作者：生命中的一杯酒
来源：雪球
在中国资本市场，贵州茅台多年来一直是股王，是中国价值投资者的风向标。同时，受到外国投资者的青睐。近两年，北上资金占比快速提升。
2018年3月和6月，贵州茅台两次冲击万亿市值，随即掉头回落。那一年，再也没有站上万亿市值。有人说万亿市值是茅台的天花板，也是白酒板块见顶的信号之一。
2019年3月，贵州茅台两次冲击万亿市值，之后小幅回落。看来茅台定律又要上演了。然而，历史并不是简单的重复。3月29日，受茅台超预期年报刺激，贵州茅台当日大涨近6%，收盘价854元，创历史新高。
此后，贵州茅台股价一路飙升，最高曾达到955元，如今在900元站稳脚跟，市值1.2万亿。贵州茅台股价接近1000元，中国资本市场将迎来第一只股价超过四位数的股票。
我们表面看到的，是贵州茅台股价气贯如虹，然而实际背后，是茅台的基本面变化催化股价不断创新高。
2018年，贵州茅台实现营业收入736亿元，同比增长26.5%，净利润352亿元，同比增长30%。2019年，公司收入指导增长14%。一季度公告预测收入增长20%，利润增长30%，超出市场预期，催化股价进一步上涨。
2019年贵州茅台计划销售3.1万吨，2018年实际销售3.25万吨。贵州茅台如何在没有增长、销量略有下滑的背景下实现增长？
我们认为，2019年贵州茅台的增长主要依靠两方面，一是结构调整，二是渠道变革。
结构调整，在不能提高天妃茅台的前提下，提高非标茅台的比例，非标茅台出厂价至少比天妃高50%。猪生肖出厂价1699元，年产量1500吨。非标茅台有哪些？简单普及一下，主要包括：生肖茅台、酱香茅台(百年金奖、夏节、优品、礼宾)、酱香茅台(红顶、金爵、黑金、蓝毛等。)、茅台年份酒(15年、30年、50年、80年)、稀有茅台(木真、至真、黄龙真、珍藏)。此外，
在渠道变革,2019年的经销商合同数量为17，000吨，剩余的14，000吨作为无计划执行。该计划主要是对中国的大型连锁店和大型企业实施直销。直销价格绝对不低于出厂价格969元，估计也不低于1299元。
目前天妃茅台市场价1900元，零售价2100元左右。茅台的出厂价和经销商价格还有近95%的空间。考虑到经销商如果批价能维持在1900目前水平，茅台提价空间至少在60%左右，也就是说茅台合理厂价应该在1500元左右。未来几年茅台必定走涨价之路，预计年底将提高20%左右出厂价。的合理利润
如果你是白酒爱好者，家里离不开茅台酒。你一般会和三五知己分享。如果你是一个成功人士，家里离不开几瓶“陈年茅台”。在重要的时刻，可以和重要的朋友分享时间沉淀的美酒。
“醒酒”微信官方账号商城将于近期上线。“陈年茅台”将从1997年到2009年生产。陈年茅台是一个在白酒收藏圈20多年的朋友。它委托网上销售，保证正品。价格低于歌德项英等老牌酒类渠道。
贵州茅台市值过万亿，给行业带来什么变化？
1、估值空间打开，茅台搭台，兄弟唱戏
茅台市值突破并站稳1万亿，为整个板块的市值打开了空间。目前茅台股价涨幅60%，第二名五粮液市值3900多亿，今年股价涨幅100%。第三名洋河，市值1800多亿，第四名泸州老窖股份，市值1000亿。今年的股价已经上涨了71%。顾靖葡萄酒、金世元、口子窖等。上涨了80%以上。可以说是茅台搭台，兄弟唱戏。
在高端酒产量有限的前提下，龙头茅台还会继续提价。五粮液和泸州老窖价格没有压力，要努力做好品牌的管理和销售
由于茅台产量的限制，消费的升级，新中产阶级的崛起，头部集中效应，未来天妃茅台的价格还会继续上涨。预计明年零售价将超过2500元，五粮液、国窖1573将走向1300元左右，与茅台比价133602。五粮液和国窖都将处于舒适区，高端酒将享受品牌价值带来的红利。
次高端已经成为白酒行业最具潜力的价格带，目前主要是在300-400元之间放量，未来会上移到400-600元之间。次高端现在体量现在400亿左右，未来五年可达1500亿以上，有4倍空间。
次高端最大的竞争优势，除了价格外，还有各个酒厂的产能优势，有充分的品质保证。次高端全国化品牌并不多，真正的从高端可能也仅有剑南春。次高端销售收入不到100亿，难言全国化。泸州老窖特曲60版和窖龄90/60布局次高端，老字号特曲也在涨价上摸次高端，泸州老窖是最具全国化基因的品牌。另外，洋河梦之蓝，水井坊，舍得，以及区域省级龙头的古井贡，今世缘，衡水老白干，四特等次高端也最具发展潜力。
有“小国窖”之称的泸州老窖60版特曲，将于近期在“唤醒佳酿”商城上线，唤醒时光珍藏的记忆，欢迎大家关注（关注唤醒佳酿公众号，领取VIP金卡，享全网最低价）。
3、品类空间打开，酱香系列品牌受益高增长
贵州茅台自2016年下半年开始进入高增长周期，价涨量升，带动酱香品类进入高速增长阶段。
茅台酱香系列酒，销量从三年前7800吨增长到3万吨，销售收入从13亿，增长到去年的88亿元，今年预计破100亿。
习酒2108年销售收入56亿元，增长80%，今年一季度增长42%。酱香中的郎酒，国台和钓鱼台都实现了高速增长。湖南武陵酒作为十七大名酒之一，中国酱香“茅武郎”三大名酒品牌，2018年增长100%以上，一季度增长50%以上，武陵酒实现了三年300%的高速增长。
珍品习酒（珍藏级），品质超越习酒窖藏1988，价格只是其三分之二，已经在“唤醒佳酿”商城上线。
中国十七大名酒之一武陵酒，高端产品系列上酱10年和上酱15年，预计五月初在“唤醒佳酿”商城上线，目前处于预售期。
典藏鸭溪窖，具有“浓头酱尾”风格特点，2011和2012年生产，瓶贮8年以上，20年基酒。自“唤醒佳酿”商城上市不足一个月，劲销2400瓶（400箱），得到绝大部分人的高度称赞。
酱香特殊的12987工艺，酱香浓郁，优雅细腻，空杯留香，越来越得到消费者喜欢。酱香品类按销量统计目前占比12%左右，浓香70%左右，酱香仍有很大增长空间。
4、茅台的文化价值，引领中国白酒品类自信，走向世界
中国白酒，一直以来在中国消费者心目中有很多争议，比方讲，喝白酒对身体伤害大，而红酒则有利。年轻人喝白酒越来越少，红酒会替代白酒，也有说白酒是夕阳产业等等。
在国酒茅台的引领下，中国消费者对白酒的认识也在不断提高，以前茅台的标签往往与腐败相关联，而现在茅台是一种高贵的品味，喝白酒是一种生活方式。
之前很多说法也是站不住脚的，我们先看一组数据，2018年中国酒类销售收入8122亿元，如果加上进口红酒，啤酒和洋酒，预计在8500亿元左右，其中白酒销售收入5363亿元，白酒占63%，啤酒占比18%左右，其他份额被红酒和，保健酒，黄酒等占据，这几年白酒占比数据没有明显下降，反而在增长，去年红酒进口和国产都在下降，而白酒收入增长13%在增长。
另外，按年龄结构统计，白酒消费主流年龄是30-50岁之间，70后约占40%，80,90后占30%。由于口味和消费能力的原因，白酒从来不是年轻人占消费主流。我经常讲，不用担心，年轻人也会长大，我们年轻时也不喝白酒，现在40多岁了，几乎只喝白酒了。
茅台一瓶难求，价格高涨，不仅仅是茅台的超凡脱俗的品质，更是茅台拥有的品牌，历史，文化的价值体现。文化是一个企业的灵魂，红色文化一开始就成为茅台的标志，但今天茅台的文化已经不仅限于与此了。
白酒行业已经进入品牌争夺战了，而不完全是渠道和价格搏杀，文化营销是企业营销的最高境界。近几年众多酒企打造品牌文化IP，国窖1573的七星盛宴和携手舞剧《孔子》，梦之蓝的《经典咏流传》，舍得的《智慧大讲堂》，十八酒坊的《中华好诗词》，水井坊的《国家宝藏》。
茅台近几年出口也在高速增长，中国文化，中国产品在海外越来越受欢迎和喜爱，中国白酒走出国外，充分体现了外国消费者对中国文化的认可。
