特约胡东辉
2021年公募基金四季报披露后，相关数据显示，贵州茅台公募基金总市值为1219.6亿元，超过了三季度公募基金排名第一的重仓股当代安普科技股份有限公司1199.6亿元，贵州茅台再次成为公募基金排名第一的重仓股。在过去很长一段时间里，贵州茅台一直是公募基金的第一大重仓股，但从公募基金三季报来看，当代安普科技股份有限公司超越贵州茅台，成为公募基金的第一大重仓股。仅仅三个月过去了，当代Amperex科技股份有限公司的第一大重仓股屁股还没热，就被贵州茅台取而代之。这到底是什么意思？
减持茅台加仓宁德时代
因为统计的数据是市值，而不是持股数量，所以市值与股价走势密切相关。从贵州茅台和当代Amperex科技股份有限公司的股价走势来看，贵州茅台的股价基本上在整个三季度都是下跌的，而当代Amperex科技股份有限公司基本上是横盘整理。因此，贵州茅台三季度让出公募基金第一重仓股的宝座，也与贵州茅台股价的下行趋势密切相关。贵州茅台整个第三季度的股价下跌了11%，当代Amperex Technology Co .Limited的股价同期下跌了1.7%，这还不足以让贵州茅台放弃第一大尴尬股票的宝座。因此，公募基金在三季度减持贵州茅台是肯定的。不过，从贵州茅台的温和下跌来看，公募基金的减持力度相对有限。
从2021年全年的股价走势来看，贵州茅台走出了先涨后跌的走势，在2021年2月18日达到了2627.88元的历史新高。由此可见，公募基金此时很可能还在嘎朗贵州茅台。公募基金真正减持可能是从6月份开始的，贵州茅台股价也走出了持续下跌的走势，所以减持可以作为股价下跌的一个注脚。到了9月底，贵州茅台让出了公募基金第一重仓股的宝座，但11月中旬后，股价再度走高，12月24日创下2216.96元的阶段性高点。2021年，当代安培科技股份有限公司走势继续震荡上行，截至9月底，占据公募基金排名第一的重仓股宝座。此后，当代安培科技股份有限公司再接再厉，一路高歌猛进，12月8日达到692元的历史新高，随后掉头向下。
两大重仓股并驾齐驱
由此可以看出，公募基金自11月中旬以来再次增仓贵州茅台，同时继续增仓当代安培科技股份有限公司。但其在贵州茅台的增仓力度超过了当代安培科技股份有限公司，重新夺回了贵州茅台第一重仓股的宝座。值得注意的是，公募基金持有的当代安培科技股份有限公司市值仅比贵州茅台少20亿元。从2022年以来的股价走势来看，贵州茅台的股价跌幅一度超过当代安培科技股份有限公司。如果公募基金的仓位不变，那么公募基金持有的当代安培科技股份有限公司的市值实际上一度超过了贵州茅台，所以公募基金的两只尴尬股票实际上是对等的。毫无疑问，公募基金已经形成了贵州茅台和当代安培科技并驾齐驱的格局。
这是一个很有意思的现象。当代安培科技股份有限公司成为公募基金的新宠。贵州茅台虽然一度被公募基金减持，但依然让人难以忘怀。仅仅过了三个月，就增持了。这种现象说明，公募基金的选股范围其实并不大。贵州茅台减持后，t股已经不多了
人们对公募基金的要求，不仅仅是要求比市场少亏，或者比谁亏得少，而是要求正的跑赢，即使市场下跌也要赚钱。公募基金继续扎堆贵州茅台取暖。虽然保险系数比较高，但是未来的“钱”路并没有那么安全。在经历了一波上涨行情后，大部分白酒板块都走出了下跌走势，贵州茅台是其中较强的一个，得益于公募基金重仓。说白了，股价是有资金支撑的，只要投入足够的资金，股价就能上涨。问题是，什么样的公司才是能引领市场未来发展方向的伟大公司？
贵州茅台是一家盈利能力很强的好公司。2017年之前，每年都有每股13元的利润。2017年至2020年，每年利润持续大幅增长，但股价涨幅更大。再好的股票，股价过高后，评判的标准也会发生变化。没有卖不出去的股票，关键是价格。贵州茅台成为公募基金排名第一的重仓股后，股价并没有创出新高，反而出现了疲态，说明并没有得到市场的广泛认可。公募基金对贵州茅台的执念，其实是在回归舒适区，这是惯性使然，是没有追求的表现，与市场对公募基金引领投资新方向的预期相去甚远。
惰性使然重回舒适区
本文来自红刊财经。
