昨日，贵州茅台上涨近4%，收于1244.50元，市值突破1.5万亿元，达到1.56万亿元，成为目前a股第一大流通股。对此，很多人认为贵州茅台市值已经超过1.5万亿，这是a股市场的悲哀，因为如果你是科技股或者金融创新股，小茅台市值已经超过1.5万亿，这并不能代表中国上市公司的先进性。
但是，我们并不认为贵州茅台的股价上涨是空穴来风。这只股票真的很好。只是投机资本把股价炒成了现在的泡沫，透支了未来的成长性：首先，从业绩来看，贵州茅台发布了2019年年报。2019年，公司实现净利润412亿元，同比增长17.05%。拟10派170.25元，创a股新纪录。利润的快速增长，再加上大量分红，当然会成为资金的追捧对象。
其次，贵州茅台年产量有限，不可替代。比如现在供应市场的贵州茅台，是三五年前生产的，所以酒的产量是固定的，不可能大幅增加。而且茅台酒在酱香型白酒中名气最大，品质最好，再加上生产工艺复杂，地域限制，所以很多其他酒厂模仿都不成功。这种情况下，物以稀为贵，自然在市场上受欢迎。
第三，贵州茅台一瓶难求，酒价上涨也支撑其股价。天妃茅台酒从前年的600元涨到现在的2000元，还是供不应求，一瓶难求。很多物流车已经在茅台酒厂等了很久。市场需求一定会带动茅台酒价格上涨。在中国，喝茅台酒是地位和价值的象征。酒桌上的人，经常喝茅台酒，都会留下深刻的印象。
但是，并不是说茅台酒的价格一直在涨，股价也一直在涨，所以茅台酒就有投资价值。因为，现在茅台酒还披着金融的外衣，茅台酒已经成了投机的东西。中国最贵的一瓶茅台酒，400 ml，1070万元，创下拍卖纪录。1982年茅台酒零售价为11.56元/瓶，目前拍卖价为105417元/瓶。很多人买茅台不是为了自己消费，而是为了收藏，希望以后能卖个好价钱。
所以对贵州茅台市值超过1.5万亿发表三点看法。第一，从业绩来看，贵州茅台业绩不错，分红较大，未来仍有一定的增长潜力。投资者持有这样的股票肯定没有错。然而，贵州茅台的股票虽好，但其股价的上涨速度却远远透支了其未来的成长性。一旦贵州茅台未来的高增长预期没有了，贵州茅台的股价泡沫就会被击碎。所以，贵州茅台的股票再好，也不能远离它的合理估值区间，否则，泡沫吹多高，跌多深。
再者，现在投资贵州茅台的都是机构投资者，中小投资者承受不起1200多元的股价。茅台股价能涨到现在的局面，主要是机构投资者的资金驱动，把股价推到了山顶。贵州茅台的股票长期由机构投资者控制。一旦机构投资者想要获利，在高位买入贵州茅台的投资者连逃跑的机会都没有，反而会被牢牢的锁在山头。中小投资者最好不要参与这场盛宴。
最后，全世界的人都不爱吃白酒，白酒文化只能在中国发扬光大。因此，贵州茅台因其独特的稀缺性和巨大的升值潜力而成为投资收藏。一旦贵州茅台的投资炒作降温。游资从贵州茅台收藏领域撤出，不仅会导致茅台现货价格大幅下跌，还会导致其股价的泡沫破灭。届时，市值大幅缩水是必然的。
当贵州茅台市值破1.5万亿时，很多人以为是a股市场的悲哀。我们认为，从业绩和分红来看，贵州茅台是a股市场为数不多的好股票。但是，再好的股票也需要一个合理的估值区间。目前贵州茅台的股价远未达到其合理估值。一旦其业绩稍有下滑，或者机构投资者沉淀，或者投机者退出商品投机市场，都会给贵州茅台的股价带来一定的冲击。建议大家不要在高位盲目追涨贵州茅台，只有在跌出合理价值时才长期持有，避免贵州茅台泡沫破灭带来的风险。
