在疫情影响下，五粮液依然交出了一份满意的答卷。
4月28日晚间，五粮液发布2021年年报和2022年一季度报告。从数据上看，五粮液2021年实现营收662.09亿元，同比增长15.51%；归属于上市公司股东的净利润233.77亿元，同比增长17.15%。
2022年一季度，五粮液延续高增长态势，实现营业收入275.48亿元，同比增长13.25%；净利润108.23亿元，同比增长16.08%。
连续两位数的营收增长，五粮液已经持续了6年。2021年，与2016年相比，五粮液营收增长2.7倍，归母净利润增长3.5倍。站下来看，2021年和2022年一季度的辉煌业绩，已经为五粮液实现“十四五”目标提供了有力支撑。
01毛利率提升至80.3%，产品结构再升级
“十四五”之初，五粮液实现了业绩的稳步增长，这只是公司稳步稳健发展的必然结果。相比业绩增长的“中奖数字”，五粮液在产品端做出的改变更值得关注。
五粮液2021年年报数据显示，酒类产品毛利率为80.29%，创上市以来新高。酒类产品毛利率持续提升，得益于五粮液不断优化产品结构，持续提升盈利能力。
具体来看，核心单品“第八代五粮液”实现了稳步提价，经典五粮液成功推向市场。市场调研信息显示，第八代五粮液在千元价位带占据优势地位，已经拥有稳定的消费群体。其产品销量、市场份额等关键指标稳步提升，进一步印证了五粮液品牌力和产品力的释放。
体现在数据上，五粮液白酒2021年实现营业收入491.12亿元，同比增长11.46%，毛利率提升0.64个百分点至85.59%。
由于五粮液“坚持巩固第八代五粮液千元单品的市场核心地位”，将持续提升公司的盈利能力。
在此基础上，系列酒成为推动五粮液升级发展的重要板块。数据显示，2021年，五粮液白酒系列营业收入达126.2亿元，更上一个百亿元台阶，同比大幅增长50.71%。
这背后的主要原因是五粮液系列酒的品牌矩阵不断完善，打造了五粮春、五粮春、五粮液曲、尖庄四大国家战略品牌，推动产品结构不断优化，市场更加良性。
例如，五粮春作为系列酒的战略品牌，于2021年6月推出了第二代中高端价位产品五粮春，品牌价值和市场销量大幅提升。今年3月，五粮液推出五粮春名门，坚持第二高核心品牌的定位。未来，五粮春品牌将形成组合剑，拓展五粮液腰部市场矩阵，向市场清晰传递产品的稀缺性和价值，推动品牌价值回归。
除了产品的持续升级，五粮液在2021年完成了4个续建项目的主体工程，包括储酒仓库扩建项目、成品酒包装与智能仓储一体化项目、红坝新园区配套基础设施建设项目、专用粮食工艺仓库改造及研磨自动化项目。从长远来看，这将进一步提高公司的效率。
目前，五粮液正在加快重大项目建设。新增12万吨生态酿酒项目一期已开工建设，制粉、制曲、包装、仓储等一系列配套项目正在有序推进相关项目，以更好地满足优质市场份额需求和人民对美好生活的向往。
众所周知，产能是制约高端酒企业绩增长的主要因素。从这个角度来看，五粮液在解决产能问题的同时，也为公司后期的业绩增长打下了坚实的基础
管理层敢于提出目标，也体现了五粮液足够的自信和底气。这种自信除了产品升级和产能扩张，还有更深层次的原因。比如从生产流程到营销体系再到具体规划，都全力支持五粮液实现目标。
首先，在生产工艺上，五粮液作为浓香型白酒的典型代表，除了“固态发酵、泥窖发酵、混蒸混烧、慢发酵”等中国浓香型白酒固态发酵常见生产工艺外，还有自己独特的秘诀——“1366”，即一极、三优、六原、六精酿。
“一极”是指五粮液的酿造工艺最复杂，相对极端；“三优”即三个优势：环境优势、老窖池优势、匠人匠心；“六个独创”是五粮液的六大独创工艺，即五粮配方、包曲、窖循环、测水沸点、双底发酵、勾调。“六精酿”是指“优中选优、花中选优、花中选优”的六大精酿工艺，即分层入窖、分层发酵、分层蒸馏、按量按质拣酒、按质勾兑、分级储存。
其次，在品牌推广方面，五粮液将坚持“弘扬优秀传统文化，讲好大国芬芳故事”的总要求，坚持正确的政治方向、宣传导向和价值导向，顺势而为，不断创新，不断提高品牌认知度、美誉度和忠诚度，实现品牌魅力的多角度展示，充分焕发品牌活力，大幅提升品牌价值，加速跻身世界一流品牌行列。
五粮液将通过“种、酿、选、陈酿、勾兑”五字配方，全力打造“生态、品质、文化、数字、阳光”五位一体的持续、稳健、高质量发展模式。一是打造“生态五粮液”，树立中国白酒行业生态发展标杆；第二，坚持“品质五粮液”，树立中国白酒行业品质建设标杆；三是推广“文化”
五粮液”，树立中国白酒行业文化建设标杆；四是建设“数字五粮液”，树立中国白酒行业数字化转型标杆；五是构筑“阳光五粮液”，树立中国白酒行业现代治理标杆。长期来看，从产能、工艺再到营销等方面全方位的清晰布局，将助力五粮液顺利完成“十四五”规划设定的目标，实现进一步发展。
03积极回馈股东，五粮液获机构持续看好
在业务稳健发展的基础上，五粮液还尤为注重对股东的回报。
在发布业绩的同时，五粮液还公布了2021年利润分配方案，即每10股派30.23元（含税），现金分红总额为117.34亿元，分红比例为50.20%。
今年3月30日，五粮液发布对现金分红不低于115亿元的承诺公告。换句话说，五粮液今年的分红方案比此前承诺还高出两亿多元，算上去年，五粮液已经连续两年现金分红超100亿元。
事实上，五粮液对股东的重视可谓由来已久。近七年来，五粮液分红规模占业绩比重较为稳定，维持在50%左右。数据统计，自1998年上市至今，公司累计实施7次送红股，19次现金分红共计613亿元（含2021年现金分红），是上市以来募集资金总额的16倍。近七年，五粮液分红483.86亿元，超过四川省161家上市公司分红总额的30%。
优秀业绩加上公司对股东的重视，五粮液也被机构持续看好。截至4月22日，今年券商在Wind发布的63份研报中，均给予五粮液正面的推荐以上评级，其中不乏对五粮液估值低估，预期修复，彰显对新管理层的信心。甚至有券商更是明确表示，未来五粮液将可能是反弹力最强的白酒龙头企业之一。
从这个角度来说，五粮液后续在资本市场的表现值得期待。
