业绩面:2021年的详细财务报告尚未发布，所以我们只能依靠3月12日发布的业绩报告。去年总营收203.8亿元，增速22.4%，表现突出；净利润总额78.4亿元，增长率30.7%，业绩优异。核心数据增速在20%以上，说明泸州老窖股份具有高成长性特征。总市值2977亿元，位列a股酿酒板块第四。动态PE为PE37.95倍，高于深证综指24.36的平均市盈率。存在一定程度的高估值，但与其高成长特征相匹配。2021年每10股分红总额为20.51元，以最新市价202.88计算，股息率略高于1%。考虑到一年期LPR利率为3.7%，比泸州老窖股份的股息率高2.7个百分点，这意味着如果你持有泸州老窖股份一年，你将从股息中获得1%，另外2.7%将从股价波动中获得。从这一点来看，泸州老窖股份的股价仍然有保持上涨的动力。值得注意的是，2020年泸州老窖股份总营收增速仅为5.28%，创6年新低。2020年新冠肺炎疫情刚刚开始，所有旅行限制都是最严厉的一年。今年泸州老窖股份有限公司收入下降，说明其业绩与疫情防控措施的严厉程度密切相关。今年3、4月，深圳、上海疫情蔓延，导致全城相继关闭。考虑到这两个城市消费能力较高(现已被打压)，预计严厉的奉承措施将对泸州老窖股份一季度业绩产生一定的负面影响。
技术面:日线级别上，3月28日低点176元，4月11日低点177元，两个低点依次上涨，形成空头趋势下的筑底结构。预计未来会有一定程度的反弹趋势。果不其然，近三个交易日，泸州老窖连续收阳，股价涨幅12.65%，印证了上述触底反弹的判断。中期下降趋势线已被突破，预计目前的上升趋势带将持续较长时间。月线级别，上方有两个阻力位：283和272；在那下面有两个支撑位：160和176。四个价格形成连续收敛的震荡区间，最终目标位可能在本轮日线级别上涨时的震荡区间上限(283~272)附近。根据历史趋势，预计震荡区间的上涨将持续(3~6)个月。
昨日对行业内其它个股:五粮液和陕西汾酒进行了综合分析。酿酒股中，洋河股份(2117亿元)、青岛啤酒(1166亿元)总市值超过1000亿元。洋河股份也没有披露2021年年报和业绩快报，所以只能分析去年三季度的报告。总营收增长率为16.01%，表现一般；净利润增长率为0.37%，业绩较差。青岛啤酒不是白酒品牌，与上市股票有本质区别，但其股价走势与白酒股产生共鸣。其2021年收入增长率为8.67%，表现一般；净利润增长43.34%，业绩优异。虽然青岛啤酒总市值与白酒股差距较大，但从消费群体的迭代来看，年轻人更喜欢啤酒。考虑到周期较长，啤酒(包括红酒)市场增速高于白酒市场。
泸州老窖分析图：
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总结：ATFX分析师团队观点：香港股市缺乏典型的白酒股，但啤酒股很多。随着a股市场白酒股集体走强，港股市场啤酒股如华润啤酒、青岛啤酒等可给予二次关注。
十、ATFX风险提示及免责声明：市场有风险，投资需谨慎。以上内容仅代表分析师观点，不构成任何操作建议。
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