张昕
10月28日凌晨，“同花顺崩盘”的消息传出，一度冲上微博热搜榜首。此后，同花顺表示，“部分同花顺App用户因网络线路异常导致登录异常，现已恢复”。截至记者发稿时，该微博话题阅读量已超过2.4亿次。
同日晚间，同花顺披露，浙江监管局决定对其全资子公司浙江同花顺网络科技有限公司(案由为信息安全风险管理不到位)采取出具警示函的监管措施，并记入证券期货市场诚信档案。
从某种意义上说，同花顺系统的宕机是对a股市场的一次“压力测试”。
第一，券商交易系统的安全性和稳定性是否足够？
截至9月底，中国投资者数量已接近1.94亿，其中97%是股票市值低于50万元的中小投资者。虽然活跃投资者的数量必然比开户投资者少得多，但沪深股市动辄万亿的日成交额就能充分说明交易的活跃。
如此大规模的资金交易和流动，自然需要有足够安全稳定的交易系统来支撑。然而，近年来，券商交易平台倒闭事件频频发生。仅今年以来，就有超过10家头部券商被网友举报系统宕机。可见交易系统的稳定性有待提高，这是证券行业的通病。随着市场的必然发展，如投融资主体的双向增加，a股的成交额将在中长期保持上升，交易系统的压力将进一步加大。经纪人、网络运营商等技术支持主体有必要做好充分准备。
第二，“免责条款”是否会侵害投资者的合法权益？
“同花顺崩盘”后，部分投资者提出“索赔”。但是，对于类似的问题，券商和投资者可能会有不同的答案。
笔者注意到，大部分券商软件都针对网络拥堵、设备故障等问题设置了免责条款。但在券商系统宕机期间，投资者失去了交易权，市场风险迅速增加。类似的免责声明涉嫌侵害投资者合法权益。更何况从法律的角度来说，能够证明的投资或或有收益(比如一直悬而未决但由于制度原因未能结清)也应该受到保护。
第三，“热搜第一”反映出部分投资者对短线炒作仍有较强的路径依赖。
券商交易系统崩溃确实影响交易，但一个案例能达到2.4亿读者，一定程度上反映了部分投资者对短期内无法投机的焦虑。中长期投资理念尚未形成最佳覆盖。
有投资者表示，当时市场正在下跌，交易系统崩溃影响了他们的“出逃”。但从时间线来看，上证综指28日收盘点位高于同花顺跌停期间的指数最低值，当时的市场波动不足以引发恐慌。当然这是市场的整体情况，个股可能会有一些差异。
回放整个事件，“同花顺塌了”更多的是一个意外。我相信，通过优化金融基础设施、规则和理念，a股市场有能力减少券商交易系统的停机时间，充分保护投资者的合法权益，让市场投资理念更加健康。
