智慧财经APP获悉，财新证券发布研报称，五粮液(000858。SZ)有积极的第十四个五年计划和强劲的发展势头。预计公司2021年至2023年营业总收入为681.5/799.2/921.4亿元，同比增长18.9%/17.3%/15.3%；归母净利润244.1/292.2/342.8亿元，同比22.3%/19.7%/17.3%；EPS分别为6.29/7.53/8.83元/股。给予公司21年48-53倍PE，对应股价区间302-333元，给予“推荐”评级。
财新证券指出，6月18日，五粮液召开2020年度股东大会。公司在股东大会上明确了十四五“511”的发展目标：建立世界500强，酒业销售额超过1000亿元，集团利税超过1000亿元。财新证券认为，“十四五”期间，公司将坚持高质量发展方向，通过升级产品结构、完善渠道体系、优化营销机制，努力实现增长目标。
财信证券主要观点如下：
经典五粮液蓄势待发，推动产品结构升级、拉升品牌高度。将经典五粮液作为战略产品规划，经典五粮液定位为超高端产品，与茅台同在2000元以上的价位段，有利于产品结构升级，也有助推品牌高度的战略意义。经典五粮液自去年9月推出以来，市场反馈良好。目前试销阶段已经结束，公司对下一步的营销工作做了系统的安排和布局，主要体现在三个方面：全面的渠道布局、品鉴活动、消费氛围的培养。公司2021年经典五粮液的目标是2000吨，目前已经回款过半。下半年将加大营销力度，经典五粮液有望成为今年的业绩亮点。中长期来看，公司有实力将经典五粮液打造成为重要的战略单品。在名酒好酒稀缺的市场环境下，经典五粮液未来五年有望稳步增长，助力公司产品结构升级，提升品牌势能。
春节后，公司在普五量价平衡发展可期，团购渠道建设持续推进。,的量价策略取得了良好的效果。目前，第五批的价格普遍在985-1000元左右。在强大的品牌力和精准有效的价格测算策略的共同作用下，第五批普价价格有望继续稳中有升。预计中秋国庆旺季将顺利跨过千元并站稳，渠道利润空间将进一步放大，为未来出厂价上涨奠定基础。渠道方面，公司持续加大团购渠道建设。2021年，团购的目标是30%。目前团购任务进展顺利，二季度加快了计划外团购发货的执行速度。团购比例的提高也会推高五粮液的吨价，增加公司的盈利能力。
加强产能建设，未来高端产品放量具备产能基础。's产能方面，公司着眼长远，强调一是要增加优质产能和名酒产量，新增原酒产能12万吨，总产能25万吨；同时增加原酒储存量，“十四五”期间超过100万吨。二是提高五粮液的名酒率。目前公司名酒率在20%左右，未来名酒率每提高1%，将带来1000吨五粮液供应量的增加。公司计划第八代乌普项目核心单品产量保持在2万吨以上，经典五粮液在“十四五”末产量将超过1万吨。名酒产能的提升，将为未来高端产品的放量提供保障。
最困难的时候已经过去，系列酒有望成为新的增长极。's葡萄酒系列在“十四五”末确定了收入超过200亿元的目标。近年来，公司不断推进系列酒体系的调整
