a股“股王”贵州茅台的2019年成绩单今日出炉。
4月21日晚间披露的年报显示，2019年，贵州茅台实现营业收入854.3亿元，同比增长16.01%；归属于上市公司股东的净利润412.06亿元，同比增长17.05%。
此外，2019年公司经营活动产生的现金流量净额为452.11亿元。“不差钱”的贵州茅台拟向公司全体股东每10股派发现金红利170.25元(含税)。
截至4月21日收盘，贵州茅台股价报1200元/股，跌幅2.22%。全天成交35.2亿元，总市值1.51万亿元。仍然超过了宇宙银行的工商银行，位列a股流通市值第一。
来源：Wind
净利润412亿拟10派170元
年报显示，2019年公司完成茅台酒及系列基酒产量7.5万吨，同比增长6.88%。营业总收入888.54亿元，同比增长15.10%。实现营业利润590.41亿元，同比增长14.99%。归属于母公司所有者的净利润412.06亿元，同比增长17.05%。
在“双轮驱动”方面，茅台酒产品的销量和盈利能力继续稳居国内酒业和全球酒业第一。系列酒营业收入95.42亿元，同比增长18.14%。茅台王子酒销售收入37.8亿元，继续保持公司第二大单品地位。赖茅酒、汉酱酒为10亿元单品。
贵州茅台拟定如下利润分配预案：以2019年末总股本12.56亿股为基数，向公司全体股东每10股派发现金红利170.25元(含税)，利润总额213.87亿元，剩余945.06亿元待以后年度分配。
为进一步优化营销网络布局，提升经销商整体实力，公司清理淘汰了部分酱香型白酒系列经销商，2019年减少酱香型白酒系列经销商503家。
“白酒行业加快推进供给侧结构性改革。随着去产能和结构调整的逐步深入，行业整体呈现出产出规模稳中有降、产出效益逐步提升的新特点。在品牌、品质、渠道上有优势的酒企，处于竞争的上游。”贵州茅台判断。
贵州茅台2020年的经营目标有三个：一是营业总收入比上年增长10%左右；二是完成基本建设投资53.71亿元；三是安全生产实现“双百双零三低”，环境保护符合国家规定要求。
依旧很“价值投资”
股神巴菲特曾经说过：如果非要用一个指标来选股，你会选择ROE(净资产收益率)。那些净资产收益率能常年保持在20%以上的公司，都是好公司。
2019年，贵州茅台的净资产收益率为33.09%。相关数据显示，贵州茅台近十年的平均净资产收益率为33.93%，一直保持在20%以上。
来源：东方财富
根据ROE的计算公式，ROE=销售净利率x总资产周转率x权益乘数，这也是持续支撑贵州茅台高ROE的三大因素。
其中，净利率是驱动净资产收益率变化的主要因素。2019年，贵州茅台净利率为48.23%，处于最近十年的相对低位。此外，贵州茅台的净利率在50%左右。
来源：东方财富
48.23%的水平在a股上市公司中仍处于前列。同花顺数据显示，截至2019年三季度，毛利率超过47%的a股上市公司有650家，占比不足五分之一。
高净利润率离不开高毛利率。十年来，公司的毛利率基本保持在90%以上。
来源：东方财富
险资退出十大股东
年报显示，贵州的股东总数
此外，很多基金的仓位也发生了变化。深圳市瑞丰汇邦资产管理有限公司-瑞丰汇邦3号私募投资基金增持6.61万股，深圳市金汇荣盛财富管理有限公司-金汇荣盛3号私募投资基金增持8，738股。
值得一提的是，对比2019年三季度披露的数据，保险资金已退出贵州茅台前十大股东。中国人寿保险产品此前合计持有330.93万股。
此外，在“国家队”中，证金和汇金的股份保持不变，分别为803.95万股和1078.73万股。同时，贵州国有资本运营有限公司为前十大新股东，接受茅台集团转让5024万股。
编辑：李若愚叶松
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