本周金银涨跌互现，黄金微涨，白银微跌。本周，趋势分为两个部分。在CPI数据公布之前，黄金白银持续弱势下行。美国公布40年来最强通胀数据后，金价迅速上涨，数据公布前几天的跌幅全部收复。CPI数据会如何影响后期黄金走势？做分析
黄金的涨跌和美国的通胀周期有明显的正相关关系。当美国处于通胀上行阶段时，黄金易涨难跌。在美国处于通胀下行阶段的时候，美国4月公布的美国3月通胀数据创下1981年12月以来的新高，金价在3月达到2080美元的峰值。
3月后，市场预期美国通胀已于2022年3月见顶，在美国通胀率见顶的预期下，黄金继续下跌。到2022年5月，它已经从3月的高点2080美元下跌到1785美元。
美国6月公布的5月CPI再次与3月数据持平，再次高于预期和4月CPI数据，使得美国通胀峰值被证伪。那么，美国通胀见顶是否会是下一次CPI公布前市场的持续分歧，肯定会影响这段时间黄金的走势。
如果市场认为美国通胀尚未见顶？最近三个月黄金下跌趋势过度，需要收复和修复过度下跌。如果市场认为5月份的CPI仍然只是一个短期扰动，美国通胀见顶仍然是一个确定性的过程，那么黄金的回升将非常有限。
要了解未来黄金的走势，我们需要了解美国的通货膨胀趋势，而要了解美国的通货膨胀趋势就离不开美联储控制通货膨胀的货币政策的调整。在历史上，美国的每一轮通货膨胀都与美联储的货币政策密切相关。
美联储降息和扩张资产负债表推动资产价格上涨，通胀预期上升，黄金受益于低利率环境和通胀预期。相反，美联储加息推动实际利率上升，收缩资产负债表减少市场流动性。资产价格下跌，通胀预期下降，黄金容易承压。
自2020年爆发以来，美联储一直在经历一个降息扩表到加息缩表的过程，而金价则从1400到2080到1785一路走高。
目前美联储正在加息缩表，但是美国的通货膨胀率并没有受到限制，所以需要了解这次美国通货膨胀和历史上多次美国通货膨胀的区别。还需要了解这种对黄金影响的复杂性。2021-2022年美国通胀的形成是2020年美联储持续货币投放的结果，也是外部地理因素对供应链的影响。既然是内外因，那么仅靠美联储加息和收缩来控制通胀就需要更长的时间。
周五CPI公布后，将明显强化市场对美国通胀将持续更长时间的看法，这将显著增强对黄金的下行支撑。向下支撑是否加大，说明黄金上行空间是否打开是两个概念，就像止跌不代表继续上涨一样。
在5月制定交易策略的过程中，6月是动荡的一个月，双向策略偏向，计划7月开始放弃黄金双向交易。周五美国通胀数据将提前结束双向策略，金银均进入多方抄底配置策略。策略方向只有一个，过程中会增加一个高抛低吸的点差策略(观点仅供参考)。
欢迎喜欢作者文章和视频逻辑的朋友关注并留言讨论！
