作者：奶茶咖啡
来源：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn）
老白干酒(600559。SH)双双下滑，其增长受到投资者质疑。
5月21日，有投资者在互动平台上就老白干酒的业绩增长前景提问，涉及4-5月的销售收入和利润，还包括如果继续下滑是否会被“st”。
(来源：E互动官网)
对此，老白干酒回复称，一季度疫情发生后，公司采取积极灵活的销售策略，不断加强内部管理，生产经营形势发展良好。
公开资料显示，老白干酒主要从事衡水老白干酒的生产和销售，以及商品猪和种猪的养殖和销售。
业绩不及预期
老白干酒未来能不能发展好，不得而知，但目前的表现确实一般。
4月29日，老白干酒发布的2021年一季度报告显示，营业收入7.54亿元，同比下降0.26%；净利润5614.52万元，同比下降14.59%。
(数据来源：老白干酒2021年第一季度报告)
事实上，老白干酒2020年的业绩也是营收和净利润双双下滑，营业收入35.98亿元，同比下降10.73%；实现净利润3.13亿元，同比下降22.68%。
(数据来源：老白干酒2020年年报)
老白干白酒表示，收入和净利润同比下降主要是受疫情影响，白酒销售终端受阻，以及安徽王文近年来业绩不达预期。经安徽王文资产集团商誉减值评估测试，商誉减值2426.42万元。
业绩增速起伏大
2020年是白酒生产的大年。中国酒类协会发布的数据显示，2020年全国规模以上白酒行业销售收入将达到5836.39亿元，同比增长4.61%。实现利润1585.41亿元，同比增长13.35%。
行业整体业绩增长，但老白干酒营收和净利润双双下滑。
值得注意的是，2019年，老白干酒发布“豪言壮语”，表示老白干酒未来必须成为营收100亿元、净利润25亿元、市值500亿元的现代白酒上市企业。但2020年收入不到目标的一半，净利润不到目标的五分之一。另外，就其2017-2019年情况来看，老白干酒业绩波动较大。
2017-2019年，老白干酒营收分别为25.35亿元、35.83亿元、40.30亿元，分别对应3.96%、41.35%、12.47%的同比增速；净利润分别为1.64亿元、3.5亿元、4.04亿元，对应的同比增长率分别为47.53%、114.29%、15.38%。
虽然整体业绩在增长，但增速起伏不定，就全年业绩数据来看，离其提出的目标还有很大距离。
此外，老白干酒销售费用持续上涨。2017年至2019年销售费用分别为8.11亿元、9.64亿元和10.4亿元。
(本文仅供参考，不构成投资建议。所以，操作要自担风险。)
