随着资金“抱团”逐渐降温，今年以来a股白酒板块一直处于调整态势，个股估值逐渐趋于合理水平。周日晚上，领先的白酒制造商之一五粮液(000858)公布了2021年的半年报。报告期内，其实现净利润132亿元，同比增长21.60%，呈现出优质白酒企业稳健经营、高质量发展的良好态势。
核心财务指标收入稳步提升，连续五年保持“两位数”增速
中报显示，五粮液今年上半年实现营业收入367.52亿元，同比增长19.45%；归属于上市公司股东的净利润132.0亿元，同比增长21.60%。其中，营业收入自2016年起连续五年实现“两位数”增长。优异的表现为全面实现预期目标奠定了坚实的基础。
五粮液上半年核心财务指标稳步提升：上半年销售毛利率为74.96%；销售净利润率37.67%；净资产收益率14.3%；与去年同期相比，有所改善。
在反映企业真实盈利能力的现金流数据上，五粮液上半年经营活动产生的现金流量净额为87.07亿元，超过2019年同期数据，表明2020年疫情过后，公司生产经营已进入平稳增长的良好态势。
主营产品销售稳步增长，系列酒收入同比增长近40%。
在整体良好的财务指标背后，是上半年公司产品良好的销售形势。按照产品品种，五粮液的产品分为五粮液产品和系列酒产品，其中五粮液产品是指第八代五粮液代际系列、五粮液经典系列、501五粮液，以及具有新消费和创新的个性化系列产品；系列酒产品包括五粮醇、五粮醇、五粮液特曲、尖庄四大战略品项。销售额方面，五粮液产品上半年实现营收271.38亿元，同比增长17.27%；系列酒产品实现营收69.64亿元，同比增长38.57%；从销量来看，上半年五粮液产品销量为16189吨，较去年同期稳步增长；上半年系列酒产品总销量为101，858吨，同比增长29.45%。
第八代五粮液是公司的核心单品。五粮液在保证主力产品市场地位的同时，适时推出经典五粮液，承担起顺应消费升级趋势，进入核心消费圈的重任，既突出了品牌提升，又实现了价值突破。
至于五粮液的四大系列酒，开始进入高速增长期。五粮液在中报中指出，公司首先坚持战略方向。坚持“三性一度”的要求和“三个专注”的原则，集中力量打造四个国家战略品牌，让尖庄坚守塔基，五粮春坚守中价位，五粮春、五粮液曲坚守中价位和次高端，其他品牌作为战略协同和协调补充。完成五粮春二代新品、尖庄1911上市。二是优化战术动作。优化量价关系，坚定不移地建立产品价格长效机制，促进品牌价值回归；坚定不移地优化产品的市场体量，清晰地传递给市场，突出产品的稀缺性和高价值。三是调整发展结构。调整产品结构，逐步优化整个产品运营；调整业务结构，优质业务占比稳步提升，中小业务占比大幅降低；调整支出结构，不断优化支出用途，使使用更加有效，权责更加清晰。
创新比传统更重要：五粮液推动企业数字化
2017年，五粮液开启数字化转型之路，并在当年搭建数字化平台，推动五粮液行业数字化。2019年，五粮液构建全渠道数字化营销决策平台，形成“消费者驱动、平台化运营、数字化支撑”的营销体系。通过数字化系统，五粮液厂家、各级经销商、终端、消费者层层扫码，经销商的销售情况、库存情况、销售价格、销售面积都会被系统监控，五粮液可以快速感知市场情况。
同年，五粮液与华为签署战略合作协议，双方共同推进数字化转型进程。2021年6月，五粮液与华为智慧门店解决方案1.0正式发布，专门针对当前传统白酒行业的痛点量身定制，在“量与质”时代携手打造“五大能力”:
1.不断提升体验营销能力，打造五粮液专卖店成长基石。
2.持续提升数字化管理能力，共同建设五粮液数字化基础支撑平台，为五粮液五大数字化转型项目提供能力支撑。门店业务实现数据资产化和服务化，释放数据价值。
3.就是不断提升产品开发能力，打造五粮液专卖店的供应链体系。
4.不断提升团购服务能力，打造五粮液专卖店团购营销资源平台。
5.继续打造五粮液专卖店的文化营销力，持续、系统地向外界传播五粮液的历史背景、工艺传承、传统文化、工匠精神、技术支持、品质保障，进一步发挥智慧门店的文化传播窗口价值，扩大五粮液品牌的文化渗透力。
智慧门店解决方案可以让店员轻松了解顾客的喜好，让门店陈列布局更加合理、贴心；基于数据治理，数十个业务系统数据入湖，数百个可视化界面让业务清晰可见；智能巡店等应用系统，让管理高效有序。
打造“零碳”葡萄酒企业，用循环经济践行高质量可持续发展。
为响应“碳中和”政策的号召，五粮液努力成为“零碳酒企”，力争成为中国酿酒行业碳中和文化的倡导者和先行者。作为首批国家“循环经济试点单位”和国家“绿色工厂”，
五粮液长期坚持“生态优先、绿色发展”，围绕零碳愿景，结合已经展开20多个先导性具体项目，未来还将重点推动三方面工作，包括在能源供给端，全面启动绿色能源供应，包括生物质发电、酒糟全部循环利用，实现电力、热力、燃料可再生能源化；在能源消费端，全面推进电能替代和能效提升工程，实现综合能耗指标达到行业领先水平；在能源管理侧，全面实现数字化，打造“综合智慧能源(600869,股吧)+碳中和+区块链”的数字化运用场景。例如酿酒过程中会产生大量酒糟等代谢物，而在酒糟的处理上，五粮液给出了优秀的解决方案。五粮液一年大约产60余万吨丢糟，里面有机物含量非常丰富，这些丢糟，其中一半作为饲料，提供给四川、陕西、湖南等地用来养牛；另外一半则通过生物质发电项目，既燃烧产生蒸汽用于酿酒，不仅提供了绿色能源，又实现了“从土地中来到土地中去”，废物归零，还能带来上亿元收入。
此外，对于酿酒所产生的废水和沼气，五粮液同样处理得当。五粮液的废水处理站沼气发电项目综合利用废水站厌氧发酵产生的沼气变废为宝。通过燃气发电机组，将沼气转化为电能，供厂区电能使用，实现可燃性有机物的综合利用，是兼具经济、环境和社会效益的生态环境保护示范工程。目前，发电项目有3台500KW共1500KW发电机组建成投运，平均每日可利用沼气1.6万方以上，发电3万度以上，不仅改善生态环境，更助力五粮液降低生产经营成本。
“绿水青山就是金山银山”。白酒企业对稳定的生态环境有着高度依赖，而五粮液在实现传统和创新两手抓的同时，大力投入到生态环保中，通过循环经济持续改善生态环境，为自身的生产经营创造更好的基础，真正践行了高质量可持续发展的理念。
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