4月27日晚间，山西汾酒披露了2021年年报和2022年一季度报告。收入和净利润都以两位数的速度增长。而且净利润表现明显好于收入表现，说明山西汾酒的高端战略潜力仍在进一步释放。
数据显示，2021年，山西汾酒实现营业收入约199.71亿元，较去年的139.9亿元增长约43%；归属于上市公司股东的净利润约为53.14亿元，较2020年的30.79亿元增长约73%。
山西汾酒表示，报告期内，公司紧紧围绕年度工作计划，全面推进创新，统筹改革发展，各项业务稳步推进。
据悉，山西汾酒深化汾酒“135710”市场布局，稳步发展大基地市场，以南方市场发展为契机，规划江浙沪皖粤市场科学发展路径，推动长三角、珠三角市场深度拓展和稳步突破。报告期内，山西汾酒在南方市场的销量平均增长60%以上。
由于市场表现良好，收入大幅增长，2021年，山西白酒经营活动产生的现金流量净额达到76.45亿元，较去年的20.1亿元增长约280%。
从分产品来看，2021年，山西汾酒的白酒、系列酒、混合酒营业收入分别约为179.2亿元、6.38亿元、12.5亿元，同比分别增长42%、13%、91%；毛利率分别在76.55%、53.1%和63.71%左右，前两者分别上升3.1和0.41个百分点，后者下降3.33个百分点。
“公司优化产品结构，实施‘抓青花、强腰、稳玻璃粉’的产品战略。”山西指出，公司进一步调整产品结构，推进高端产品战略的实施，提高高价细分市场的占领能力，推进圈层拓展和营销，进一步提升青花系列高端产品占比；着力打造自营大单品，营造杏花村葡萄酒市场氛围，不断夯实市场基础；围绕“健康国酒”的定位，竹叶青牢固构建了绿色享受、荣耀、传统三大系列产品结构。其品牌知名度不断提升，收入大幅增长。
另一个关键的财务指标也可以表明，山西汾酒的产品销售业绩非常突出。数据显示，山西汾酒的合同负债从2020年末的31.07亿元增加到2021年末的73.76亿元，增幅约为137%。
对此，业内人士向《五谷财经》表示，合同负债的大幅增长显示了山西汾酒的经营实力，渠道信心充足，回款积极，从而为2022年营收高增长和利润空间看好奠定了基础。
在疫情反复的复杂环境下，山西汾酒的管理韧性再次得到验证。2022年一季度，山西汾酒营业收入约105.3亿元，同比增长43.62%；归属于上市公司股东的净利润约37.1亿元，增长约70%。
让投资者兴奋的是，2022年一季度，除了收入和净利润继续高速增长外，山西酿酒活动产生的现金流量净额接近35.39亿元，同比增长约1336%。
众所周知，经营性现金流管理是企业可持续发展的保障。随着市场竞争的日益激烈，企业不得不在复杂多变、疫情反复、竞争激烈的环境中谋求发展。现金的流动性是决定企业创新速度的最重要因素。通过经营现金流的管理，可以不断增加企业内部的资本积累，为企业扩大生产和研发新产品提供坚实的资金支持。
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根据经营计划，2022年，山西汾酒将聚焦目标狠抓落实，聚焦重点难点，科学统筹，上下联动，夯实高质量发展基础，拓展高质量发展空间，力争营业收入比上年增长25%左右。
为此，山西省酒协将进一步推进青花酒系列大单品战略，持续释放青花酒头部效应，强化腰部产品塑造，推动青花酒系列等高端产品稳步增长；挖掘“杏花村”的品牌价值，推广
杏花村品牌打造工程，整合杏花村酒和系列酒产品布局，有效提升市场占有率；同时，推动竹叶青大健康产业发展，立足“健康国酒”品牌定位，树牢竹叶青健康属性，积极调整产品布局，持续升级市场结构，加快拓宽渠道建设，多角度协同推进，升级塑造竹叶青品牌形象。正如山西汾酒方面所言，2022年，公司将统筹产品布局，优化产品结构，围绕品牌价值最大化，专注于市场结构优化、专注于产品结构优化、专注于品质提升，专注于管理提升，全方位推动汾酒高质量发展。
“山西汾酒快速发展势头延续，且发展质量更高，基本面景气依旧。”招商证券在研报中认为，山西汾酒2022年开门红完成良好，3月多地区已经停货，这彰显了山西汾酒对顺利完成一季度既定目标的信心，也体现了公司发展的长期主义，不求一时之快，而是打牢品牌基础，维护健康良性的渠道，行稳才能致远。
