文|杨万里
今天是关灯吃面条的日子。只要买机构重仓股，就大概率亏损。
3月7日，五粮液暴跌5.88%，股价跌至166元，总市值6443亿元。
如果再把时间往前推，公司自2021年2月18日涨到354.61元高点后，就进入了下跌通道。短短一年多时间，其股价下跌53.18%，总市值蒸发超7000亿元。
股价下跌过程中，机构在撤退。截至2021年末，879只公募基金持有本公司股份，占比9.87%。与2020年末相比，基金公募数量为1858只，持股比例为11.56%。
在规模股东群里，有投资人吐槽“我晕，我再也不相信白马了。毫无疑问，市场吹捧的核心资产已经下跌”。
也有投资者提到，“在高端白酒领域，五粮液跌幅最大，茅台从巅峰到现在只跌了30.38%。五粮液现在面临着‘前有狼，后有虎’的尴尬局面”。
“前有狼”意味着五粮液面临酱香酒龙头茅台的挤压。
今年1月下旬，茅台推出“茅台1935”，主打千元酒市场。过去，五粮液的乌普面对的是国窖1573的对手，但现在它面临着一个新的竞争对手。
光大证券研报提到，第五批价格一直没有稳定上千元，甚至去年7-8月份有后期走势。价格认可度是衡量终端销量的重要指标，一定程度上反映了市场对5000元的价格并不买账。
在低端市场，五粮液也面临着茅台酒系列的竞争压力。近年来，茅台的系列酒品牌王子酒和赖茅逐渐崛起，而五粮液的系列酒在品牌知名度和市场认可度上弱于茅台。
五粮液曾经是白酒行业的老大，现在只能排到第二。
截至2021年前三季度，贵州茅台营收770.5亿元，归属于净利润372.7亿元；同期五粮液营收为497.2亿元和173.3亿元，仅为茅台营收的64.5%和茅台净利润的46.5%。
从市值来看，茅台市值超过2.1万亿元，五粮液市值不足7000亿元，仅占前者的31%左右。
“虎后”意味着泸州老窖、洋河、山西汾酒、郎酒都是千元价位的有力竞争者，五粮液的普五地位受到极大挑战。
我们关注的是，自2021年春节崩盘以来，市场对白酒股的争议越来越大。
首先，市场上频繁炒作白酒的现象严重，甚至出现了a股上市公司跨界白酒的闹剧。明面是布局业务，暗面是炒作概念。
其次，有机构人士认为，白酒已经进入下行周期。灵盛泰投资管理中心董事长董宝珍曾提到，白酒具有明显的周期性，上涨周期约为10年，下跌周期为4-5年，一个完整的周期约为15年。
他还表示，外界并未提及终端销售状况，基于“经销商正常库存、正常付款”的判断得出的结论不一定准确。
值得一提的是，2016年以来，白酒产量从1358万千升下降到2020年的741万千升，降幅超过40%。可见白酒产量明显下降。
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