坎坷的一年
对于白酒股来说，2021年2月18日是白酒股的分水岭。2月18日前，资金继续持有白酒，将白酒推向历史巅峰；33600年2月18日之后，是2014年以来最坎坷的一年，跌宕起伏，跌宕起伏。整个趋势分为五个阶段。
第一阶段（2021.02.18―2021.03.09）：该阶段申万白酒指数在短短14个交易日内下跌28.77%。这一阶段主要受美联储减持QE的预期和10年期美国国债收益率上升的影响，市场开始扼杀估值。值得注意的是，白酒板块动态PE最高时达到68.35，并长期保持在50倍以上。
第二阶段（2021.03.10―2021.06.07）：该阶段申万白酒指数累计上涨33.68%。主要逻辑是前期估值后，风险得到了一定程度的释放，需求得到了技术上的修复。一季度部分二线白酒业绩超预期，行业高景气度依然存在，白酒板块进入超跌反弹。
在这一阶段，第三季度（2021.06.08―2021.08.31）：的申万白酒指数下跌了31.67%，基本上抹去了第二阶段的全部涨幅。现阶段的主要逻辑是，一方面，受政策影响，房地产、教育、互联网等行业监管加强，白酒消费税增税的市场传言抬头，政策的不确定性加剧了市场的波动；另一方面，由于市场信心不足，方水晶中报的惊雷成为白酒股暴跌的导火索。
第四阶段（2021.09.01―2021.12.10）:这一阶段，申万白酒指数上涨了30.25%。此轮白酒反弹的主要逻辑是二季度超跌的春节旺季即将到来，经销商开始囤货，国内货币环境转趋宽松，加上五粮液、泸州老窖股份提交的提振，市场进入一轮反弹。
第五阶段（2021.12.13―至今）:在这一阶段，申万白酒指数下跌了25.61%。下跌的主要逻辑是美联储加息预期大幅降低外资持仓，以及俄乌冲突疫情的反复影响。
这个阶段具体到个股。申万二级行业19只白酒中，除金种子白酒外，其余18只白酒股跌幅均超20%的有16只，其中皇台酒业、方水晶跌幅均超40%。
白酒涨价
经多方核实，五粮液第八乌普(简称“乌普”)的建议零售价已由每瓶1399元上调至1499元，与目前53度飞天茅台的建议零售价持平。涨价的原因是五普的社会库存在一个月左右，这个涨价是供求关系决定的。
同时，有业内人士表示，国窖1573一直在跟随五粮液的脚步，五粮液乌普涨价，国窖1573估计一个月内会涨价。
此外，顺鑫农业3月19日公告，以净含量500ml为核算单位，牛栏山二锅头清香型白酒由3元上调至15元；浓香型白酒由10元上调至15元。
白酒新一轮的涨价或开启，那么涨价的白酒能挽救当前跌跌不休的白酒股？
白酒短期涨价可能会提振市场信心，白酒股充其量会出现短期反弹，但仍难以扭转目前的白酒困局。
在海外流动性收紧的背景下，高估值品种将承压。虽然白酒已经调整了一年，但在业绩增速放缓的形势下，目前白酒估值仍然偏高。截至3月25日，白酒动态PE为37.9，占历史百分比73.11%，近10年历史中位数为25.87。目前白酒整体估值仍偏高。
值得注意的是，自2021年12月中旬以来，截至3月25日，近4个月来，白酒被北上资金净卖出276亿元。其中，仅贵州茅台就成交近165亿元，五粮液和山西汾酒分别成交38.85亿元和36.34亿元。北上资金的连续减仓，让市场对白酒更加谨慎。
在疫情反复、经济增长压力加大的形势下，消费继续保持
