作者|秋野
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大家好，我是秋野！
今天让我说一件事：
今日，贵州茅台正式召开2021年第一次临时股东大会。这次会议将通过程序选举新的股份公司董事长。会上，新任董事长丁雄军不仅首次向与会股东公开了自己对茅台的了解和对其未来发展的思考，还对股东和公众关心的价格、产能乃至关联交易等诸多核心问题做出了直接回应。
关于价格：“从市场角度看，茅台酒终归是商品，价格形成遵循市场规律，受供求关系等多重因素影响，脱离价值规律本身是不科学的，茅台会遵循市场规律，呼应市场信号，反映合理价值。”
我想我们都知道这句话的意思。
众所周知，茅台的终端价格一路上涨，但其出厂价却三年不涨。上一次涨价是在18年初。
如果茅台提价，对利润和股价的贡献有多大？
按总量估算，茅台酒一年3.5万吨，一吨大概2160瓶。如果你筹到100元，会带来3.5 * 2，160 * 100=75.6亿的利润。扣除17%的增值税，会有62.75亿，再扣除25%的所得税，会有47亿的利润。如果你给它估值40倍，它会增加市值=47 *。
另一方面，从历史上看，茅台股价的走势与出厂价关系不大，主要与其终端价格或终端批文价格有关。但今年6月以后，茅台股价一路下跌，批文价和股价都有一个巨大的喇叭口。如果喇叭口最终会关闭，是股价上涨还是批价下跌？
最后，在股东大会上，对关联交易“茅台股份有限公司向茅台集团销售茅台酒的关联交易是否损害了茅台股份有限公司及中小股东的利益”进行了提问。
丁雄军从三个方面进行了阐述。一是强调茅台始终在合规范围内进行关联交易；其次，提出白酒销售的关联交易属于日常关联交易。茅台集团营销公司作为经销商，有利于发挥集团优势，丰富渠道建设和加强市场控制，增强应对市场波动和熨平经济周期的能力，帮助股份公司持续健康发展；再次，是保证“今年白酒销售关联交易金额不超过2020年实际金额”。丁雄军表示将严格执行与其他非关联交易商相同的定价原则，同时将严格履行决策程序和信息披露义务。
我觉得可以期待一下下周白酒的走势。
在餐饮行业蓬勃发展的今天，我想在这里分享一下我的看法。
今天的大涨主要是海天涨价的传言造成的。9月23日，有专家(湖南某经销商)称，海天口头下发了涨价通知，出厂价上调5%-6%。这些类别包括酱油、酱和食用油，醋和料酒不确定。酱油三兄弟一度涨停。
这次涨价是始料未及的，因为海天在年初承诺今年不会涨价。因为很突然，从酱油的走势来看，股价之前根本没有这个预期，已经跌了，所以个人认为这个位置可以关注一波。其实海天市值大，估值高。今天一个涨停，昨天也涨了5%，后面会更累。中国火炬公司有一些内部问题，加上大股东的质押风险，所以何谦可能有最好的灵活性。复合调味品的格局比酱油差，预计反弹的持续性较差。
其他消费板块，大白酒普遍上涨。洋河业绩不佳，推测市场主要担心其127亿信托理财。小白酒多数表现一般，金世元上涨3.38%，迎驾上涨4.77%。金世元可以注意一下。接下来，区域白酒可能进入涨价和产品结构升级的收获期。几大区域白酒中，顾靖估值偏高，洋河有信托风险，金世元估值和基本面还可以
乳制品也普遍上涨，妙可兰一度涨停。目前在乳制品中，除了奶粉，其他趋势都变得相当不错。我觉得行业普遍的原因是对原奶价格的预期。目前，原奶价格有稳定趋势。截止到最新的918周，原奶价格并没有环比上涨。有观点认为，原奶价格下降会导致竞争格局恶化。其实并不是这样的。一波周期会带走一批企业，剩下的企业享受原奶价格下降带来的好处，让小企业在从巨大的弱势中恢复过来之前，不至于冲出去打价格战。
今日，港股先锋制药-B(09939.HK)盘中一度暴跌40%，引发市场关注。
先锋制药有限公司今年的股票是今年的10倍，因为它正在研究前列腺药物Procuramide，这可能对新冠肺炎的治疗也有潜在影响。Procuramide已率先在美国、南美(包括巴西)、欧盟、亚洲等国家和地区进行了三项新冠肺炎治疗的全球多中心III期临床试验。今年3月，先锋制药公司披露了一项巴西临床试验的结果，该结果显示，Procuramide可以将重症新冠肺炎患者的死亡风险降低92%。今天公司突然暴跌，引起市场猜测是不是Pucru。
下午公司紧急召开股价波动说明会，由CEO童总和CFO卢总参会解答。这里摘录几条关键信息。
至于最近有在讨论的“周期落”的问题，我周末再分享下看法吧。
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