同一个集团无法列出两个品牌，习酒的上市之路被按下了暂停键。
没有了资本的加持，未来的汾酒之路将如何规划？
专家指出，习酒错过上市通道后，对于未来投资84.6亿元的酱香产区建设、酱香第二品牌的争夺、高端定位等方面的推进速度都将受到影响。
根据搜狐财经里的盘点，目前习酒产品有上百款，授权品牌产品占三分之一。该负责人表示，如果明年新开一个品牌，加盟品牌的门槛是3000万。按照3000万的成本估算，目前31个授权品牌一年可以赚9.3亿。
7年，上市之路饮鸩止渴，错过资本轨道。
“习酒不能上市，太可惜了。”中国品牌研究院研究员朱对搜狐酒业表示，在白酒二军团中，习酒的发展普遍被业内看好。
这与习酒旗下茅台品牌的代言密切相关。
公开资料显示，1998年，习酒并入茅台集团，成为其全资子公司。截至目前，茅台集团仍拥有其100%的股份。
官网显示，并入茅台后的第二年，习酒实现销售收入1.2亿元，利润500.44万元，扭转了连续6年亏损的局面。
根据习酒的公开数据，从1999年到2018年，习酒的销售收入翻了几番，达到56亿。
此外，2019年前三季度，习酒实现销售额57.44亿元。按照这个成绩，习酒在19家上市酒企中排名第八，仅次于顾靖酒厂。
上市一直被认为是喝酒的“龙门一跃”，但过程比较坎坷。
从2012年开始，习酒就明确表示，2013年2月将登陆香港h股。但由于“三公”消费限制和白酒塑化剂事件，习酒被迫放缓上市。
2014年，贵州省国资委提出，在继续保持茅台集团对习酒控股地位、引入中粮集团作为战略投资者的基础上，择机引入多方战略投资者，争取习酒在2014年底前上市。然而，最终，这个计划并没有实现。目前，茅台集团仍持有习酒100%股权。
2014年的上市计划无果而终，直到三年后再次被提及。2017年，茅台集团提出，按照计划，习酒将于2020年上市。此后，茅台集团和习酒公司多次提出要在2019年或2020年上市。
直到今年10月28日，茅台集团总经理助理、习酒公司董事长钟方达明确表示，“由于证监会相关规定，涉及同业竞争，同一集团不能有两家上市公司，习酒上市计划终止。”
“考虑到目前赤水河酱香产区的建设，未上市的习酒肯定会对其推广速度造成一定影响。”白酒分析师蔡告诉搜狐财经。
习酒官网显示，未来三年左右，公司将投资84.6亿元建设酱香型白酒生产区、制曲生产区、包装物流园、基酒储存区，配套
酱香类中，除了茅台，郎酒，习酒，国泰等。都盯上了“酱香第二品牌”的定位。
其中，三家此前均宣布将于2020年上市。郎酒已经进入辅导备案阶段，同时打出了“中国两大酱香型白酒之一”的口号，矛头直指茅台。
对于酱香型酒来说，茅台具有标杆意义，学习酒等更多酱香型酒带来了品牌红利。
"习酒是茅台的替代品，尤其是对喜欢酱香酒的人来说."经销商张女士告诉搜狐财经，从品牌认知度来说，在一瓶茅台难求的情况下，习酒和茅台都是茅台集团的，消费者更容易接受。
以及习酒攻略单品“习酒藏1988”定位高端酱香。2017年，其销售额超过10亿元，贡献了当年约三分之一的营收。
今年7月，习酒推出新战略产品“君品习酒”，售价1399。
元/瓶，同样定位高端酱香。“君品习酒的价格定位很有艺术。”著名营销专家、九度咨询董事长马斐分析表示，虽然1499元的茅台买不到，但1399元的君品习酒和茅台同出一脉，这个价位说明品质不差上下，更有艺术和策略的是直接针对青花郎的1299元定价，暗示君品习酒才是第二大好酱酒，这对于习酒来说意义重大。
“茅台市场价上涨到2000元以上后，除了郎酒，酱酒从1000元~2000元整体来说非常空白。”朱丹蓬表示，习酒新品填补的正是这一市场空白。
在竞争白热化的关键阶段，习酒停止上市，无疑将留给竞争对手巨大的优势。
“上市之后习酒的品牌价值与形象将会大幅提升，对于其占位酱香第二品牌有着深远的影响。”蔡学飞强调，习酒没有上市缺乏资本背书，更是不利于其未来产品结构的持续升级以及全国化市场拓展。
特许品牌产品占1/3 一年贡献约10亿
由于政策限制，习酒短期内无法上市。而按照茅台集团指标要求，习酒明年目标为100亿。
习酒公开的数据显示，其2016年、2017年、2018年销售收入分别为25.66亿、35.78亿、80亿，同比增速在25%、39%、124%。
2019年达到100亿，仍需25%的增速。在高端酒增速放缓的市场环境下，习酒要保持高增长并不容易。
“习酒短期内无法上市，除非政策有调整，或者体制改变，目前看的话，可能性不大。”蔡学飞分析指出，习酒应该紧随茅台的发展，不断提升品牌价值从而拉高产品结构，其实是做大茅台涨价后的高端与次高端酱香市场，与茅台配合，成为大众酱酒的代表品牌。
“还是顶层设计方面，习酒需要将高端产品1300多的价位段夯实完善。”朱丹蓬表示，这对于习酒至关重要，此外经销商通路等方面有很多提升的空间。
此外，搜狐财经搜索习酒官网发现，目前习酒多达上百种产品。其特许事业部进行特许品牌开发等，开发的品牌已有习宴、习礼等31个品牌。
特许品牌多达31种
这与茅台集团的发展策略相悖。
早在今年2月，茅台宣布各品牌子公司要全面停止包括茅台酒在内的各子公司定制、贴牌和未经审批产品所涉业务，在未经集团允许的情况下，就地封存，不再生产和销售。
搜狐财经注意到，习酒特许品牌基本都与“习酒”相似，且在瓶身印有贵州习酒的商标，产品遍布北京、郑州、成都、义务等多个城市。
2017年，习酒曾在内部会议中提到，暂时停止新品牌开发业务，就品牌开发、特许品牌经营等一系列问题达成协议。
搜狐财经以合作开发特许品牌经营为由，咨询习酒相关负责人。该负责人表示，习酒近2年不再开发新的品牌，主要是品牌瘦身，先把现有的品牌清理一些。明年是否开放看公司的政策。
“如果开放，首次打款需要在3000万以上，第一年进货要求也是3000万，第二年根据情况而定，但都在3000万以上。”该负责人提到。
按照3000万的费用估算，目前31个品牌一年可获得9.3亿元的收入。
“习酒重点是继续提升品牌的厚度，强化消费者认为酱酒第二选择。”马斐强调，习酒市场建设还要系统化，产品开发商要适当控制，不能为了发展、为了销售数字，盲目招商，过多过滥开发产品，对品牌造成伤害。
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