经过半年的下跌，茅台出现了企稳迹象。
这几年因为白酒一直在涨，没有“泡沫”，埋伏在白酒赛道的基金经理都被“封”了。
然而，当今年2月市场风格发生变化时，那些吃光了轨道红利的基金经理，最终成为了轨道的牺牲品。
事实上，经过这几年的上涨，白酒的估值显然已经到了一个非常高的位置。此外，近两年酱香型白酒的火爆也引起了监管部门的一些关注。上个月，相关监管部门还就白酒价格、白酒行业资本热等问题召开了座谈会。
9月中旬，市场上有消息称，今年中秋和国庆将确保茅台酒投放市场总量在7500吨以上。加上茅台1935和香溢五洲茅台酒两个新品，茅台酒总量将超过8000吨。
对此，茅台相关负责人表示，此消息属实。
因此，目前市场对白酒的“降温”其实是有一定预期的。
今年以来，白酒股实际上表现相对较差。毕竟股价是市场的早期反应。这位酒商也在公众平台上表示，今年已经扔掉了5000多万的茅台酒。他的逻辑是，白酒涨了五年，这个周期太长了。
的确，如果仔细分析这一轮白酒热，其实背后最大的推动力就是白酒涨价。这轮飞天茅台从800元涨了3000多元，而且作为市场上的“硬通货”，经常处于超出buy buy预期的状态。
随着茅台的示范效应，其他白酒也加入了涨价的大潮。最后，茅台用自己的努力打开了白酒的向上空间。这导致了市场上的两种现象：
第一，囤积行为越来越多，因为随着白酒价格的上涨，早一天买比晚一天买要好得多，而且白酒没有保质期。所以高端白酒越来越受欢迎，越来越紧俏，最终推动市场价格快速上涨。
第二，白酒被赋予了更多的金融属性。由于高端白酒价格一直在上涨，而且其流通性好，市场上有人不断炒作以获取更多利润，这也是推高白酒价格快速上涨的因素之一。
但是，到底是因为白酒一直在涨价的逻辑而推高了整个行业，还是因为投机和囤积导致白酒价格上去了，最后体现在股价上？这一直是个谜。
我认为，短期来看，白酒涨价还有空间，随着时间的推移，高端白酒的消费力不会消失。所以茅台和五粮液涨价还是有基础的，只是速度的问题。
此外，经过半年的下跌，茅台股价目前已经稳定在1600元以上，市值也稳定在2万亿元以上。42倍的市盈率只是略高于行业40倍的市盈率，而且随着时间的推移，茅台的估值会被“消化”两次。
招商证券认为，茅台受近期情绪影响较大，估值性价比突出。信达证券认为，茅台批文价格下跌实际上有助于清理渠道乱象，同时不伤及茅台的涨价潜力。
综合来看，我认为短期内茅台确实到了一个合理的位置，目前已经开始企稳。而且产品方面也没有大幅度降价，所以从各个角度来看，茅台都达到了价值区间。现在要注意的是情绪的集中宣泄。此外，需要注意的是，短期内不存在大幅上涨的基础。
