“无论是茅台、五粮液，还是古井贡等哪一种品牌的白酒，都只不过是被酒精‘污染’了的水而已。”,国家会计学院院长黄世忠教授在2020年的一篇热门网络文章《茅台是好酒还是好股？--基于财务分析的视角》中表达了上述观点。对于很多不喝酒的朋友，估计也会和黄教授有同感。作为一个不喝酒的金融学教授，我对黄教授提出的白酒“可喝成本”的概念很感兴趣，并尝试利用国内两大白酒品牌茅台和五粮液已公布的年报，以及在网上找到的其他资料来到
对于喝酒的人来说，厂家的人工、设备折旧、运输费、广告费、厂家利润、经销商利润、外包装、酒瓶等成本都喝不完。他们唯一能喝的就是原料。虽然计算茅台和五粮液这两种酒的可喝成本酒类上市公司在各种公告中并未公布其“可饮用成本”，但通过计算(http://www . Sina . com/)可以推导出来。
原材料成本就是黄世忠教授所称的“可喝成本”的重要组成部分。在其年度报告中公布了其主要产品的全部计算过程请见文末所附“茅台与五粮液可喝成本计算表”(分别是茅台和五粮液)，而毛利率可以在互联网上查到。由此，两种葡萄酒的93.99%、84.95%可以根据下面的公式计算出来。
出厂成本包括：直接材料、直接人工、制造费用等。其中劳动力和制造成本是消费者无法承受的。因此，在计算“可饮用成本”时，需要剔除它们，只能考虑直接材料。两家公司都在年报中披露了成本构成(见下表)。
从上表可以看出，根据茅台酒和五粮液的出厂价（分别为969元、889元）,可以计算出两种葡萄酒的出厂成本（或称营业成本）：58.24元、133.79元。
但直接材料也来自茅台和五粮液的直接材料分别占出厂成本的54.76%和55.90%,例如，直接材料分别为31.89元、74.79元.一位自称“百九通”、绰号“30026”的网友公布，并非都是能喝的.扣除这些费用后，可以计算出包装盒、酒瓶、瓶盖、标贴、防伪标和手提袋等。
茅台和五粮液的上述相关成本合计分别为5.15元和17.05元(JD.COM 53度茅台3299元，JD.COM 52度五粮液1379元)茅台和五粮液的“可喝成本”分别为26.74元和56.74元,即可喝成本占市场零售价.
当然，以上都只是从成本角度分析。对于饮酒者来说，这些都不重要。分别为0.81%和4.19%,对我来说谁不喝酒，我没有主意。
