图/五粮液官网
近年来，洋河、泸州老窖、山西汾酒等酒企一直在为行业前三而奋斗。但无论是茅五羊还是茅五路，都在一定程度上肯定了茅台和五粮液的领先地位。面对同行业酒企的频繁涨价，五粮液和茅台一样，一直是以不变应万变。
但临近年底，五粮液一反常态率先提价，涨幅达9%。这是五粮液近三年来的首次提价。作为影响力仅次于茅台的酒企，业内人士表示，五粮液的这次涨价很可能带动整个白酒行业的涨价。
受此影响，五粮液股价自12月1日起连续三日上涨，但短期的增长仍无法弥补其年内股价大幅下跌的影响。截至12月3日晚间收盘，五粮液报收于229.45元/股，涨幅3.01%。较年内峰值下跌超过35%，市值蒸发数千亿。
五粮液股价下跌、市值蒸发的背后，是增速逐渐下滑、增长乏力的表现。
三年来首次提价
五粮液“乌普”上一次涨价是在2019年第八代五粮液刚刚上市的时候。时隔近三年，五粮液在“通用五年计划”中再次提价。12月1日，五粮液对近日市场广泛流传的涨价消息进行了解释。五粮液表示，第八代五粮液基本价格不变，为889元，增量价格调整为1089元，以实现高品质产品按计划上市。
五粮液所谓的基本量和增量，有计划的和无计划的，计划的和无计划的比例是3: 2。据相关媒体测算，第八代五粮液出厂价从889元涨到了969元，涨幅近9%，而53度500ml茅台的天妃茅台出厂价也是969元，这意味着第八代五粮液的出厂价与天妃茅台一致。
对于涨价的原因，五粮液表示，“本次调价的总体背景是因为当前白酒行业整体产能过剩和优质产能供给不足的问题长期存在。未来，随着消费不断升级，结合酒业继续向优势品牌集中的发展趋势，高品质消费需求与五粮液实际产能增长之间的矛盾将越来越突出。目前一方面，五粮液销量持续增长，库存处于历史低位。另一方面，按照五粮液优质产能每年5%的增长，产能无法满足市场的实际需求，这次涨价也是五粮液价格接近其价值的必然反应。”
前瞻产业研究院数据显示，2018年以来，五粮液销量逐年下降，2018年至2020年分别为19.16吨、16.54吨和16.04吨。由于其产量同步下降，2020年五粮液的库存仅为1.42万吨，而同期茅台的库存为2.33万吨，这似乎在一定程度上为五粮液涨价的必要性提供了证据。欧阳李倩认为，五粮液欲提价的背后，还可能存在“茅五”之争，即在茅台不能轻易提价的背景下，五粮液可以通过提价掌握头部酒企的主动权。
业绩疲软 增速放缓
数据显示，五粮液前三季度实现营业收入497.21亿元，同比增长17.01%；实现净利润173.27亿元，同比增长19.13%；单季度来看，五粮液第三季度实现营业收入129.7亿元，同比增长10.61%；净利润11.27亿元，同比增长11.84%，分别低于一、二季度。一、二季度营业收入增速分别为20.19%和18.06%。净利润增速为21.02%和23.44%，三季度增速为年内最低。国联证券表示，五粮液的业绩前三名
而“乌普”一直是五粮液白酒收入的大头。据了解，2020年，五粮液“乌普”销量将超过2万吨，约占五粮液系列产品总销量的3/4，营收预计超过70%。以此计算，今年上半年五粮液“乌普”的营收将达到近190亿元，占总营业收入的50%以上，这也意味着第八代五粮液出厂价的上调也将在一定程度上提升五粮液的整体营收和利润，或在下半年。
其实在此之前，确实有不少酒企在提价后业绩有所提升，比如泸州老窖股份有限公司、舍得酒业等等。不过，国联证券表示，上半年在茅台的拆箱政策下，箱毛十分稀缺，价格较高，使得消费者对高端礼品的需求流入经典五粮液，帮助经典五粮液站稳脚跟，消费者也认可了这一产品的品牌价值。换句话说，五粮液因为其价格和市场存量，已经成为部分茅台消费者的替代品。
但无论是当初的“茅五剑”，还是近几年的“茅五露”、“茅五羊”，似乎都是五粮液位居行业第二。其实业内其他酒企也一直对其虎视眈眈。五粮液涨价的同时，市场有消息称剑南春等酒企也释放了涨价的信号。有之前难以超越的茅台，再有不断崛起的各大酒企。在此基础上，五粮液这次还能提价吗？
作者：王廷彦
