2020年12月初至2021年1月初，白酒板块涨幅超40%。该板块的估值已增至68倍。虽未达到历史估值最高点，但仍高于历史平均水平。目前估值有一定压力。
经过短期的市场调整，白酒板块的估值压力已经释放。春节前表现强势的白酒板块，近期跌幅较大，回调幅度接近30%。以高端公司为首的贵州茅台、五粮液、泸州老窖等回调幅度均在20%以上。目前高端龙头白酒的PE调整到50倍左右，次高公司调整到40倍。认为短期调整的原因不是来自板块基本面。
白酒板块从高点回撤23%。
(1)白酒板块近三年PE估值
从数据分析可以看出，白酒板块近三年，2018年，PE值为20.4倍。2018年白酒板块估值偏低，因为中美贸易战不利因素叠加。当时，中国经济的不确定性很强。2018年以来，白酒板块估值逐步提升。到2020年第四季度，整体估值59。目前试产估值53.7倍。从这个数据来看，白酒板块估值处于历史高点。
白酒板块近三年估值水平
(2)贵州茅台近20年PE估值对比
从贵州茅台近几年的PE估值历史来看，2007年，贵州茅台估值达到历史最高峰，140倍。2008年，受白酒板块塑化剂危机和全球金融危机影响，贵州茅台市盈率从140倍骤降至40倍左右。目前贵州茅台的PE值在55倍左右。如果不考虑2007年的高点，目前是历史相对高点。
贵州茅台近20年PE估值对比
从下图可以看出，从2007年12月开始，已经测试了13年。贵州茅台估值从最高点的140倍下降到现值的55倍，而股价却飙升到目前的1971元，涨幅17.3倍，13年年复合涨幅约25%。
自2007年最高估值以来，贵州茅台年化收益率为25%。
(3)五粮液近20年PE估值对比
从五粮液近20年的PE估值历史来看，2007年，五粮液估值达到历史最高峰，150倍。2008年，五粮液的市盈率直接从150倍下降到40倍以下。目前五粮液的PE值在45倍左右。如果不考虑2007年的高点，也是历史上相对高点。
五粮液近20年PE估值
从下图可以看出，从2007年12月开始，已经测试了13年。五粮液的估值从最高点的150倍下降到现在的45倍，而股价从最低的9.39元飙升到256元，涨幅6倍。13年年复合涨幅约16%。
五粮液历史涨幅
(四)口子窖近6年PE估值对比
口交2015年年中上市，然后2015年底市场给PE的估值是70倍。口交在2015年后保持了较高的增长速度，但市场上给出的估值也随着白酒估值的降低而逐渐降低。目前口子窖估值在20倍左右，是白酒最被低估的产品。口交估值低，因为2020年利润预计减少1/3。
口子窖
从下图可以看出，从2015年12月开始，已经测试了五年。口子窖估值从最高点的70倍下降到现在的20倍，而股价从25.45元到现在的59.96元翻了一倍，6年复合年涨幅约8%。
口子窖5年增长数据
通过对整个白酒板块的估值，贵州茅台、五粮液、口子窖的对比，我们发现，2007年，白酒板块经历了140倍高估值的市场预期。虽然07年市场估值很高，随后08年大幅回撤，但在过去的十三年里，毛塔的年化复合收益
白酒板块的高估值可以用时间来消化。并消化白酒估值的两大法宝：白酒涨价和白酒销量增长。贵州茅台的每一次涨价，都意味着股票估值的进一步消化；最近各大白酒批发价都上去了，贵州茅台生肖酒批发价涨幅较大。据渠道反馈，何苗苗本周批发价为4100元/瓶，何苗苗本周批发价为4200元/瓶，较前一周上涨约300元/瓶，天妃茅台为3230元/瓶，较上月持平，精品茅台批发价为4700元/瓶，较上月下跌。在提高出厂价、牛草陆续发货的大背景下，往年的生肖酒价格可能会被一些炒作推高，而天妃茅台作为茅台价格审批的主播，依然保持较高水平，对1000元的白酒涨价有较强支撑。
谈谈古今字的投资。全网投资第一人欢腾。给你总结一下：
目前，随着销量的恢复性增长，批发价格有望逐步上涨，行业景气度仍处于良好状态。目前白酒板块估值已回归合理区间，我们继续看好高端白酒和次高端白酒板块。
高估值5倍的茅台你还敢买吗？
#股票# #白酒# #茅台# #投资理财#
