业绩不佳，但董事长和总经理薪酬在上市酒企中排名第一，分别为500万和800万。
这样的情况让方水晶的股东们很不高兴，业绩不佳。最近股价跌了一半。董事长和总经理的薪酬比其他一流酒企的高管高出数倍。这真的合理吗？今年怎么敢拿这么多？
1 高薪遭质疑
近日，在上证e平台上，有投资者质疑方水晶董事长、总经理薪酬达到500多、80多万元，是第二名的4倍，是茅台五粮液洋河酒等一二线名酒高管的5-10倍。同时，对比其他酒企，业绩确是最差的，公司管理层应不应该降薪和股东们共克时艰？”
对此，方水晶回应称，“方水晶综合考虑了公司业务需求、发展阶段、配套福利制度、市场供求等诸多因素在制定管理团队的奖励和薪酬计划时。方水晶管理团队的薪酬制度由董事会按规定批准。另外，我们也会将您的意见反馈给董事会。”
公司业绩差。管理层需要“降薪”和投资人“共渡难关”吗？这显然是个问题。
另一位投资者在投资者互动平台上提问：股价跌成这样，拿高薪的管理层怎么不发任何公告？公司赞助冰雪、高尔夫、乒乓球，却不在乎7万股东的利益。很少有人知道，购买方水晶股票的人一定是方水晶消费者。公司不在乎股价，只会让我们这些股东用脚投票。喝方水晶不如喝泸州老窖，一个酒鬼！
5月6日，方水晶回复称“方水晶营收连续七个季度保持两位数增长，整体增长趋势稳健。短期内，白酒消费虽受到疫情和整体环境影响，我们对市场仍持审慎乐观态度。”
公司似乎在回避“降薪”的问题，也似乎无意降低高管薪酬。
2 薪酬远超“茅五汾洋泸”
事实上，方水晶高管的高薪“由来已久”。
据wind资讯数据显示，方水晶副董事长在最近五年的白酒上市公司董事长平均薪酬排行榜中排名第一。
我们横向对比2021年白酒上市公司掌舵人的薪酬。第一名和第二名分别是方水晶副董事长朱振豪和方水晶董事长范祥福，年薪分别为851.7万元和523.7万元。
贵州茅台披露的高管中，副总经理钟年薪最高，为116.4万。此外，根据茅台集团此前披露的2020年高管薪酬，董事长为72.07万元，副董事长李为95.33万元。
在剩下的“五分杨璐”中，薪酬最高的高管是：
五粮液董事长曾从勤99.35万元；
山西酒业副董事长谭鲍忠薪酬94.13万；
洋河股份副董事长郁忠薪酬203.29万元；
泸州老窖股份有限公司董事长刘淼薪酬149.66万元；
无论从哪个角度来看，方水晶的业绩都远不如“毛五分养禄”，掌舵人的薪酬也远高于总公司。
在川内，朱镇豪拿到的薪酬是五粮液曾从钦8.5倍；是泸州老窖刘淼的5.7倍。
3 酒企高管薪酬三六九等
为什么方水晶的工资“那么高”？
白酒分析师蔡说：“方水晶是外资公司(帝亚吉欧)，其他大部分白酒企业都是国企；背景不同，制定的薪酬标准和考虑因素等均会不一样。公司高管的薪酬水平只要不是很不正常，不严重影响企业日常运营，其实都在合理范围内。
深蓝财经发现，白酒上市公司的高管薪酬大致可以分为五个档次：
第一档：外资背景；
案例：方水晶
多交参考外资企业的标准，标准高，远超国内国有名酒企业的标准。例如，方水晶的朱振豪和范祥福的年薪分别为851.7万元和523.7万元。
第二档：市场化的民营资本背景；
案例：舍得酒业、金辉酒业等。
上述两家酒企都属于“复杂银河”。其中，愿意放弃酒业的张术平和普济洲的薪酬分别达到276.96万和263.36万；周志刚，前任
/p>比如伊力特董事长陈智薪酬80.52万；天佑德酒鲁水龙薪酬为49.44万。
第五档：业绩较差的区域酒企；
案例：皇台酒业
皇台酒业业绩不好，高管薪酬也垫底。皇台酒业董事长赵海峰，作为一家上市公司老总，一年只从公司领取6万元薪酬。可谓惨不忍睹。
水井坊总经理的一年薪酬，相当于皇台董事长干141年。也由此可见，酒企薪酬的差距悬殊非常之大。
4 业绩不好，高管该降薪吗？
在很多投资者看来，高薪酬对应的应该是好业绩。但水井坊的业绩在2022年一季度出现“跳水”。
数据显示，一季度水井坊实现营业收入14.15亿元，同比增长14.10％；实现归属于上市公司股东的净利润3.63亿元，同比下降13.54％；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3.57亿元，同比下降12.19％；经营活动产生的现金流量净额为3.94亿元，同比下降35.66％。
水井坊表示，主要是因为疫情导致成长受限。
根据白酒上市企业一季报数据，有3家净利润出现同比下滑，第一家是伊力特，净利润同比下滑17.55％；另一家就是水井坊，净利润同比下滑13.54％。还有一家是顺鑫农业，净 利润同比下滑72.06％。
与此同时，“茅五泸洋”一季度归母净利润的同比增速分别为23.58％、16.08％、32.72％和29.07％。同为高档白酒营收占比较大的白酒上市公司，他们并没有像水井坊所言，疫情影响了业绩增长。
事实上，水井坊虽然毛利率高，但是陷入“增收不增利”的尴尬境地。
一季度财务数据显示，水井坊营收14.15亿元，同比增长14.1％；但是销售费用花了4.1亿元，同比增长52.42％，销售费用率达到28.98％。水井坊销售费用项下的管理费用为9187万元，同比增长50.95％，这其中就包含上市酒企排名第一的高管薪酬。
一季度，水井坊的毛利率达到84.92％，比五粮液还高6.5个百分点。不过，五粮液净利率达到41.28％；水井坊净利率仅25.63％。
水井坊的毛利率虽然高，但是营销开支和经销商回扣过大，导致净利率不高。如果不加大市场投入，水井坊就“不好卖”，经销商也不愿意卖。水井坊品牌力不强，只能严重依赖市场费用提升销量。
与此同时，最近半年水井坊的股价持续下跌。在去年12月17日，该公司股价最高达到142.77元/股。截至5月19日收盘，其股价为70.58元/股。也就是说，水井坊的股价5个月内已经“腰斩”。投资者损失惨重。
业绩下滑，股价表现又不给力，高管还拿着高薪，难怪投资者“急了”。
水井坊面临的究竟是短期的业绩阵痛，还是长期的竞争力丧失？业绩不好，高管该降薪吗？
中银证券研究认为，公司一季度业绩下滑主要原因在于“疫情扩散导致出货受影响，广告宣传投入阶段性大增”，但是水井坊产品定位清晰，看好长期发展空间。
蔡学飞认为，水井坊正面临着产品结构的快速升级以及全国化拓展，相应的激励也意味着更高的执行力以及团队创意。合理的经济激励是企业团队执行力的重要来源，最近几年的业绩表现也是有目共睹的。
中银证券表示，水井坊核心高管曾在世界一流酒企任职，管理经验丰富。而且公司推出了员工持股计划，激励中层以上核心骨干，团队战斗力强。
问题来了，究竟水井坊高管该不该降薪呢？
本文源自深蓝财经
