2021年生猪产能整体恢复，新一轮去化过半――行业周刊-20220123
1.本周(2022.01.17-2022.01.21，下同)观察：2021年，行业生猪养殖产能出现整体回暖，新一轮去产能进行到一半。
2022年1月17日，国家统计局发布《2021年中国经济年报》。以生猪养殖业为重点，2021年猪牛羊禽肉产量8887万吨，比2021年增长16.3%；其中，猪肉产量5296万吨，增长28.8%。产能方面，2021年末全国生猪存栏44922万头，能繁母猪4329万头，分别比2020年末增长10.5%和4.0%。
行业去产能的趋势没有改变，新一轮去产能已经走了一半。国家统计局和农业农村部的能繁母猪数量是有差别的。预计12月份工农业监测样本数和能繁母猪存栏量仍将保持下降趋势，我们预计12月份去产能幅度为0.0%-0.5%。到1月中旬，行业生猪平均销售价格已经跌破行业成本线。预计年后生猪价格将进一步下降，现阶段劣质产能将继续减少。我们预计，本轮行业产能较2021年5-6月高点将达到15%以上，支撑新一轮猪周期的价格反转。
2.周观点：猪周期即将逆转，转基因育种政策即将实施。
2022年猪周期即将逆转，布局产能减少。推荐养殖成本领先的牧原股份；温氏股份、新希望随着生产指标的加速恢复和成本的降低；周期反转带动表现弹性极佳的傲农生物；兼具养殖成本优势和资金优势的巨星农牧；受益标的天康生物。
动态保险板块安全边际显现，行业空间可能迎来加速扩张。建议重点关注国内动物亚单位疫苗龙头企业普莱科。
饲料销售受益于生猪存栏量高，冬季压栏趋势不减。建议关注饲料龙头企业海大集团，产品力和服务力优势突出。
传导涨价叠加天气扰动，种植链景气度持续。建议关注粮食涨价的标准。推荐关键转基因技术优势，突出大北农；以及基本面将见底的隆平高科；相关受益者包括登海种业、全银高科、先正达(待上市)。
3.本周市场表现：农业跑输市场3.24个百分点。
本周上证指数上涨0.04%，农业指数下跌3.20%，跑输大盘3.24个百分点。分行业来看，渔业板块领跌，跌幅为10.64%。个股方面，傲农生物(8.68%)、中水渔业(7.62%)、普莱科(4.87%)涨幅居前。
4.本周价格跟踪：本周生猪、仔猪、白羽鸡、中速鸡、鲈鱼、玉米、豆粕价格上涨。
生猪养殖：据博雅贺勋监测，2022年1月21日，全国生猪出栏均价14.28元/公斤，较上周五-0.31元/公斤；仔猪均价24.21元/斤，较上周五上涨0.10元/斤；白肉均价19.20元/斤，较上周五上涨0.34元/斤。今日猪饲料价格3.9833601。Wind数据显示，1月21日，自繁自养平均利润为-300.36元/头，上月为-30.61元/头；收购仔猪平均利润-33.15元/头，环比5.61元/头。
白羽肉鸡：Wind数据显示，本周鸡均价1.12元/羽，环比6.67%；鸡肉均价7.98元/斤，环比-0.13%；鸡养殖利润0.20元/羽，环比0.74元/羽。
风险：宏观经济下行，消费持续低迷；冬季动物疾病的不确定性等。
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