之前已经描述过山西汾酒的基本情况，这里不再赘述。今天主要讨论山西汾酒的股价与市场的走势和表现的关系，探讨山西汾酒是否像贵州茅台一样具有长期持有价值，为以后的投资做一个简单的参考。
1、股票价格与市场走势的关系
山西汾酒上市更早，1994年，至今已有28年。那么，在这28年里，山西汾酒的股价走势和市场走势是否有很强的相关性呢？谁更强，谁更弱？
下图是山西汾酒股价与大盘全年涨幅的对比。通过观察可以发现，山西汾酒上市的28年间，股价与大盘涨跌同步的有21年，占比75%，两者不同步的有7年，占比25%，相关性较强。从数据上看，山西汾酒股价与大盘走势的相关性高于贵州茅台(71.4%)和五粮液(70.8%)。
在不同步的7年中，有5年大盘指数下跌，而山西汾酒股价上涨，占比71.4%。两年时间，大盘指数上涨，而山西汾酒股价下跌，占比28.6%。
我们来讨论一下山西汾酒和大盘孰强孰弱。28年，山西白酒跑赢大盘16年，占比57.1%，跑输大盘12年，占比32.9%。山西汾酒跑赢大盘的概率远低于贵州茅台(81%)，比五粮液(62.5%)低5%。
16年跑赢大盘，14年跑赢10%以上，11年跑赢20%以上，9年跑赢40%以上，4年跑赢100%以上。其中，2006年跑赢大盘近300%，2009年跑赢200%。
在12年的跑输中，有7年亏损了10%左右，另外5年亏损了40%以上。差距最大的是2007年，亏损超过70%。
从以上分析可以发现，山西汾酒是一只弹性股。表现好的时候，近乎疯狂。当它表现不好的时候，它会让人变得焦躁易怒。那么山西汾酒是否具有价值投资的意义呢？是的，当然。第一，山西汾酒大部分时间都能跑赢大盘。第二，山西汾酒的平均涨幅远高于市场。不过说到价值投资的品质，我个人觉得贵州茅台五粮液山西汾酒。为什么这么说？因为价值投资要保证大部分时间能跑赢市场，而不是短时间跑赢市场。只有大部分时间跑赢大盘，才会有长期持有的动力和决心。否则，当你跑输市场时，你很可能会放弃。基于这个考虑，我个人觉得山西汾酒从历史业绩来看，不如贵州茅台和五粮液。
2.股票价格与业绩的关系
下图是山西汾酒的股价涨幅和净利润涨幅对比。由于1994年未披露年报，这里只讨论1995年至2021年的数据。通过观察可以发现，27年中，股价涨跌与净利润涨跌同步的有18年，占66.7%，不同步的有9年，占33.3%。山西汾酒股价与业绩的相关性与五粮液相同，但低于贵州茅台(81%)。
不同步的9年，6年业绩上涨，但股价下跌，占比66.7%。三年，业绩下滑，但股价上涨，占比33.3%。
从整体业绩来看，山西汾酒七年业绩下滑，占比超过25%，比贵州茅台和五粮液都差。但从2015年开始，山西汾酒的业绩快速增长，明显强于贵州茅台和五粮液，这也是山西汾酒近年来强于贵州茅台和五粮液的原因。
3.摘要
山西汾酒在稳定性上比贵州茅台和五粮液差。如果心理素质差，贵州茅台是首选。如果不怕涨跌，山西汾酒更容易带来更多的收益。考虑到山西汾酒近年来的稳定表现，
