文/帅九
10月29日，a股三大指数集体收涨，创业板指数涨幅超过2%。从表面上看，传媒、国防军工、农林牧渔等行业涨幅居前，房地产、非银金融、银行等行业跌幅居前。
白酒股整体小幅上涨，Wind白酒指数收涨0.43%。但其中啤酒板块一枝独秀，成为整个市场中为数不多的涨幅超过5%的概念板块。
从过去一周(25日至29日)来看，风啤累计涨幅达到19.27%，而风酒指数累计跌幅为1.77%。值得一提的是，白酒龙头股之一的山西汾酒本周连续5天下跌，并以超过8%的周跌幅领跌所有白酒股。
价格上涨有望提振啤酒库存。10月29日，a股三大指数集体收涨，上证综指涨0.82%，深证成指涨1.45%，创业板指涨2.21%。然而，过去一周，上证综指下跌约1%，深证成指下跌0.3%，创业板指数上涨2%。
白酒股本周窄幅震荡，Wind白酒指数一周上涨0.43%，略好于大盘。其中白酒板块表现较差，一周累计下跌1.77%。啤酒板块一枝独秀，累计涨幅19.27%。
29日，啤酒板块强势收红，重庆啤酒、青岛啤酒录得涨停，汇泉啤酒涨近6%，燕京啤酒、珠江啤酒涨逾4%。
时间延长到了一周，啤酒股占据了白酒股周涨幅榜的大部分席位。Wind数据显示，青岛啤酒一周涨幅达30%，领涨所有白酒股；重庆啤酒一周上涨17%，排名第三；珠江啤酒和燕京啤酒的周涨幅也在前列。
据酒友观察，啤酒股走强的背后，一方面是龙头股三季报业绩比较漂亮，另一方面得益于行业的涨价预期。
10月28日晚间，重庆啤酒和青岛啤酒双双发布三季报。其中，重庆啤酒三季度实现营业收入40.48亿元，同比增长17.97%；归属于上市公司股东的净利润4.22亿元，同比增长0.2%。青岛三季度实现营业收入84.8亿元，同比下降3.01%，但归属于上市公司股东的净利润达到11.95亿元，同比增长6.43%。
"重庆啤酒的收入和利润超出预期."安信证券研究报告认为，今年以来行业成本压力一直呈上升趋势。业绩交流会信息显示，公司计划针对不同产品、地区、渠道陆续提价，幅度约为4-8%，有望更好对冲成本上涨。
国泰君安证券的研究报告认为，青岛啤酒业绩符合预期，当前行业涨价预期加强。预计公司将逐步实施“涨价常态化”和“散、零、快涨价”的策略。“我们认为直接提价将缓解公司短期成本上升的压力，但毛利率的逐步提升仍将主要来自结构升级，中高端主力占比有望继续提升，成为盈利能力提升的中长期核心驱动。”国泰君安表示。
山西白酒股价周五下跌。虽然啤酒板块在本周迎来了罕见的爆发，但是白酒行业很难，尤其是白酒股在下跌的情况下。
Wind数据显示，本周白酒股多数下跌，五大白酒巨头中仅洋河股份上涨，周涨幅约2%。贵州茅台、五粮液股价跌幅均超过3%，泸州老窖股份跌幅超过1%。
山西汾酒本周五个交易日全部下跌，一周累计跌幅超过8%，领跌所有白酒股。了解了酒，我注意到山西白酒本周跌破4000亿市值大关，accu
面临同样问题的还有泸州老窖股份有限公司，其28日晚间发布的三季报显示，公司三季度实现营业收入47.93亿元，同比增长20.89%；净利润20.49亿元，同比增长28.48%。前三季度实现营收141.1亿元，同比增长21.65%；净利润62.76亿元，同比增长30.32%。其第三季度净利润增速也明显低于前三季度。
回顾白酒板块整体行情，9月中旬至10月中旬，板块整体呈现震荡上行态势，贵州茅台股价区间涨幅在20%左右。然而，近期该板块再次陷入窄幅波动。
对于白酒板块的周期性波动，东兴证券在近期的一份研报中指出，过去的白酒周期主要是两个周期的叠加，即宏观经济周期和白酒自身的库存周期，导致之前的白酒周期波动较大。从目前来看，宏观经济周期波动区间在收窄，而主流白酒企业对库存的控制能力也在提升(酱香型白酒库存除外)。判断白酒周期波动幅度也在收窄。
东兴证券认为，明年宏观经济大概率呈现V型走势，出口有放缓风险。如果房地产投资受到抑制，消费仍将是经济的主要支撑。白酒增速确实有下降的可能，但2013年出现极端行情的可能性不大，或者说与2019年相比呈现平稳增长的趋势。整体来看，我们对明年白酒市场需求持乐观态度。预计明年疫情控制会更加平稳，对消费的影响会有所减弱。预计明年财政政策和货币政策会比较宽松，对需求有支撑。从上市公司的角度来看，保持稳中有进的趋势问题不大，因此不改变行业景气度的判断。
