三。投资-钱去了哪里？（1）资产与资源资产，是指由企业过去的交易或者事项形成的，由企业拥有或者控制，并且预期会给企业带来经济利益的资源。不能带来经济效益的资源不能作为资产，是企业的权利。资产是一个中性概念，不区分资金来源。
是资产的分母。分母越大，资产回报率越低。所以资产越多越好。只有新的资产带来更大的收益，公司的资产回报率才会提高。
流动资产是可以在一个商业周期中变现的资产。固定资产不会进入商业周期，无法在一个商业周期内变现，需要长期稳定的资金支持。
计入资产的费用在会计上称为资本性支出，这种处理方法称为资本化。计入当期费用的支出在会计上称为收益性支出，这种处理方法称为费用化。
由过去的交易形成的、以历史成本计价的、能在资产负债表中反映出来的无形资产，是狭义的无形资产。不能反映在资产负债表上，但能反映在公司市场价值或交易价格上的无形资产，是广义的无形资产，是公司的资源。
（2）商誉的反噬作用, 2006，《企业会计准则第20号―企业合并》第十三条：购买方应当将合并成本与合并中取得的被购买方可辨认净资产公允价值份额之间的差额确认为商誉。
商誉不能自己产生。买方账户中有商誉。商誉相当于购买者为不可辨认无形资产支付的价值。收购完成后，商誉成为买方账户中的无形资产。
以前的会计准则要求商誉按年摊销，摊销额计入利润表。在现行会计准则下，商誉这种没有固定使用寿命的资产不需要摊销，但每年都需要减值。
溢价收购中，往往会产生大量的商誉和无形资产，这些资产的减值或摊销会影响公司未来的利润，这就是商誉的反噬效应。
（3）外生增长与内生增长's平衡计分卡中的“平衡”有两层含义。第一层是指财务指标的平衡。平衡计分卡并没有把财务指标放在一边，而是把它们作为经营业绩的总结保留下来。第二层意味着四个层面的平衡：财务层面、客户层面、内部流程层面、学习和成长层面。通过这四个层次，企业可以平衡长期目标和短期目标，结果目标和过程目标。
增长战略侧重于增加收入，更容易被企业家接受和采纳。获得新的市场收入、新的客户收入、新产品收入，提高客户盈利能力，称为外生增长。生产力战略以降低成本为核心，分为两部分：改善成本结构，提高资产利用率。生产率战略被称为内生增长。最后，这两种策略应该由长期股东价值来平衡。
三个周转率公式：
(1)应收账款周转率=销售收入平均应收账款
(2)存货周转率=销售成本平均存货
(3)固定资产周转率=销售收入平均固定资产
现金周转周期=应收账款天数-库存天数-应付账款天数。现金转换周期衡量的是公司真正需要预付自有营运资金的时间。
（4）另一种杠杆――经营杠杆外包最大的优势不是成本低，而是成本的灵活性。
经营杠杆倍数=边际贡献经营利润。重资产公司的经营杠杆倍数大于轻资产公司的经营杠杆倍数。
所谓经营杠杆，就是销售收入和利润之间的杠杆。经营杠杆放大利润，经营杠杆倍数越高，放大倍数越高。
关于经营杠杆的结论：
(1)经营杠杆高(固定成本多)可以使公司利润翻倍，但会加剧风险；
(2)经营杠杆低(可变成本多)可以抵御风险，但不能让利润翻倍。
财务杠杆和经营杠杆的叠加，不仅收益翻倍，风险也翻倍。财务杠杆和经营杠杆要高低匹配。
（5）投资中的盈亏平衡点's盈亏平衡点销售量是总收入等于总成本(利润为0)时的销售量。盈亏平衡销售量是在价格决定的假设下避免损失的最小销售量。
盈亏平衡点的问题源于固定成本的存在。盈亏平衡点可以帮助我们在投资前评估项目的利润。之后，计算投资的盈亏平衡点只是经营管理中的一种衡量和控制，并不能帮助公司防范投资风险。
盈亏平衡点和安全边际公式：
(1)边际贡献=销售-可变成本
(2)保本点销量=固定成本单位边际贡献
(3)盈亏平衡点销售额=固定成本边际贡献率
(4)安全边际=实际销售量-盈亏平衡点销售量
(5)安全边际=安全边际实际销售量
安全边际越大，公司利润越好。安全边际越大，公司抗风险能力越强。超过35%的安全裕度是合理的。当投资者在两个项目中选择一个时，他应该选择安全边际更大的一个。
降低盈亏平衡点销售额的措施：降低固定成本；提高边际贡献率。
销售杠杆等于边际贡献率的倒数。将估计的固定支出乘以销售杠杆就是预期的最低销售收入。
（6）对利润中心的评价（上）：避免鞭打快牛's独立的业务单位被称为“人工利润中心”，财务部门对人工利润中心的报告就是管理会计报告。具有独立法人资格的利润中心称为“自然利润中心”，它们有合法的财务报表。
。公司利润表上的所有项目都按一定规则分摊到了各个利润中心。这种考核方法叫作完全成本考核。只把可控费用计入利润中心管理会计报表的考核被称为不完全成本考核。
直接费用与间接费用的区分，不仅对于利润中心管理报表很重要，对于项目盈利核算也很重要。利润中心直接可控的费用，在记账的时候就要记在利润中心名下。
分摊的原则：费用的变动部分由利润中心按照销售额承担，费用的固定部分按照预先设置的比例由利润中心进行分摊。不论利润中心的业绩如何，它们都必须承担这些费用。
（7）对利润中心的评价（下）：是否计算资金成本息税前利润的意义：
（1）因为利息不是经营层面决策可以影响的费用，它的多少取决于公司的融资决策，不应该计算在经理人的绩效之中。
（2）不同的地区，所得税的政策与法规都不一样。虽然所得税和经营有关，但是所得税率的高低是法律规定的，不受经理人经营决策的影响，也不应该计算在经理人的绩效之中。
经济利润指的是从息税前利润里减掉包括股权和债权的全部资本成本之后的利润。经济利润是对会计利润的纠偏，它并不是不考虑融资成本，而是同时考虑了贷款利息和股东机会成本。
资产回报率是除法的结果，容易产生对投资项目的判断产生误导。经济利润是减法的结果，能更准确地体现一项投资的收益。
（8）杜邦金字塔模型务完物，就是追求完美无缺的高质量商品。从财务角度来理解，高品质的商品代表着高利润率。无息币，不是指没有利息的钱，而是指不要让钱休息。从财务角度来理解，就是防止商品积压，加速资金周转。可以说，这是2400多年前的杜邦金字塔模型。
净资产回报率可向下分解为三个指标：净利润率、总资产周转率和财务杠杆倍数。
（1）净利润率代表经营效率；
（2）总资产周转率代表投资效率；
（3）财务杠杆倍数代表融资效率。
一家公司在财务上成功，并不仅仅是因为在经营方面成功了，投资方面和融资方面的成功也是不可或缺的。虽然这三个方面都重要，但是每家公司都有自己擅长的一面。
另附:思维导图，需要源图可私聊留邮件发送
思维导图
