投资的价值离不开财务报表的分析，财务报表里几十个财务指标会把你完全搞糊涂。有人说企业负债不能太高，但负债率常年在8%左右。格力电器，你能说不好吗？有人说毛利率不能太低，但沃尔玛的毛利率常年在10%以下。你能说不好吗？有人说换手率高，但换手率明显低于同行业的贵州茅台。你能说不好吗？
所以，通过财务报表分析考察财务指标时，不看单一指标，意义不大。说一个公司做得好，股票涨得高，然后发现某个财务指标特别好，让这个财务指标起决定性作用，这是不对的，或者至少是不合逻辑的。比如王二，就是大家眼中非常成功的人。他每天早上6点起床，吃一个苹果。你能说这就是王二成功的秘诀吗？当然不是。
所以考虑一个企业的财务指标，一定要看全局和综合素质。比如格力电器偿债压力大，但盈利能力高，杠杆高；沃尔玛单品利润率低，但运营能力强；贵州茅台经营能力差，但单品利润率高。一个公司如何运营，不是由某个指标决定的。它不是一个好的指数，但它会成功。也不是指标差，会不及格。
但是这么多财务指标，怎么从全局角度分析呢？他们之间是什么关系？幸运的是，我们有一个工具可以把所有的财务指标串起来进行分析。那是杜邦分析系统。
财务数据的分析，永远不是一个数据或者几个数据就能完成的。财务报表是合理的业务数据结构，任何欺诈手段都会导致整个结果。看财务报表不是看某个数据是好是坏，而是看结构的合理性，经营策略和趋势。同时也要通过数据的对比，看透公司的实际能力和实力。
目的：实现有形的增长，获得明确的利益。
分析面：纵向比较看能力，横向比较看实力。
技术面：合理估值是核心，低估和高估。
