贵州茅台于2001年上市。公司位于贵州省遵义市仁怀市。仁怀市下有个镇叫茅台镇。作为遵义人，每次开车去茅台镇，都要在崎岖、陡峭、蜿蜒的山路上走上两个小时才能到达茅台镇。但是直线距离只有二十公里。在贵州的喀斯特山谷里，山谷里会有汇集的溪流，清澈见底。茂密的植被。近十年来，贵州森林覆盖率明显提高，生态修复显著，对贵州茅台更为有利。之所以有贵州茅台，一是当地的水特别好，茅台酒的水取自梅九河；第二，气候独特，独特的微生物可以烘焙出世界上最美味的酱香型白酒。第三，贵州茅台的原料高粱来自遵义当地农民种植的有机高粱。在仁怀，关于酱香型白酒的故事太多了，有茅台镇酒的大大小小的酒厂更多了。葡萄酒产业链完整，酒瓶、纸箱都有相应的供应商。进了茅台镇，还在十里之外就能闻到镇上的酒香。所以贵州茅台的产品成功，得到全国人民的认可，靠的是当地的好山好水好料。对此我没有任何怀疑。作为一个投资股市多年的参与者，我怀疑1300以上的贵州茅台股价是否还有投资价值。
一位知名投资人曾经提到，好公司没有天花板。我个人认为一个人或者一个企业肯定是有天花板的。贵州茅台的股价并非没有天花板，但贵州茅台的股价还远未触及天花板。中国房市疯狂的时候，市场上很少有人能看出来它有天花板，看涨的声音很强。近一两年房市的表现，学术界、房地产界和消费者似乎对天花板达成了共识：房地产不会像以前那样疯狂。持有的话，不要相信贵州茅台没有天花板的论调，保持清醒。
2019年6月28日，贵州茅台每十股分红145.39。根据分红，合理估值为邓禹14.539/0.015=969元。2020年5月，贵州茅台的价格已经在1300以上。
2018年6月15日，贵州茅台每十股派发股息109.99元。根据上述估值方法，贵州茅台的合理估值为733.00元。2018年，茅台走出了509年的低价。在733.00元的合理估值下投资贵州茅台会比较理想。
2017年7月7日，贵州茅台每十股分红67.87元，按照当年贵州茅台分红合理估值为452.40元。当年月线最高价487.00元，最低价441.00元。估价与市场价格一致。想参与贵州茅台，价格合理，没有亏损，但是没有便宜货。
贵州茅台次年分红的估值与价格对比如下：
年度合理股息估值当月股息收盘价
2016年7月
2015年7月174日206
2014年7月145.8日
2013年7月213日192
根据以上分析，从2013年到2020年5月，2018年和2016年是最好的介入年份。2019年6月后，我介入贵州茅台，股价偏离估值。贵州茅台真的适合介入吗？让我们三思而后行。
